和佳股份：外延擴張加速推進智慧醫療

林然

本周市場震蕩加劇，前期相對滯漲的品種如白酒、銀行等板塊也出現了補漲行情，策略上需要加強倉位控制，以應對市場可能出現的階段性回落。

平安證券本周推薦和佳股份（300273），理由是看好公司收購廣州衛軟信息科技。由于衛軟信息主要致力于遠程影像業務，這與和佳股份現有的醫療信息化業務形成互補。

二級市場上，和佳股份均線依舊保持多頭排列，呈穩步上行趨勢，逢階段小幅回調是較好的買入機會。

資料顯示，此番和佳股份收購的衛軟信息全面提供醫療影像數字化軟件產品，產品覆蓋放射科、超聲科、內窺鏡科、病理科、檢驗科以及全院臨床科室，包括醫學影像存儲與通信系統（PACS）、實驗室信息管理系統（LIS）、醫學影像信息管理系統、超聲圖文信息管理系統、內窺鏡圖文信息管理系統、病理圖文信息管理系統、醫學影像三維處理系統、檢驗信息管理系統等，這些業務與和佳股份現有的醫療信息化業務形成互補。

在客戶端，衛軟信息的客戶包括大型醫院以及縣醫院，如廣東省人民醫院、中山大學附屬腫瘤醫院、中山大學附屬第六醫院、廣州市中醫藥大學附屬第一醫院等大型客戶，縣醫院包括四川省三臺縣中醫院、海南省屯昌縣人民醫院等縣級醫院等。這一客戶結構使衛軟信息有可能在未來縣級醫院信息化改造的浪潮中，與和佳股份的既有客戶資源也形成互補， 分享市場盛宴。

和佳股份此番收購廣州衛軟信息92%股權的價格約為1840萬元，而衛軟信息2014年收入約462萬元。估值上，此次收購對應衛軟信息2014 的PE 約為52倍。后續以和佳股份長期積累的醫院資源加上整體建設訂單帶動，整合的業績彈性預計較大。

從發展戰略的角度看，和佳股份的信息產業戰略定位于為政府管理部門提供醫療衛生監管系統、區域醫療健康管理亐系統；為醫療機構提供遠程醫療解決方案、一體化醫院建設集成方案。因此和佳股份事實上正沿著“數字醫療、智慧醫療、大數據醫療”等方向拓展業務內涵，從綜合信息化拓展至專科醫療信息化，后續進行精確的醫療數據的開發。

投資者可以把握的是，和佳股份從2013 年收購四川欣陽科技開始，戰略布局醫療信息化，為醫院提供 HIS 系統等，至2015年又設立北京匯醫在線布局移動醫療，收購廣州衛軟信息在構建整體方案上形成戰略互補。醫療信息化應用范圍廣，技術進步迅速，因此，此次收購只是和佳股份整合醫療信息產業鏈邁出的第一步，未來將通過投資、并購等方式打造和提升醫療信息產業布局。

業績方面，平安證券給出和佳股份2015-2016年EPS預測分別為0.69、1.02元。