馳宏鋅鍺：資源價值被低估

馳宏鋅鍺（600497）：在穩增長壓力下，后期流動性寬松有望持續。目前來看：美元走勢期間有反復，但見頂的趨勢已經明顯；國內經濟較差超出市場預期，經濟企穩的時點或將延遲，但穩增長壓力較大。回溯2008-2009年可以看出，2008年年底金屬價格企穩回升，而國內經濟到2009年上半年才見底，預計大宗金屬價格或將在經濟低到來前率先企穩，最差時點已經過去，有色板塊值得增持。

A股12家涉及鉛鋅業務的公司所擁有的鉛鋅資源的“厚度”是差異很大的。馳宏鋅鍺擁有的權益資源量在我們統計范圍內是最高的，遠遠領先于其他公司，是最低者的47倍。馳宏股均含有的資源量也相當領先，是最低者的19倍。

比較一下鉛鋅行業公司儲量和市值的交換比。差異同樣是非常大的，一些公司的儲量在二級市場上獲得了較大的市值反映，而一些公司的儲量獲得的市值顯然太低了，這樣的差異是讓人費解的。即使考慮一些公司被賦予了新的“概念”，進入了一些具有誘惑力的領域，但作為同一個行業的公司，這樣的差距仍然是太大了。馳宏排名最后，顯示是被低估了的。

考慮到債務的影響，采用更能反映公司實際價值的企業價值/資源儲量進行了比較。這一指標的差異同樣巨大，這一指標越小，反映公司未來上升的空間越大，從這個角度看，馳宏現在反映的價值被大大低估。

操作策略：二級市場上， 近期該股放量上攻，但總體看漲幅相對滯后。目前MACD指標金叉，后市可逢低關注。