美聯儲“不加息”金價打了一針“強心劑”

勞新穎

“山雨欲來風滿樓”，9月以來，金價的走勢就不容樂觀，最低跌破1100美元下方。北京時間9月18日，美聯儲政策會議結束，會上宣布維持關鍵利率在0～0.25%不變。這對黃金而言無異于是一針“強心劑”，金價應聲上漲，結束三周連跌。

黃金看漲情緒回暖

9月召開的美聯儲會議可以稱為牽動下半年資本市場最敏感的“神經”，因為這個會議會決定美國9年以來會不會首次加息。在此之前，任何關于加息與否的預兆和可能都令資本市場“草木皆兵”，尤其是對于黃金投資者而言，“一草一木”的加息預期都足以令投資者“血脈僨張”。

9月18日，美聯儲宣布暫不加息，但是仍然預計年底前加息。金價迅速作出反應，結束三周連跌，一度升到1141美元新高。

無論美聯儲年內加息能否成行，不能否認的是此次會議上通過的暫不加息決定給黃金“松了松綁”。近一個月以來，加息預期給黃金造成了一定的震蕩。8月初金價由1085美元一路上揚，直沖1153美元，后風云急轉，出現大幅回落。進入9月后，金價“跌勢不改”，黃金ETF持有量更是流出13.8噸，投資者的信心一定程度上受到了影響。美聯儲會議后，受“不加息”提振，金價走勢出現了“三連陽”。正如一句話所言的一樣：有的時候，沒消息，就是最大的好消息。由此可見，美聯儲的暫不加息對于黃金市場而言，無異于一針“強心劑”，是9月黃金市場最大的一個利好。

“此前市場對美聯儲加息的預期一度起伏不定，并未完全排除9月份啟動加息的可能性，由于黃金是無息資產，加息無疑會降低黃金相對其他資產的吸引力，政策一旦最終落定，至少短期內市場的不確定性暫時得到消除。”上海一家期貨私募機構負責人表示。

隨著黃金的一路上揚，市場對黃金短期走勢的看漲情緒不斷增加。無論是普通投資者還是業內人士都對短期內黃金市場保持高度信心。

根據摩根大通最新的黃金和貴金屬研究顯示，72%的受訪者預計未來3年金價會上漲。大部分投資者預計長期的金價會在1200至1300美元/盎司間，并且預計1500美元/盎司金價的人數也開始回升。愿意在未來12個月增加黃金持倉的投資者，從去年的33%上漲到36%，并且投資者們對短期內黃金股票的表現更有信心。除此之外，大部分分析人士認為黃金將會攀升至1150美元/盎司上方，而隨后將可能面臨賣出壓力。也有一部分分析人士表示，黃金可能會繼續走高至1170美元/盎司附近。

黃金需求有望增加

印度和中國一直以來都是實物黃金的需求大國，兩個國家各占到世界實物黃金需求的近四分之一。印度本國黃金產量非常少，這導致印度成為世界黃金進口第一國。

據印度媒體的消息顯示，印度8月黃金進口量繼續大幅飆升，盡管黃金價格在近一個月下跌許多，但印度的黃金進口總額年率增長接近一倍，8月印度黃金進口金額達到49.5億美元。加拿大皇家銀行的研究報告指出：印度經濟的改善使得黃金進口同比增長，2015年7月和8月的黃金進口都有增多，并且印度盧比計金價下跌，將會為下半年印度黃金需求提供支撐。

另一方面，西方國家市場也開始強有力地“助跑”黃金。近期數據顯示，美國鑄幣局、加拿大鑄幣局還有澳大利亞鑄幣局的黃金和白銀的銷量都非常可觀。澳大利亞佩斯鑄幣局的金幣有4%左右的價格升水;加拿大鑄幣局的楓葉金幣有4.25%的價格升水，并且交割要延遲5天;美國鷹金幣則有5%的價格升水。匯豐銀行稱，美國鑄幣局的黃金需求處在歷史高水平，9月上半個月的銷量已經達到了32.2萬盎司。美國鑄幣局的黃金需求同比去年已經高出了20%。

無論是西方國家對黃金需求不斷增加，還是亞洲市場對金價的支撐，都可以看到黃金的向好趨勢。除此之外，黃金供給方面也出現告緊。SNL金屬與礦業公司的高級銷售執行官David Cox稱，過去幾年黃金生產行業和一些其他金屬生產行業的勘探支出受到價格下跌的影響，有所下降，初級礦企的勘探支出下降尤其明顯。而在勘探費用減少后，未來的供應量將會受到影響，2013年全部的黃金礦藏量大約2240萬盎司，但目前下跌了17%至1870萬盎司。

金價后市依然不明朗

盡管目前黃金仍處于低迷的狀態，但是相關專家對黃金后市仍持有樂觀的看法。Adrian Day Asset Management主席Adrian Day認為，黃金市場每一次的大跌之后，都會進入金價大漲中，黃金市場可能即將迎來牛市。

本白銀生產商First Majestic首席執行官Keith Neumeyer對此有相同觀點。Keith Neumeyer對黃金后市十分看好，他認為，黃金已經處于底部階段，未來將會出現漲勢，而索羅斯、卡爾·伊坎等投資大鱷將會在市場爆發前建立頭寸。

但是市場中對此有不同的看法。相關專家表示，短期內金價的回升受益于美聯儲的暫不加息，但是黃金僅僅是“緩了一口小氣”，因美聯儲主席耶倫在新聞發布會中表示，10月加息依然有可能。正如加拿大帝國商業銀行（CIBC）分析師Nic Erxarhos指出，美聯儲目前仍然非常接近實施加息。不管是在12月還是明年第一季度，其結果都仍將導致黃金市場的下行。黃金仍然有一定的上行空間，但是隨著時間推移美元將會最終相對走強，而黃金則會開始下跌。

目前金價的走勢主動權依然把握在美聯儲手中，只要美聯儲加息的“靴子”一天不落地，黃金就要繼續承受加息預期之苦。