國(guó)債逆回購(gòu)成短期理財(cái)“神器”

國(guó)慶假期來(lái)臨，股市休市7天，投資者將手中資金投入國(guó)債逆回購(gòu)獲得相對(duì)較高的收益，加之月末效應(yīng)，銀行業(yè)監(jiān)管考核對(duì)流動(dòng)性有季節(jié)性的影響，國(guó)債回購(gòu)利率出現(xiàn)大漲。9月28日，3天期國(guó)債回購(gòu)GC003跳空高開大漲，漲幅高達(dá)5027.3%。9月30日，1天期國(guó)債回購(gòu)利率漲幅一度高達(dá)960%。

業(yè)內(nèi)分析師建議，現(xiàn)階段與其將閑置資金放在證券賬戶里“冬眠”，還不如利用國(guó)債逆回購(gòu)進(jìn)行短期理財(cái)，賺取可觀的收益。

國(guó)債逆回購(gòu)是什么？

記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，很多投資者要不就是不清楚逆回購(gòu)是什么，要不就是不知道如何操作。所謂“國(guó)債逆回購(gòu)”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，其實(shí)就是一種短期貸款，你把錢借給別人，獲得固定利息;別人用債券作抵押，到期還本付息。

目前滬深兩市均有國(guó)債回購(gòu)品種，但常見品種主要是滬市的1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期等，目前成交較為活躍的是1天、3天、7天等期限的產(chǎn)品。上海回購(gòu)品種最低參與金額為10萬(wàn)元，之后以10萬(wàn)的整數(shù)倍增加，深圳的最低參與金額為1000元，之后以1000元的整數(shù)倍增加。普通投資者需注意，不同品種的逆回購(gòu)手續(xù)費(fèi)有所差異，當(dāng)然這個(gè)費(fèi)率是以千分比來(lái)計(jì)算，所以不會(huì)太高。

逆回購(gòu)應(yīng)該如何操作呢？有證券賬戶的個(gè)人即可參與，有的則需向券商申請(qǐng)開通，交易過(guò)程與賣出股票相似。在股市開市的時(shí)間內(nèi)，通過(guò)交易軟件“賣出”就可以了，賣出的價(jià)格就是年化收益率。上海證券交易所債券回購(gòu)交易最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.005或其整數(shù)倍;深圳證券交易所債券回購(gòu)交易的最小報(bào)價(jià)變動(dòng)為0.01或其整數(shù)倍。

上海證券交易所交易數(shù)量必須是100手（1手為1000元標(biāo)準(zhǔn)券），即10萬(wàn)元面值及其整數(shù)倍;深圳證券交易所債券回購(gòu)規(guī)定以合計(jì)面額1000元（即1手）及其整數(shù)倍為交易單位。

短期理財(cái)“香餑餑”

記者注意到，近期多只國(guó)債逆回購(gòu)品種年化收益率都超過(guò)6%。9月28日，3天期國(guó)債回購(gòu)GC003跳空高開大漲，漲幅高達(dá)5027.3%。9月30日，1天期國(guó)債回購(gòu)GC001利率漲幅一度高達(dá)960%。

市場(chǎng)人士表示，國(guó)慶節(jié)假期臨近，居民提現(xiàn)需求上升加大銀行備付壓力。而9月底恰逢季末，銀行業(yè)監(jiān)管考核對(duì)流動(dòng)性有季節(jié)性的影響。與此同時(shí)，由于年內(nèi)央行外匯占款持續(xù)減少，且7、8月份降幅顯著擴(kuò)大，目前銀行超額備付金并不十分充足，使得銀行體系流動(dòng)性抗沖擊的能力有所下降。這些因素導(dǎo)致國(guó)債回購(gòu)利率暴漲。

眼見國(guó)債逆回購(gòu)收益率上升，不少券商紛紛建議客戶操作國(guó)債逆回購(gòu)。一券商投資顧問(wèn)說(shuō)：“我的客戶中，流動(dòng)資金充裕，想做短期投資的，我都拉來(lái)買債券逆回購(gòu)了，沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)，而且收益還高于銀行理財(cái)產(chǎn)品。”

該顧問(wèn)舉例，以國(guó)債逆回購(gòu)品種關(guān)注度最高的滬市1天期GC001為例，自9月28日開始，在流動(dòng)性持續(xù)趨緊等多重效應(yīng)下，該品種的年化收益率最高達(dá)到13%，假設(shè)迅速將100萬(wàn)元資金借出，當(dāng)天收益就有近361元（100萬(wàn)×13%×1/360），高出同期活期存款數(shù)倍之多。

不過(guò)，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性增加，國(guó)債逆回購(gòu)的利率也不會(huì)很高。在正常情況下，國(guó)債逆回購(gòu)的利率一般在2%～4%之間。國(guó)債逆回購(gòu)的利息是穩(wěn)賺的，不過(guò)一天當(dāng)中利息也會(huì)變動(dòng)，多少取決于選擇的價(jià)位。所以，只要利息收益大于手續(xù)費(fèi)，就不會(huì)虧本。例如，國(guó)債逆回購(gòu)一天的手續(xù)費(fèi)是交易金額的0.001%，就是10萬(wàn)元要交1元的手續(xù)費(fèi)，如果收益大于1元就不會(huì)虧本。

低風(fēng)險(xiǎn)，周轉(zhuǎn)靈活

數(shù)據(jù)顯示，自2014年以來(lái)，國(guó)債逆回購(gòu)就受到市場(chǎng)資金的關(guān)注，特別是對(duì)于許多在股市中還有閑置資金的投資者來(lái)說(shuō)，更是將國(guó)債回購(gòu)與新股申購(gòu)結(jié)合起來(lái)，作為現(xiàn)金管理的利器。除了利率上的優(yōu)勢(shì)，逆回購(gòu)最重要的特點(diǎn)在于：和股票交易不同，成交之后不必再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，收益率的高低在回購(gòu)成交時(shí)即確定。因此，基本無(wú)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，更吸引股民的地方在于，逆回購(gòu)的資金周轉(zhuǎn)比較靈活，它采用的是“T+1資金可用，T+2資金可取”交易模式。以1天國(guó)債回購(gòu)為例，當(dāng)天購(gòu)買之后，第二個(gè)交易日賬戶中的資金就可以用來(lái)購(gòu)買股票，但不能轉(zhuǎn)回銀行賬戶。第三個(gè)交易日本金和利息都可以轉(zhuǎn)回銀行賬戶。對(duì)于股市投資者來(lái)說(shuō)，如果第二天有新股準(zhǔn)備申購(gòu)，而當(dāng)天賬戶上還有閑置資金的話，就可以考慮投資國(guó)債回購(gòu)，一天的回購(gòu)并不影響明天的新股申購(gòu)，可以有效提高資金使用效率。

逆回購(gòu)需選準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)

專家提醒，國(guó)債逆回購(gòu)在一些特殊的時(shí)點(diǎn)收益相對(duì)比較高，所以選擇一個(gè)好的交易時(shí)點(diǎn)十分重要。從以往的規(guī)律和盤面表現(xiàn)看，每日下午2時(shí)30分之前利率較高;每周四相比平日利率要高;而在月末季末，1天回購(gòu)品種有時(shí)甚至可以超過(guò)20%以上。有的時(shí)候，做逆回購(gòu)交易還要與新股申購(gòu)及節(jié)慶長(zhǎng)假等因素結(jié)合進(jìn)行綜合考慮。

這也就意味著，除了關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)，國(guó)債逆回購(gòu)大部分情況下收益率不會(huì)非常高。投資者應(yīng)考慮多方因素，根據(jù)自身具體情況作出選擇。