銀行：匯金減持帶來重要信號

5月26日，中央匯金公司在A股市場內減持工行和建行，金額分別為16.29億元和19.06億元。作為“國家隊”的代表，中央匯金的增持減持對整個A股市場有指導意義。本次匯金減持是一個重要信號，背后隱含的是銀行混合所有制改革啟動的信號。未來匯金進一步的減持有望將國有持股轉讓給作為戰投引入的民間資本。

近期銀行股整體表現十分乏力，實體經濟復蘇力度不達預期仍是制約銀行股股價的主因，市場形成對經濟見底的預期說明銀行板塊存在表現機會。后續催化因子包括：1、銀監會將在近期批復混業+分拆持牌經營的試點機構名單；2、更多銀行跟進推出員工持股計劃；3、高股息填權收益將帶來吸引力；4、地方政府債務置換額度擴大。

與此同時，近期利好銀行板塊的正面因素還包括貸存比在內的監管指標取消、不良核銷與資產證券化的關聯提升及混業經營的持續推進。而負面因素則來自表外的持續規范，但規范的目的是為了更好的發展，掃清了壁壘才能走得更順暢。

此外，央行持續通過公開市場操作調節流動性，貨幣政策寬松延續，人民幣國際化帶動資本流入，債務置換、資產證券化加速銀行風險釋放出清，金融改革重塑銀行估值體系，加之6月大行分紅效應的階段刺激，繼續看好銀行股二季度的表現。

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