大跌當中被舉牌：超跌股投資機會凸顯

張婷

前期的市場大跌令中小投資者嚇破了膽，紛紛拋售手中的籌碼。正如巴菲特所言“別人恐懼的時候我貪婪”。我們看到，在此背景下，已有各路資本大肆掃貨上市公司股份，以快準狠的方式對上市公司掀起了舉牌潮。

舉牌行為通常被看作是“門口的野蠻人”的惡意并購行為，但此次這些資本對上市公司的舉牌卻多為戰略性看好公司的長線價值的投資行為。A股市場的大幅震蕩，則給了這些資金絕佳的配置機會。

有分析人士認為，從近期被舉牌的個股來看，多涉及整合轉型并蘊藏升值潛力，值得投資者長期關注。不過，由于這些被舉牌的股票短期內漲幅已經不小，投資者不應盲目追高，而是應采取逢低買入持有投資策略。

舉牌狂潮席卷而來

隨著股市在前期的大幅下跌，我們看到，包括產業資本、保險資本、外資股東、私募巨頭等在內的多路資金集中的舉牌上市公司。雖說，此前我們也不時能看到舉牌上市公司的行為，但像此次如此集中和密集卻并不常見。

據統計顯示，自7月中旬以來已有十多只股票被舉牌。而舉牌這些公司機構包括：“法人股大王”劉益謙、PE巨頭中科招商、私募朱雀投資、瀟湘資本，以及保險機構前海人壽等。

“法人股大王”劉益謙在這波舉牌潮中率先出擊，打響第一槍。自稱兩天投入近十億，為國接盤的劉益謙于7月7日舉牌有研新材。據當晚上市公司公告稱，劉益謙掌控的國華人壽當天從二級市場買入有研新材5762.64萬股，占公司總股本的6.86%。8日，國華人壽繼續增持國農科技1989萬股，增持后共持有國農科技419.89萬股，占公司總股本的5%，觸及舉牌“紅線”。此后，國華人壽又買入天宸股份2288.9萬股，占公司總股本的5%，買入價格12.07元。

此番PE巨頭中科招商的出手則以數量多而著稱。自7月6日-9日連續四天時間里，鼎泰新材、天晟新材、朗科科技、三變科技、北礦磁材、大連圣亞等6家上市公司被中科招商舉牌，中科招商此舉耗資7億元。

此外，私募大佬崔軍對新華百貨的狙擊亦讓市場留下深刻印象。7月8日，上海寶銀動用3個賬戶合計買入新華百貨1145.3萬股，占公司總股本的5.08%。

除了私募，金融機構也開始摩拳擦掌。前海人壽通過交易所集中交易方式，增持萬科A股份。根據7月10日萬科公告顯示，目前前海人壽總計持有萬科A股5.52余億股，占公司總股本的5%。

被舉牌公司具有投資價值

此前舉牌上市公司的資本多沖著控制權而來，也被稱為“門口的野蠻人”。其收購的標的公司往往具備資產可變現能力強、資產變現價值遠超市值、公司治理存在漏洞故有明顯提升空間等特征。而此次舉牌的各路資本除響應管理層穩定市場的號召開外，更多地則是基于調整后的股票估值處于安全地帶，且未來看好公司發展前景、分享紅利的性質而買入。

同時，隨著市場隨后企穩，這些舉牌方也都獲得了不少浮盈，但短期內他們似乎都沒有拋售的打算。比如，國華人壽稱，未來6個月還將繼續增持國農科技。而上海寶銀明確表示未來12個月內存在繼續增持新華百貨的可能性。

從被舉牌的上市公司來看，其股價走勢往往表現較為優異。據Wind資訊統計顯示，在7月9日-14日這四個交易日里，這些個股的股價都出現了不少的反彈，其中天宸股份這期間停牌多日，以及博通股份和榮華實業漲幅低于40%外，其他個股的反彈幅度都超過了四成。

據券商研報指出，2004年-2014年，被舉牌的上市公司主要集中在金融、房地產、商業貿業、醫藥生物等行業。而此次被舉牌的公司分布也基本在此行業中。從外，從此前A股市場密集出現舉牌事件來看，一方面說明資本市場的價值被低估;另一方面也說明證券市場的資本平臺被實業資本所青睞。同時，從股市的運行規律來看，舉牌往往會發生在股市由熊轉牛階段，或者出現大幅下跌后。

對于普通投資者而言，被舉牌的公司具有一定的投資價值。特別是股價處于低位的個股，舉牌對股價有拉動效應，總股本較低，股權比較分散的上市公司，后續股價上漲的空間也更大。除此之外，實力強的舉牌方，特別是具有國資背景的股東等，隨著其舉牌，未來或帶有整合上市公司的預期，其股價往往也受到追捧。

不過，就短期而言，舉牌個股的股票反彈幅度較大，投資者不宜盲目追高介入，而是等回調后再逢低介入比較穩妥。