新年大幅震蕩中的牛市思維

石侃

新年的牛市行情，大幅震蕩是個(gè)顯著的特點(diǎn)。1月5日新年首日開盤，上證指數(shù)大幅上漲115點(diǎn)，漲幅3.58%，僅隔兩日至1月8日，又大幅下挫80點(diǎn)，1月9日竟奇跡般的坐了上下110多點(diǎn)的“過山車”。本周上證指數(shù)又大幅震蕩，周一大幅下挫56點(diǎn)，而周四又大幅上漲114點(diǎn)，漲幅3.54%。

新年牛市行情另一個(gè)顯著特點(diǎn)是主板與創(chuàng)業(yè)板的蹺蹺板走勢(shì)，雖然只有短短幾天，但卻表演的淋漓盡致。1月5日上證指數(shù)大漲百多點(diǎn)之時(shí)，創(chuàng)業(yè)板卻單針探底觸及年線。次日上證指數(shù)開始調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板卻大漲75點(diǎn)，漲幅5.12%。本周初上證指數(shù)繼續(xù)調(diào)整，而創(chuàng)業(yè)板穩(wěn)步上揚(yáng)，至周四上證指數(shù)大漲114點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板卻沖高回落，下跌1.68點(diǎn)。

上述兩個(gè)特點(diǎn)表明，這波大牛市行情并沒有結(jié)束，只是上升途中的大幅震蕩與調(diào)整，同時(shí)也是上升途中短時(shí)間的風(fēng)格切換。從盤面情況來看，確有一部分獲利頗豐的資金在高位退出，但這些資金是進(jìn)行休整，還是申購(gòu)新股？是逢低吸納大幅調(diào)整的藍(lán)籌股，還是調(diào)倉(cāng)換股？顯然各種情況都有。如吸納創(chuàng)業(yè)板及中小板、主板中的績(jī)優(yōu)股。總之，主流資金做戰(zhàn)略撤退的可能性不大，以藍(lán)籌股為主導(dǎo)的牛市行情依然未變，比較確定的是經(jīng)過大幅震蕩和調(diào)整，主流資金正在組織新的進(jìn)攻，拓展上升空間。有鑒于此，投資者依然需要用牛市思維來確定自己的投資策略。

新年大幅震蕩的牛市行情畢竟與去年的牛市行情不同，大幅震蕩很可能成為一種新常態(tài)，因而牛市思維也不同于去年。不同之處會(huì)有很多，這里只簡(jiǎn)單列舉幾處。

首先是新股IPO的影響不同。去年下半年證監(jiān)會(huì)為了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，每月新股發(fā)行只有11只左右，而今年一月則提升至22只，很可能今后每月都在20只以上。這就意味著每月新股發(fā)行期間被凍結(jié)的申購(gòu)資金會(huì)成倍增加，必然會(huì)引起市場(chǎng)的大幅震蕩。對(duì)此需要有充分的思想準(zhǔn)備。

二是今年2月9日上交所開始進(jìn)行上證50ETF股票期權(quán)試點(diǎn)。如同股指期貨一樣，股票期權(quán)同樣具有對(duì)沖功能。推行股票期權(quán)，對(duì)活躍標(biāo)的股票的交易、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)有積極的意義，也是與國(guó)際市場(chǎng)接軌的重要舉措。應(yīng)當(dāng)看到，股票期權(quán)對(duì)標(biāo)的個(gè)股的狂漲狂跌都有抑制作用，這是新的一年的牛市思維所必須考慮的問題。

三是今年A股指數(shù)又面臨被納入MSCI新興證券市場(chǎng)指數(shù)的機(jī)會(huì)，這也是藍(lán)籌股易漲難跌原因之一。如果如愿被納入MSCI指數(shù)，藍(lán)籌股會(huì)大幅上漲。如果再次落空，會(huì)引起藍(lán)籌股的大幅震蕩。對(duì)此也要有心理準(zhǔn)備。

四是今年的投資主線依然是藍(lán)籌股。主要是國(guó)企改革和資本市場(chǎng)改革的受益者，是“一帶一路”發(fā)展戰(zhàn)略的受益者，是推行自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略的受益者，是貨幣政策松動(dòng)的受益者。但在藍(lán)籌股漲幅過大、進(jìn)入調(diào)整階段時(shí)，創(chuàng)業(yè)板、中小板及主板中的各類成長(zhǎng)股、題材股和績(jī)優(yōu)股等，都值得關(guān)注，都可以從中獲取豐厚的收益。如創(chuàng)業(yè)板中的東方財(cái)富，從今年1月5日的最低價(jià)25.5元至1月15日的最高價(jià)40.7元，漲幅近60%。網(wǎng)宿科技同期的漲幅約36%。最近國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，總規(guī)模400億元，并為新型產(chǎn)業(yè)加杠桿，可撬動(dòng)千億資金。對(duì)這個(gè)基金的設(shè)立也需要高度重視，它必將對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)投和新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生積極的影響，從中也可以選到能夠獲益的投資標(biāo)的。