農業：額外降準利好大種植板塊

日前，央行決定對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。

此次央行對涉農金融機構再次額外降準預示著中國農業低息加杠桿時代的來臨。總體上，中國農業的低息加杠桿將成為推動大種植板塊盈利趨勢性反轉的主要驅動因素之一。

此外，近期農業部公布2015年3月份生豬、能繁母豬存欄信息。其中能繁母豬存欄量降至4040萬頭，環比下降1.7%，同比下降15.5%；生豬存欄量降至3.87億頭，環比下降0.7%，同比下降10.7%。

此次的生豬去產能化程度遠超過往。按業內認為的25%-35%淘汰幅度測算，預計2015年提供年商品豬出欄量5.1億頭-5.9億頭左右。而考慮到三公消費、經濟低迷下導致的需求不佳、消費結構變化等因素，未來幾年國內年商品豬需求量也至少在6億頭以上，因此，未來12個月以后的生豬供給也將呈現供應短缺跡象，若未來幾個月能繁母豬存欄繼續下降，則未來供應將更趨緊張。預計生豬價格在15年呈現平穩上漲，16年表現為較快上漲態勢。建議加大養殖板塊配置。

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