千金藥業(yè)：二線產(chǎn)品群有望爆發(fā)

千金藥業(yè)（600479）：2014年全年收入增速約 11%，同比下滑約 13個百分點。主要原因是市場競爭激烈，同時由于千金系列有提價預(yù)期，在 2014年下半年對于發(fā)貨量有所控制，導(dǎo)致千金系列銷售額出現(xiàn)下滑。其中婦科千金膠囊銷售約 2.9億元，同比下降 5.6%；婦科千金片銷售約 2.8億元，同比下降 12.1%。千金系列在 13-14年已經(jīng)進(jìn)入了多個省份醫(yī)保，預(yù)計 15年提價后將進(jìn)入集中放量階段。

二線產(chǎn)品群有望爆發(fā)，銷售或超預(yù)期。1）補(bǔ)血益母丸首試提價紅利，招標(biāo)拉動業(yè)績將放量。該劑型主要是替代以前的顆粒劑型，2014 全年收入預(yù)計在 1000萬元左右。但丸劑較顆粒劑型價格提升約一倍，盈利空間顯著提高。補(bǔ)血益母丸在 2014年已經(jīng)陸續(xù)中標(biāo)部分省份的招標(biāo)，2015年還將繼續(xù)；2）椿乳凝膠將與千金系列發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。該藥品屬于外用劑型，市場增長較快，2014年的銷售額在 1000 萬元左右，目前還未參與招標(biāo)，主要在民營醫(yī)院銷售。預(yù)計 2015年銷售額在 2000 萬元左右；3）斷紅飲目前已經(jīng)有 5 個省掛網(wǎng)，預(yù)計有 13 個省招標(biāo)。公司已經(jīng)對斷紅飲重新定價，且后期進(jìn)醫(yī)保目錄也是看點。預(yù)計 2015年銷售額在 1000萬元左右；4）化藥領(lǐng)域主要是集中在乙肝治療，如拉米夫定、恩替卡韋、頡沙坦膠囊等。其中頡沙坦膠囊已在上海、海南、吉林、甘肅、湖北、北京、廣東等省中標(biāo)，預(yù)計 2015年銷售額超過 8000萬元。

操作策略：二級市場上，近期該股突破創(chuàng)新高，預(yù)計26元附近有支撐，可逢低關(guān)注。