化工：玻纖景氣度逆勢向上

近期，美國鉆井數量持續下滑，IEA預計全球石油需求將增長等利好消息不斷，刺激油價反彈。在油價支撐之下，MTBE（原料碳四）市場提價拉漲。供應方面，由于近期部分工廠檢修，開工廠家開工率較低，導致國內整體供應量有限。此外下周國內成品油市場將迎來上調窗口，加之五一假期臨近，汽油需求預期增強，將給予市場一定的支撐。

從其他化工產品價格來看，丁二烯4月累計漲幅已達到19.70%，漲幅較大使得部分下游工廠對此漲幅接受相對吃力，但丁二烯廠家無庫存壓力，市場供貨吃緊，致使國內丁二烯市場大幅上行。另外，丁二烯大幅拉漲已使部分合成膠生產企業利潤受損，預計短期內成本面利好將推動合成膠價格上行。

同時，玻纖淡季景氣度逆勢向上。一季度是玻纖行業的傳統淡季，但行業供需景氣度逆勢持續向上?？傮w來看，玻纖價格環比略有增長，未來玻纖仍有持續提價空間；隨著一帶一路等新需求逐步兌現，預計中期盈利仍將繼續增長。

另外，PTA行業上游PX擴產快于PTA及聚酯環節，利潤有望重新分配向PTA-滌綸長絲環節轉移；PTA環節集中度快速提高，話語權更強。PTA龍頭企業依靠其規模及成本優勢，有望獲得超越行業平均的超額收益。同時疊加油價企穩回升的趨勢，以及下游旺季補庫存影響，PX、PTA短期的供給緊張度加劇，PTA龍頭盈利彈性巨大，未來業績有望繼續上漲。

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