泰禾集團：切入京津冀戰略高地

林然

海通證券本周推薦泰禾集團（000732），理由是看好公司進入京津冀核心區域開發。泰禾集團下屬子公司北京泰禾房地產開發有限公司日前與廊坊市凱創房地產開發有限公司簽訂《合作協議》，雙方將在廊坊市展開深度合作。

二級市場上，泰禾集團維持多頭上行態勢，在30元附近盤整后，市場資金實際也在等待公司基本面向好的進一步明確。在不跌破60日均線的情況下，逢階段性調整可逐步介入。

據了解，廊坊凱創系廊坊市國資委下屬廊坊市國土土地開發建設投資有限公司的全資子公司?？紤]京津冀重要戰略地位和未來巨大投資潛力，提前捆綁廊坊國土將為后期順利進入相關核心區奠定基礎。

實際上，泰禾集團的此次合作已明確合資公司成立兩年內，爭取在廊坊市進行不少于100萬平方米建筑面積的項目開發工作。地塊主要包括廊坊萬莊生態新城及其他雙方共同認可的項目。此外，考慮廊坊凱創在地緣理解、政府背景上的巨大優勢，合作模式將有利于泰禾更合理方式進入京津冀潛力區域，保證未來項目盈利能力。

投資者可以把握的是，潛在合作的萬莊生態新城規劃總面積約80平方千米，北部和西部與北京市相鄰，東部與廊坊市主城區相接，距北京市中心50千米，距離天津市中心70千米，處于規劃建設中的北京第二機場的空港區，是緊鄰北京重要的南部發展中心。公司設立合資公司，投資廊坊市房地產項目，符合公司聚焦京津冀、長三角等強勢區域，深耕一線市場的發展戰略，促進公司積極參與廊坊市新型城鎮化建設，共同致力于首都經濟圈及京津冀一體化協同發展。

從估值的角度，可以看到泰禾集團目前儲備項目權益建筑面積在714萬平，分布在福州、廈門、北京、天津、上海、南京和福建省內其他城市。從貨量結構看，海通證券預計泰禾集團以上項目總貨值不低于1200億。從貨值分布角度看，目前北京、福州和上海為公司三大貨值分布區，占比分別為45%、24%和12%。

另外，泰禾集團也存在著其它的股價催化劑，公司此前已確定2015年的戰略是圍繞“以房地產為核心，以金融和投資為兩翼”，即“一核兩翼”發展戰略。

此前，泰禾集團已公告為實現加快互聯網金融投資和戰略轉型發展目標，充分利用福建自貿區金融政策優勢，全面提升公司金融資源價值，公司與控股股東福建泰禾投資有限公司擬以人民幣10億元現金出資方式在中國（福建）自由貿易試驗區平潭片區投資設立泰禾金控（平潭）集團有限公司。

業績方面，海通證券給出泰禾集團2015、2016年每股收益分別是1.25和1.57元。