三維工程：B2B石化電商業(yè)務(wù)空間廣闊

林然

5000點(diǎn)附近的市場震蕩加劇，表明多空心態(tài)均不穩(wěn)定，前期獲利盤兌現(xiàn)壓力顯現(xiàn)，而新增入市資金步伐開始逐漸放緩。另外，產(chǎn)業(yè)資本加速減持也值得警惕。策略上宜選擇產(chǎn)業(yè)資本持股意愿強(qiáng)烈、業(yè)務(wù)尚有較大發(fā)展空間的公司。

本周，安信證券推薦了三維工程（002469），理由是看好公司B2B石化電商業(yè)務(wù)的發(fā)展。

二級市場上，三維工程在市場震蕩面前顯得十分穩(wěn)健，多頭上攻態(tài)勢未受市場短期震蕩影響。大的格局上，三維工程自2010年上市到2015年初，股價走出了一個長期大型底部箱體，為上行蓄積了足夠的力量。隨著基本面向好及相關(guān)概念被市場資金挖掘，上行空間將進(jìn)一步打開。

三維工程此前計劃以自有資金5000萬元注冊中油三維（大連）能源有限公司，經(jīng)營范圍為石油及制品銷售和貿(mào)易經(jīng)紀(jì)等。安信證券方面認(rèn)為，設(shè)立石化貿(mào)易公司，助力B2B石化電商業(yè)務(wù)快速發(fā)展。三維工程可以將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至石油及制品銷售和貿(mào)易經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域，有利于擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升盈利空間。

另外，這一舉措亦有利于促進(jìn)公司與持股39%（為二股東）的上海志商網(wǎng)的協(xié)同發(fā)展，助力其打造全國性化工、石化原材料B2B電商平臺。上海志商網(wǎng)致力于打造國內(nèi)一流的石化產(chǎn)品B2B線上交易平臺，但在撮合上下游交易的過程中，客戶對供貨量、價格等信息的確定性要求高，目前志商網(wǎng)對資金和貨源穩(wěn)定性具有強(qiáng)烈需求。三維工程通過中油三維進(jìn)行石化產(chǎn)品集采銷售，將成為志商網(wǎng)的一個穩(wěn)定貨源，有望幫助志商網(wǎng)快速發(fā)展，形成上下游交易的良性循環(huán)。

安信證券同時也指出，石化電商市場空間極大，三維有望提供更多支持助力搶占市場。石化工業(yè)產(chǎn)品采用電商化交易不僅可以極大程度減少經(jīng)銷商轉(zhuǎn)手環(huán)節(jié)、降低交易成本和物流成本，在電商提供的金融服務(wù)幫助下還可有效減緩資金壓力、增強(qiáng)貨款支付及貨物交付保障。志商瞄準(zhǔn)的成品油及石化大宗商品市場一次交易額9萬億，多次流轉(zhuǎn)總規(guī)模20-30萬億，市場空間極大。當(dāng)前瓶頸在于資金，三維此前提供2000萬元財務(wù)資助，未來不排除以增資等資本運(yùn)作方式提供資金支持，助力其搶占市場份額。

在股價支撐方面，投資者可以把握的是，三維工程的主業(yè)穩(wěn)步增長，開拓環(huán)保業(yè)務(wù)力度將不斷加大。公司2014年披露大額訂單達(dá)6.2億元，同比增長87%，此次青島聯(lián)信再獲大單，訂單趨勢良好，對業(yè)績形成重要保障。公司把握石化行業(yè)轉(zhuǎn)型升級、環(huán)境治理政策利好，除在硫回收市場上保持領(lǐng)先優(yōu)勢外，還將積極承攬產(chǎn)品加氫改質(zhì)、尾氣脫硫脫硝、廢水處理、裝置尾氣達(dá)標(biāo)排放升級改造等環(huán)保工程項(xiàng)目，依托“一帶一路”戰(zhàn)略開拓海外市場，必要時采用并購手段獲取關(guān)鍵資源和能力，進(jìn)一步拓展發(fā)展空間。

此前，三維工程的控股子公司簽訂《神華寧煤集團(tuán)400萬噸/年煤炭間接液化項(xiàng)目一氧化碳耐硫變換裝置耐硫變換催化劑訂貨合同》，金額7724.4萬元，占2014年收入的10%。

業(yè)績方面，安信證券給出三維工程2015—2017年EPS分別為0.60元、0.79元和1.02元。電商、環(huán)保業(yè)務(wù)有望成為公司股價催化劑。