布局業績增長加速的六大板塊

杜瑤

盡管2014年A股整體業績增速下滑，但仍有不少行業實現了業績的加速。根據wind數據，在申銀萬國行業的28個一級板塊中，除了綜合板塊外，還有六大板塊2014年全年以及2015年一季度的業績增速超過上期。而在這六板塊中，或有眾多優質個股值得挖掘。

非銀金融

在上期雜志中，本刊就已提出，券商業績表現不俗，推動了其第二波行情的啟動。數據顯示，22家券商3月份共實現凈利潤106.62億元，環比增加157%，同比大漲454%。

預計2015年，以兩融和股權質押為代表的資本中介業務將成為證券公司重要的盈利增長點。牛市行情有望延續經紀、投資業務收入的大幅增長。此外，社會直接融資成本的下降和凈資本監管的放松也對行業形成實質利好。

此外，保險行業方面，根據三因素分析法，2015年保費、投資和資本都將呈現改善趨勢。權益倉位的穩定、定存占比下降、高收益公司債和企業債占比增加、非標資產投資都將促使投資收益率更加穩定。保費結構調整將成為保險業主流，隨之而來的是退保的改善和滿期給付的下降，保險經營壓力逐漸緩解。

光大證券（601788）：2014年，公司經紀業務實現營收28.9億元，同比增長40%，仍為公司最大收入來源。同時，公司全年完成46個新三板項目，新三板已成為公司新的業務增長點，未來將會帶來更多盈利貢獻。此外，近日公司公告，與光大集團等共同投資的光大云付互聯網股份有限公司已正式成立并領取營業執照。光大云付的成立，表明公司正式啟動互聯網金融，在“一人一戶”放開和“互聯網+”的背景下，公司未來有望憑借互聯網化進一步提升經紀業務份額。

中國人壽（601628）：受益于政策放寬和市場上漲，公司2015年全年投資收益率將同比上升10bp。展望2015年全年，資產負債表擴張及資產收益率改善將驅動公司2015年業績高增長。此外，考慮到代理人數高增長、開門紅銷售良好和產品結構改善，預計公司2015年新業務價值增速將提升，其中上半年新業務價值增速或將高于10%。

交通運輸

交通運輸板塊中，航運及公路運輸子版塊業績增長處于前列。

航運方面，近期國內出口集裝箱市場需求較為平穩，但由于供給過剩，多數航線競爭加劇。進入二季度，預計航運需求和價格將進入復蘇階段，新的四大聯盟格局對漲價更為有利。此外，美國經濟復蘇強勁和歐洲推出QE的影響可能令需求超預期。

公路方面，目前行業系統性政策已經全面出清。未來的看點主要在《收費公路管理條例（修正意見稿）》的出臺，主要受益三個方面：1）收費標準長期來看依舊有提升空間；2）收費期限可以延長；3）資產有持續注入預期。

中遠航運（600428）：根據近期發布的2015年一季報，公司營收同比增長12.46%至4.41億，實現歸屬凈利潤由上年的-0.13億提升至2.54億。一季度公司CST380船用燃油均價同比下降近四成至366美元/噸，帶動公司毛利率上升。此外，公司2015年初的非公開發行預案契合了中國“一帶一路”的戰略，使其成為少數幾家具有周期性戰略眼光的優秀航運企業。

深高速（600548）：深高速2014年收入同比增長10.4%至36.2億元，其中路費收入30.1億元，同比增長3.8%；凈利潤同比增長203.9%至21.9億元。2014年機荷東西段/清連高速車流量分別同比增長26.5%/21.5%/16.5%，其他路段均是～10%的增長。而機荷高速東西段和清連高速是路費收入增加的最主要貢獻來源。預計未來整體車流量依然保持穩定增長，重點關注廣樂高速對清連高速的分流影響。

計算機

計算機行業的發展趨勢與目前的政策環境緊密契合。隨著“互聯網+”概念的提出，行業迅速變得炙手可熱。

預計未來，計算機板塊繼續保持強勢是大概率事件，互聯網金融、互聯網醫療、在線教育、車聯網等板塊有望繼續保持上漲趨勢。云計算、大數據、移動支付等領域將進一步得到發展。

方正科技（600601）：年報顯示，2014年公司實現歸屬于母公司所有者的凈利潤26170.23萬元，同比增加980倍，位列計算機行業2014年業績增幅榜首。公司以約現金15.75億元收購了方正寬帶和方正國際100%股權。方正寬帶主營互聯網接入服務業務，方正國際主營“智慧城市”業務，加上公司原有的PCB業務，公司正式形成了“PCB元器件——高速寬帶及物聯網——五大垂直行業解決方案”的覆蓋智慧城市信息化建設各層次的業務結構。方正科技的此次轉型在業績上已經有了非常明顯的體現，這種轉型帶來的利好是長期的，從一季報披露的數據中也可以得到印證。

輕工制造

目前的輕工行業普遍處于“大行業，小公司”的競爭格局，最大市值的公司不過300億元。在家居，包裝，文具，玩具，樂器等各個細分市場。隨著市場競爭的逐步規范有序化，來自于龍頭企業新經濟模式的變革與轉型的推進，以及借助資本的杠桿，撬動及整合更多的實體資源，家居、包裝、文具、玩具、樂器等各個細分市場將取得突破性進展。

太陽紙業（002078）：2014年，公司實現凈利潤4.69億元，同比增長64.71%，符合預期。目前，公司年產12萬噸生活用紙二期項目即將投產，前期鋪貨已顯成效，初步形成以濟寧為軸，輻射200公里銷售區域，2015年生活用紙板塊有望大幅盈利。同時，公司纖維素量產在即，應用廣泛嫁接健康飲食概念，空間廣闊。

醫藥生物

數據顯示，2015年1-2月份，醫藥制造業整體的銷售收入同比增長10.92%，收入增速較去年全年下降2.02個百分點；利潤總額同比增長12.40%，利潤增速較去年全年提升0.30個百分點，總體來看醫藥行業在度過醫改紅利時代后已逐步回歸穩定增長，預計全年醫藥行業整體有望延續10%-15%左右的穩定增長。

福瑞股份（300049）：2014年，公司收入6.46億元，同比增長23.31%，凈利潤8724萬元，同比增長1678%。此外，公司公布2015年1季報，1季度實現凈利潤798萬元，同比去年同期552萬元增長44.5%。截止2014年年底，公司已經與分布于國內20個省市的45家醫院建立愛肝一生中心合作關系。截止目前，合作數量已經超過60家，計劃今年年底達到100家，進展十分順利。目前，公司愛肝一生健康管理中心注冊患者數量已經達到40多萬，且還在持續增長中，預計今年年底注冊患者數量能達到100萬以上。此外，公司重磅APP5月份將正式上線，成為醫生管理患者、提高患者體驗的有利工具。

休閑服務

資料顯示，2014年，全國旅游業的直接投資達7053億元，帶動的直接就業約1500萬人，加上間接就業總量達8850萬人，約占全部就業的11%。旅游業不僅現在很火，以后會越來越火。預計到2020年，我國城鄉居民年人均出游4.5次，市場規模超過60億人次，居民旅游總消費額將達到5.5萬億元。預計到2030年，我國旅游總消費額將超過11萬億元。此外，“一帶一路”文件正式發布，作為“民心相通”的重要手段，社會休閑服務相關領域也文件中提及。政策利好下，未來或將取得長遠發展。

峨眉山A（000888）：2014年，公司實現營收9.94億元，同比增長20.3%；實現凈利潤1.895億元，同比增長65.84%。2014年累計接待游山門票購票人數287萬人次，低基數下同比增長28.6%，帶動公司游山門票、客運索道收入等增加。此外，成綿樂高鐵即將開通，預計在其帶動下，峨眉山景區2015-2017年客流有望同比分別增長17%、13%和10%。