水務：指導意見推動行業(yè)PPP模式

1、PPP指導意見出臺，地方水務公司長期收益。

2、工業(yè)污水排放標準頻繁發(fā)布，利好污水處理。

日前，《關于在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見》的通知發(fā)布。《指導意見》明確指出，在新建公共服務項目中，逐步增加使用PPP模式的比例。城市軌道交通等基礎設施建設以及供水、供熱、污水處理、環(huán)境綜合整治等城市公用事業(yè)項目成為PPP項目投資重頭戲。

其中，水務相關運營公司有望通過PPP打開區(qū)域或業(yè)務壁壘，積極進行異地擴張和外延式發(fā)展。PPP模式為地方公用事業(yè)平臺公司做大資產(chǎn)規(guī)模、做強業(yè)績提供了良好的契機。污水處理等領域運營模式最成熟，并且受益未來價格上漲，其盈利能力有保障。從目前各地發(fā)布的PPP項目中，生態(tài)環(huán)保占多數(shù)（存量項目環(huán)保最多并符合高層投資取向）。污水處理等企業(yè)有望通過PPP模式打開市場空間。

地方平臺型水務公司是在PPP模式推動大潮中能夠中長期收益標的。地方平臺型水務公司具有政府背景、融資成本低、全產(chǎn)業(yè)鏈能力三方面優(yōu)勢。在PPP的中長期投資邏輯中，水資源品價格提升將是推動水務行業(yè)PPP發(fā)展的源動力，水務資產(chǎn)具備較大價值重估潛力。

此外，近期工業(yè)污水排放標準頻繁發(fā)布，并呈現(xiàn)限制收緊、標準細化等特征。在此背景下，提標壓力將促進工業(yè)企業(yè)改造、完善現(xiàn)有的水處理設施。目前全國工業(yè)廢水處理能力約為0.83億噸/日，假設對其中50%做提標改造，市場規(guī)模將達到600-800億元。利好水處理企業(yè)。

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