特變電工：輸變電龍頭 一帶一路先鋒

馬坤

特變電工（600089）是我國輸變電設備行業龍頭企業，公司變壓器年產能達 2.5 億千伏安，位居中國第一位、亞洲第一位、世界前三位。綜合實力位居世界機械500 強第317 位。已具備自主研制特高壓交直流變壓器、電抗器、套管、互感器、GIS、高壓開關柜、特種及干式變壓器，1000 千伏特高壓絕緣架空線、750 千伏及以下高壓交聯電纜、擴徑導線及母線、輸變電智能化組件等全系列的輸變電產品，裝備能力、試驗檢測手段及自主研制能力處于當代領先水平。

“一帶一路”已成為國家長期戰略，將推進經濟結構戰略性調整，為中國產能過剩的化解和工業能力的持續發展提供出路?！耙粠б宦贰贝髴鹇韵轮匾囊画h是，伴隨中國資本輸出，中國高端裝備制造業進入國際市場。從輸出勞動力和低端制造業，升級為輸出資本和技術。特變電工走在了一帶一路戰略的前列，目前特變電工公司在印度建有特高壓研發、生產基地項目，在美國、哈薩克斯坦、印度、俄羅斯等 34 個國家和地區建立了 42 個海外常設辦公機構，分支機構遍布全球。公司海外工程總包實力不斷加強，已躋身我國對外承包工程業務 50 強，電力工程對外總包業務 10 強。

特變電工是“一帶一路”核心標的，《推動共建絲綢之路經濟帶和 21 世紀海上絲綢之路的愿景與行動》中新疆被定位為“絲綢之路經濟帶核心區”。公司占據天時（國家大力推進“一帶一路”戰略）、地利（地處新疆，是陸上絲綢之路核心區）、人和（ 已與“一帶一路”沿線多國建立密切聯系），亞投行和絲路基金的建立將補全公司融資能力方面的短板，海外業務將迎來高速增長。目前公司海外業務在手訂單超33億美元，特變電工是國際業務拓展最成功的輸變電企業，也是目前規模遙遙領先的企業。

公司公告對旗下新能源業務平臺“新特能源”進行增資擴股，其中公司增資3 億元，引入中民投、瓴睿投資等戰略投資者增資11 億元，并宣布擬將新特能源拆分赴香港聯交所主板上市。新特能源2014年的總資產為187.22億元、凈資產為43.478億元，每股凈資產為6.46元，收入為77.14億元，凈利潤為6.06億元，增資完成后，特變電工持股比例為71.65%。

特高壓將迎來高速增長，公司是特高壓交流變壓器/電抗器和特高壓換流變壓器的主要供應商。今年將有“兩交五直”特高壓核準開工，“一帶一路”和全球能源互聯將推動特高壓“出海”，公司是特高壓設備的核心供應商，將與中國西電、天威保變、平高電氣、許繼電器、國電南瑞等分享特高壓高成長的盛宴。

2014年特變電工實現收入361億元，同比增長23.65%，凈利潤16.5億元，同比增長24.11%，每股收益0.51元，考慮到特變電工在海外輸變電工程方面積攢的經驗和口碑將大幅受益一帶一路戰略推進、新能源業務增資和香港融資后將進一步做大做強新能源業務，預計2015年-2017年公司業績將保持30%以上高速增長。目前特變電工股價已經創出歷史新高，建議投資者重點關注。