“前有狼，后有虎”銀行理財收益率可能跌破4.5%

勞新穎

昔日風光無限的理財產品不得不在股市反復震蕩，央行五次降息、四次降準以及互聯網金融異軍突起的形勢之下“黯然神傷”。自今年6月開始，銀行理財產品的收益率已經連續4個月下跌，預期收益率從4.85%跌到4.54%，銀行理財產品的盈利空間被擠壓得越來越小。“黯淡”可能還會持續，業內專家預估，年底前理財產品平均收益率有可能跌破4.5%。對于投資者而言，購買銀行理財產品是“逆流勇進”還是“且買且珍惜”，理財的“算盤”需要打好。

收益率與發行量同“瘦身”

根據融360監測的數據顯示，2015年8月銀行理財產品的平均預期年化收益率為4.54%，再創年內新低，較7月份下降0.14個百分點。其中，保證收益類理財產品平均預期收益率為3.68%，保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為3.8%，非保本浮動收益類理財產品平均預期收益率為4.93%，今年以來非保本類理財產品收益首次跌破5%。

收益率的下滑說明了銀行理財產品曾經的“風光無限好”如今只能“追憶”，發行量的不斷“瘦身”也同樣印證了蕭條。根據普益財富監控數據顯示，8月份，146家銀行共發行了5348款個人理財產品，產品發行數量較上期縮減621款，環比降幅為10.40%。具體產品方面，保本浮動收益型產品共發行了1140款，環比減少65款;保證收益型產品共發行了497款，環比減少251款;非保本浮動收益型產品共發行了3711款，環比減少305款;組合投資類產品發行了2099款，環比減少250款;債券與貨幣市場類產品發行了2995款，環比減少329款;結構性產品發行了254款，環比減少24款。

“狹路相逢，穩者勝”

銀行理財產品收益率的不斷下降讓投資者忍不住想“吐槽”，記者走訪銀行的過程中，就聽到了類似的聲音。李女士是一名國企的會計，據她向記者反映，買銀行理財產品已經有三四年了，親眼見證了它的“由盛轉衰”。“原來收益率多好啊，6%以上的產品比比皆是，這半年來收益率不斷下降，現在5%以上預期收益率的產品都難找了，再這么降下去，銀行理財產品對我就沒什么吸引力了。”

據銀行工作人員反映，其實1～4月銀行理財產品的收益率并未下降，甚至出現了小幅反彈的跡象，但是自6月收益率開始下滑，連跌4個月，在8月份跌到了年內新低。

事實上銀行理財產品收益率的下滑在今年資本市場屬常態，因為其他投資選擇更不盡人意。

下半年，股市“妖風”不止，反復震蕩讓投資者對股市“望而卻步”。受央行5次降息的影響，基金公司系“寶寶”類產品收益率也出現明顯下滑。P2P理財產品本身風險系數較高，投資者的投資熱情也比較有限。

多家銀行相關負責人均表示，股市不穩定，資金回流銀行理財。從6月底至今，銀行理財產品銷售明顯增長，很多理財產品開售一分鐘內額度就被搶光了。在投資者看來，資本市場動蕩不安，投資方面穩中求勝不失為一條良策。雖然理財產品的收益率在下滑，但是長期上看，所具有的穩妥性是其他投資方式所無法比的，就沖這點，銀行理財產品還是值得選擇。

收益率下行壓力大

在剛剛閉幕的2015夏季達沃斯論壇上，李克強總理精辟指出，中國經濟“形有波動，勢仍向好”。雖然距世界金融危機已過去七八年的時間了，但中國經濟下行壓力仍很大，GDP和CPI等指數仍處下滑趨勢。受宏觀經濟影響，銀行理財產品的收益率下滑在所難免。

概括來說，銀行理財產品收益率下降的原因是多方面的。一方面市場短期流動性偏緊，央行自去年11月以來，已經5次降息和4次降準，以不斷增加市場上的流動性。除此之外，股市的不斷波動也對銀行理財產品收益率的下滑產生壓力，主要表現在銀行理財直接或間接參與股市配資，股市的震蕩使配資規模不斷縮減。銀行理財產品更接近直接融資的金融工具，其收益率變化與其掛鉤的資產收益率相關。

另一方面，互聯網金融產品的“風生水起”也在擠壓著銀行理財產品。雖然幾次降息降準對互聯網等金融理財產品造成了同樣的影響，其中很多產品收益率不同程度上出現了下滑，但是相比較而言，其收益率還是高過銀行理財類產品。對于風險偏好的投資者而言收益率越高，吸引力越大，互聯網金融產品的“魅力”還會一直存在。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示，理財收益下滑，是目前資金環境的客觀體現，符合監管層調結構的目的，目前經濟環境下，各家銀行都缺乏好的資產來維系理財高收益水平。

銀率網分析師指出，隨著9月6日央行降準政策實施，將為市場釋放數千億的流動性，銀行理財產品平均預期收益恐難維持近期的小幅波動趨勢，或將進入新一輪較大幅度下跌，投資者可重點選擇部分銀行發行的中長期高收益產品進行購買。