安諾其：分散染料量價齊升

安諾其（300067）：分散染料量價齊升，業績彈性巨大。公司2014年分散染料產能1.1萬噸，隨著東營分散染料項目陸續投產，目前公司分散染料產能已達2萬噸。按照公司規劃，分散染料產能將逐步提高到3.6萬噸。分散染料價格由2014年的3.6萬元每噸上漲至目前的5萬元每噸以上，分散染料價格每提高5000元可增厚公司EPS0.2元。按照4.5萬元每噸，2萬噸銷量測算，公司今年分散染料毛利可達4.6億。

染料和印染協會入股，公司電商平臺成長空間巨大。使用自有資金出資2100萬元與四家公司共同成立“上海七彩云電子商務有限公司”，新公司注冊資本3000萬元，其中上述五方出資比例分別為70%、10%、5%、10%、5%。隨著互聯網+工業的推廣，預計兩家協會的會員單位的加入電商銷售的預期以及數家大型印染廠的入股為電商平臺的發展提供了廣闊的成長空間。

上游中間體短板補齊，公司染料產業鏈布局趨于完善。隨著煙臺中間體項目投產，公司顏料產業一體化布局趨于完善，在提升盈利能力的同時，也提高了抗風險能力。同時，公司進軍高端環保印染市場，“零污染”安諾其數碼印花項目已投產。隨著環保政策趨嚴，我們預計數碼印染材料的需求增長將遠高于傳統印染材料，市場空間初開啟。

操作策略：二級市場上，近期該股反彈走勢強勁，但市場情緒仍未得到完全恢復，大盤短期仍有震蕩，后市可逢低關注。