為何“坐莊”創業板？

張婷

自2014年下半年啟動行情以來，我們看到，基金在股票配置上出現了明顯的變化——從去年下半年逐步加倉滬深主板股票，到今年一季度主要配置中小板、創業板。

事實上，對于基金而言，雖然認同藍籌股估值洼地的投資價值，但對創業板等新興成長股票的青睞程度有增不減。更重要的是，由于去年下半年進場的各路資金（包括從樓市轉戰股市的資金及實業資本等）都買入的是大盤藍籌，在這一背景下，基金不愿為其“抬轎”。

另一方面，中小市值股票由于盤子較小，更容易被控制，因此形成了基金集中持股（“坐莊”）創業板的情況，也因此帶動了創業板指數的瘋狂，以及個股的飆升。但是沒有基本面支撐的泡沫終有一天會破滅，而目前創業板的高價股已經進入到“博傻階段”，泡沫破裂會不會帶來巨大傷害？值得市場中人深思。

基金的博弈邏輯：不愿“抬轎”

2014年下半年開始，A股在主板藍籌股的帶動下出現了大漲，并由此開啟牛市行情。通過考察基金的配置，可以發現，此前由于基金長期對創業板、中小板股票的偏衡配置，導致在持倉上對主板股票出現明顯的擠出效應。為了順應行情的發展，基金不得不開始補配主板藍籌股。相關數據統計顯示，2014年末相較于2014年中，基金對主板股票的配置比例上調了15個百分點，為近五年來對主板股票上調幅度最高的一次調整。

但是，在進入到2015年卻出現了明顯變化。由于今年以來，各板塊出現輪動，小股票也不乏上揚機會，基金的風格再次轉向小股票。

統計數據顯示，今年一季度，上證綜指和深成指的漲幅僅為15.87%和19.48%；而同期，中小板和創業板的漲幅則分別高達45.09%和57.81%。通過今年一季度末的基金持倉我們看到，與2014年末相比，基金再次擴大對創業板、中小板股票的持倉比例，合計持股占比達到50%，較2014年末調升21個百分點，同時，基金對創業板和中小板的偏重持有比例也達到近5年來的最高點。

基金在對藍籌和小股票的配置上出現如此大的變化？說到底，還是歸結于自己利益的驅動。

去年下半年股市的連續大漲吸引了各路資金的蜂擁而至。據了解，其時，一些原本選擇理財產品的資金正在進入到股市。據相關人士透露，雖然理財產品收益走高，但難以引起客戶更多興趣，而連連上漲的股市卻對他們吸引力很大。同時，申請信用貸款的客戶激增，雖然貸款理由寫的是“消費”，但據其跟蹤，很多貸款資金都投向了股市。

另一方面，一些原本征戰于樓市的炒房團的資金也進入了股市。據上海某大型券商營業部總經理接受采訪時稱，有溫州炒房團將幾個億的資金騰挪進了股市。而炒房團根本不懂估值，也不看邏輯，進場就買，資金直奔券商掃貨。同屬進場的增量資金還包括“煤老板”的資金。據有關人士透露，新增資金中有來自山西煤老板的資金，他們買股票的重要理由是“覺得煤礦生意沒法做了。”

除自來房地產、煤礦、銀行理財資產進入股市外，新增量的資金中還有很大一部分是場內中小股民追加的投資，以及新入市的股民。相關數據顯示，去年11月新增開戶數突破108萬戶，這一數字與2007年牛市初起時的新開戶體量相當。

正是在各路增量資金的不斷助推下，A股持續走高。從這些增量資金的投資標的來看，傾向于低估值的大盤藍籌股，金融、地產在此期間輪番上漲。

創業板牛市：

基金“坐莊”功不可沒

對于基金而言，顯然不愿意為上述資金抬轎而再對大盤藍籌進行超額，因此，他們將目光投向了更容易操控的創業板股票。

從目前公開的信息了解到，創業板已儼然形成了莊股特征。以前期兩市第一高價股安碩信息為例，截至今年一季度末，前十大流通股股東全部來自基金，共有5家基金公司占據了前10大流通股股東，合計持有公司925.36萬股。與安碩信息一樣，基金持股市值占流通股的比例超過30%的創業板公司還有，鼎捷科技、衛寧軟件、京天利、旋極信息、贏時勝、長亮科技等個股。

基金公司旗下多只基金同時重倉一只股票，當其所持股份數量占到流通股股份一定比例時，將能夠很容易的對該股股價進行拉抬和拉壓，基金公司也就名副其實的成為該股二級市場最大的莊家了。

從創業板的業績來看，其并無可圈可點之處。相關數據顯示，2014年創業板446家公司上市利潤總和僅同比增長16.67%，2015年一季度創業板公司的利潤同比增長下降至10%。因此，從這方面來看，創業板中大部分股票被炒得奇高，看的并非成長性，而是資金集中炒作效應，更多的是來自基金的操縱。

股市里有一句話這樣說的：只要有資金源源不斷流入市場，不接最后一捧，就能夠獲利。在基金坐莊創業板的背景下，從某種意義上來說，只要不斷發新基金，為舊基金抬轎，創業板的牛市就可以維系了，但是一旦出現資金的真空期，泡沫必將破裂。但就目前的市場而言，創業板已經變成“神創板”，高價股也已進入“博傻階段”，投資者需謹慎泡沫破裂后暴跌行情的到來。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>