恒立油缸：基建投資帶動業(yè)績增長

恒立油缸（601100）：公司是國產(chǎn)液壓油缸龍頭，技術(shù)、產(chǎn)能領(lǐng)先國內(nèi)同行，多個產(chǎn)品打破國外壟斷實現(xiàn)出口。之前公司受行業(yè)不振、自身投資折舊影響業(yè)績跌至底谷，未來隨著挖機市場周期反彈+泵閥新品突破放量，周期+成長將劣力公司業(yè)績反轉(zhuǎn)，業(yè)績高彈性可期。

公司2014年主營業(yè)務(wù)收入10.93億元，較去年同期降低11.10%。 主要原因系挖掘機下游房地產(chǎn)等行業(yè)持續(xù)下行，投資放緩導(dǎo)致國內(nèi)挖掘機銷量下滑，公司挖掘機專用油缸產(chǎn)品銷售量下降，全年實現(xiàn)銷售收入5.59億元，同比下降25.5%。相比，公司擴大重型非標(biāo)準(zhǔn)油缸產(chǎn)品的研發(fā)和銷售力度，非標(biāo)油缸產(chǎn)品實現(xiàn)銷售量47124只，銷售收入4.15億元，較去年同期上升26.91%，占全年總收入的37.97%，成為公司新的業(yè)績增長點。

經(jīng)濟通縮成共識，貨幣持續(xù)寬松可期；15年穩(wěn)增長基調(diào)+十二五收官在即，基建投入高增長已成中央、地方政府的明確規(guī)劃，也是挖機市場弱復(fù)蘇的短期支撐；而一帶一路的如期推進將成為挖機中長期復(fù)蘇的重要支撐。預(yù)計15年挖機市場將加速去庫存，挖機產(chǎn)銷量進入企穩(wěn)弱復(fù)蘇周期。

挖機油缸國內(nèi)市占率逆市上行高達40%+海外積極開拓，公司有信心企穩(wěn)；非標(biāo)油缸下游盾構(gòu)、海工、風(fēng)電等行業(yè)需求良好，有望 20%+持續(xù)成長。

操作策略：二級市場上，近期該股穩(wěn)步爬升，成交量溫和放大，均線多頭排列，可保持關(guān)注。