云天化600096

公司主營磷礦、磷肥、氮肥、化工新材料以及商貿物流五大業務板塊，是國內磷化工巨頭國企。

在目前全球糧價處于歷史低位、印度磷肥補貼預算五年來首次正增長8.7%、我國鼓勵磷肥出口以及磷礦和硫磺價格趨勢堅挺的背景下，預計2015年國際磷肥行業無論從空閑產能還是新增產能上看，供給增量都非常有限；而需求端方面，2015年印度化肥新政有望再超預期，拉動印度磷肥進口需求底部顯著反彈，我國磷肥出口鼓勵政策又再度加碼，預計印度可能引領我國今年磷肥出口大幅增長。

二季度印度將步入進口旺季，再疊加國內春耕行情，預計磷肥行業可能將出現供給偏緊，推動磷肥價格上漲，而公司在磷肥板塊中的彈性最大。