看懂?dāng)?shù)字內(nèi)里巧妙應(yīng)對零和博弈

胡飛雪

詩有別材，股有別理，不可以常理度量其股價(jià)之高低，也不可以所謂科學(xué)邏輯（如價(jià)值投資理念）評價(jià)股票內(nèi)在價(jià)值之有無。何以股有別理也？概而言之，原由主要有二：

一、上市公司向市場提供的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不完整、不可信。如果說股票是一個(gè)木偶傀儡，上市公司就是幕后的提線人、操控者。上市公司提供的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)大體存在三種情況：1）戴假發(fā)，公司本來沒有實(shí)現(xiàn)盈利，或者盈利少，可它卻大言不慚吹噓聲稱有盈利，有很多盈利；2）剃光頭，公司本來有盈利，或者盈利很多，可它卻絞盡腦汁隱瞞真情事實(shí)，向股東、投資者謊報(bào)說沒有盈利，或說盈利很少；3）好壞混合，酒中摻水，水中摻酒，比如一國企老總酒后嘔吐曾言：搞國企，既不能把賬做得太糟，也不能搞得太好，因?yàn)楦愕锰悖霞壞抢锊缓脩?yīng)付交代，也容易招致輿論時(shí)評家拍磚；搞得太好，又容易讓人眼紅、引狼入室，被人奪職。

上市公司提供報(bào)出的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)，都是有目的的，戴假發(fā)多是為了融資圈錢，剃光頭多是為了配合二級市場主力機(jī)構(gòu)操控股價(jià)，其中又分兩種情況：1）上市公司報(bào)告業(yè)績虧損便于主力機(jī)構(gòu)打壓股價(jià)，在股價(jià)低位吃貨建倉；2）便于向上拉升股價(jià)——這后一種情況可能有點(diǎn)令人難以理解，其實(shí)也不難明白，主力機(jī)構(gòu)拉升股價(jià)，散戶一看公司虧損，就沒有了追漲的興趣，而無人趁勢追漲，則正中這些主力機(jī)構(gòu)下懷。要知道，股市是零和博弈游戲，在股價(jià)主升浪中，也就是主力機(jī)構(gòu)拉升過程中，散戶若是趁勢追漲，對主力機(jī)構(gòu)來說，無異于乘機(jī)搶籌搶錢、免費(fèi)搭車。這是主力機(jī)構(gòu)不愿看到的，所以才要上市公司發(fā)虧損信號，誤導(dǎo)價(jià)值投資理念信奉者。

有股諺云：底部無利好，頂部無利空。不過，A股市場里的主力機(jī)構(gòu)不會機(jī)械教條、生搬硬套，不會拘泥于股市格言，其操盤風(fēng)格也有不同。在中部，在拉升過程中，有的主力機(jī)構(gòu)會讓上市公司制造、虛構(gòu)、釋放提供利空，而有的主力機(jī)構(gòu)則相反，讓上市公司制造、虛構(gòu)、釋放提供利好，后一種主力機(jī)構(gòu)之所以讓上市公司制造、虛構(gòu)、釋放提供利好，動(dòng)機(jī)也很有意思，是要引誘其他散小投資人加入到由他們主導(dǎo)、操控的推高股價(jià)的過程中。這可能是他們資金有限的緣故。

二、股價(jià)要被做除權(quán)除息處理。你去超市購物，見一西瓜，重10斤，標(biāo)價(jià)30元，你嫌價(jià)高太貴。攤主商家悄悄把瓜移至柜臺下，手持大刀，把瓜一破為二，之后，又把瓜擺在你眼前，拍著其中半塊，云：15塊。這時(shí)，你還嫌那瓜價(jià)高太貴么？這時(shí)，你無非就是兩種反應(yīng)：仍然認(rèn)為瓜價(jià)高太貴或者不再認(rèn)為瓜價(jià)高太貴，這些反應(yīng)正是內(nèi)行或外行的投資人面對同一個(gè)股市現(xiàn)象時(shí)不同的反應(yīng)。除權(quán)除息猶如賣瓜商販的持刀破瓜，其結(jié)果是便于主力機(jī)構(gòu)操控股價(jià)、便于出貨，讓不明就里的投資人產(chǎn)生價(jià)格錯(cuò)覺，在“低價(jià)位”買入高價(jià)股。

你戴沒戴過與自己的視力度數(shù)不相符的眼鏡？如果戴上度數(shù)不合適的眼鏡，原本清晰的景色，就會變得模糊、扭曲甚至尖銳，戴久了，還會感到頭暈，甚至頭痛、惡心。股市中人之所以常常看股看得茫然困惑莫名其妙云里霧里，原因正是上述兩個(gè)。股市里的數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)，是特定的人操控的產(chǎn)物，體現(xiàn)的是少數(shù)人的意志、利益和追求。在股市練，只有透過數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)的外表變化看懂其內(nèi)里，只有以零和博弈的邏輯巧妙應(yīng)對，才有望成為內(nèi)行贏家。