樂心醫(yī)療IPO：新增產(chǎn)能恐難消化內(nèi)銷開拓阻力重重

林蔓

近期，廣州樂心醫(yī)療電子股份有限公司（以下簡稱“樂心醫(yī)療”）預(yù)披露了IPO招股說明書。公司擬發(fā)行不超過1480萬股，將募集資金投入生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化建設(shè)項(xiàng)目中。

招股說明書顯示，在生產(chǎn)基地建設(shè)募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將為公司新增871萬臺家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的產(chǎn)能。而記者注意到，報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品產(chǎn)能也出現(xiàn)過小幅的增加，卻帶來了產(chǎn)能利用率的大幅下降，公司的產(chǎn)能消化能力堪憂。此外，公司自2011年以來大力拓展內(nèi)銷業(yè)務(wù)，部分產(chǎn)品大幅讓利，然而，國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)競爭激烈，也給公司的國內(nèi)業(yè)務(wù)開拓之路增添了重重阻礙。

產(chǎn)能劇增恐難以消化

公司招股說明書顯示，本次公司的募投項(xiàng)目中包括生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將為公司新增871萬臺家用醫(yī)療健康電子產(chǎn)品的產(chǎn)能，其中，電子健康稱將新增338萬臺/年，電子血壓計將新增437萬臺/年，可穿戴運(yùn)動手環(huán)及其他將新增96萬臺/年。

然而，從公司報告期內(nèi)的產(chǎn)能情況來看，2014年公司的電子血壓計產(chǎn)能增加了26萬臺，而相應(yīng)的產(chǎn)能利用率由114.06%降至95.69%。2015年，電子血壓計產(chǎn)能繼續(xù)增加26萬臺以后，該產(chǎn)品產(chǎn)能利用率降至71.73%。本次募投項(xiàng)目中，電子血壓計的的新增產(chǎn)能將達(dá)到437萬臺，按照目前公司電子血壓計產(chǎn)能消化的情況，要將這437萬臺的新增產(chǎn)能充分利用，需要相當(dāng)長的時間。

不僅僅是電子血壓計，電子健康秤也面臨著同樣的問題。招股書顯示，2015年，公司在電子健康秤和脂肪測量儀原有的590萬臺產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，新增了90萬臺的產(chǎn)能，使得一直穩(wěn)定在108%左右的產(chǎn)能利用率迅速降至97.44%。……