加大對滯漲藍籌股的配置

黃翊

在場外資金大幅流入股市及兩融資金持續增大背景下，A股大幅震蕩后仍呈逐步盤升走勢。從市場表現看，央視新聞聯播從13日起推出系列報道《一帶一路共建繁榮》，“一帶一路”概念股持續發酵。中國南車、中國北車、中國中鐵表現搶眼，連續漲停。隨著“一帶一路”概念的發酵，核電概念股也被市場追捧，上海電氣、中核科技等核電概念出現漲停。而即將推出國資改革頂層方案的國資改革概念股也表現活躍。

總體看，在資金充沛，股市賺錢效應明顯的背景下，大盤持續攀升可能性大。加大漲幅不大強周期煤炭、有色、券商板塊配置并以持股為主仍是當下最好的策略。創業板指數在中證500掛牌后面臨一定壓力，未來寬幅震蕩或調整后繼續上漲可能性大。

本周四上證50和中證500股指期貨在中金所掛牌交易，中證500指數成份股是滬深兩市中500只中小市值上市公司，是我國經濟結構轉型、技術升級和創新發展的重要指標。在創業板指數前期連續上漲接近2600的背景下，市場的焦點之一是中證500的推出是否會成為創業板或中小板調整的導火索。筆者認為這種可能性較小。

5年前的2010年，滬深300股指期貨推出之后，滬指曾連續暴跌24%。此次中證500股指期貨上市，對應的股票市值分布大概在100-300億區間。今年以來，中證500的浮盈已經達到42%。雖然中證500的估值水平已創出2009年以來的新高，市盈率目前處于較高位置，期指新合約的推出無疑將釋放機構的套保需求，對相關現貨短期估值帶來一定的壓力，但由于場外資金的不斷涌入，創業板、中小板調整后繼續跟隨大盤上漲可能更大。

技術上看，創業板指數在周一上攻到2596歷史高位，雖然估值很高，但在場外資金的瘋狂入市，寬幅震蕩后仍有上漲可能，但策略上仍需謹慎，對漲幅大的個股還是建議暫時規避，對具備政策利好概念漲幅不大或業績有望增長的績優股可考慮適度介入。

近期，國際石油價格大幅反彈，對煤炭、石油、有色等板塊構成利好。

首先看看煤炭板塊。商品價格上漲有望推動煤炭板塊上漲，優選兼具主題個股。我們認為2015 年是煤炭長周期U型筑底的一年，而近期美元貶值有望刺激商品全面上漲，我們預期煤價在4、5月也會企穩反彈，中期經濟也有望在2015年底逐步筑底回升。煤炭板塊在本輪牛市板塊輪動中還鮮有表現，在估值劇烈分化的背景下，估值修復需求強烈。我們認為煤炭板塊或迎來一波較大幅度上漲，建議關注行業內相關個股：如國企改革的盤江股份（600395）、兗州煤業（600188）、國投新集（601918）；低價股美錦能源（000723）、開灤股份（600997）也可重點關注。

石油股由于近期有一定漲幅，油價上漲對其中線構成利好，可關注中國石化（600028）、海油工程（600583）。

有色板塊對國際大宗商品價比較敏感，部分受益價格上漲的個股可中長線關注，其中鋅業股份（000751）、云南銅業（000878）、海亮股份（002203）可重點關注，筆者前期推薦的中金嶺南近期漲幅較大，可繼續持有。

持外券商板塊也繼續關注，隨著中信證券、海通證券兩融的接近以及券商靚麗的一季報公布，券商股將逐步盤升，中信證券（600030）、海通證券（600837）、東吳證券（601555）等可將繼續關注。