增減持 試金石

編者按

“業(yè)績是最好的試金石。”作為股市里的投資者，這是我們常聽到的一句話。之所以把業(yè)績看得如此重要，無疑不說明了其是股價上漲最堅實的基礎(chǔ)之一。

我們提出的觀點是，除業(yè)績外，重要股東的增減持動向也是投資者不能忽略的一項重要指標(biāo)。作為對公司發(fā)展了解最為清楚的股東和高管們，其增減持往往透露出重要的信息，這值得投資者高度關(guān)注。

896只個股獲增持

通過對今年年初以來截至7月10日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我們發(fā)現(xiàn)，今年市場總體減持規(guī)模遠(yuǎn)大于增持規(guī)模。而7月10日這一周成為一個重要轉(zhuǎn)折周，因為這一周首次出現(xiàn)增持規(guī)模超過減持規(guī)模。

增持的熱潮襲來，與國家救市政策的發(fā)酵不無關(guān)系，限制減持、鼓勵增持，在這一背景下，越來越多的上市公司股東加入到增持行列中來。

我們看到，2015年6月15日至7月31日期間，共有896只個股獲增持，其中有60只個股凈增持股份數(shù)量達(dá)到千萬以上，而萬科A、興業(yè)銀行等個股凈增持股份數(shù)量甚至過億。另外，從增持的相對數(shù)量來看，凈買入股份數(shù)占流通股本比例達(dá)到3%以上的個股有46只，其中主板個股有32只，占比69.57%。

眾所周知，股東和上市公司高管對公司的經(jīng)營狀況和未來發(fā)展往往較為了解，大規(guī)模增持體現(xiàn)出對公司價值的認(rèn)可、對公司未來發(fā)展的信心，以及認(rèn)為當(dāng)前股價已經(jīng)處于一個較為安全的區(qū)域，而這些都傳遞出了積極的信號。投資者可從多角度考慮行業(yè)屬性、估值水平、中報業(yè)績等因素綜合選擇增持股的投資標(biāo)的。

警惕作秀式增持和違規(guī)減持公司

然而，我們也發(fā)現(xiàn)，有一些上市公司卻將增持視為作秀，出現(xiàn)幾千元甚至幾百元的“迷你”增持。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大股東增持?jǐn)?shù)量少于1000股（含）的個股共有52只，其中，蘇常柴A、豐樂種業(yè)、西藏發(fā)展、中聯(lián)電氣、長高集團、好想你、榮之聯(lián)等8只個股僅被增持了100股。

對于這一行為，有分析人士指出，其不過是迫于監(jiān)管層和公司方面的壓力做出的一種姿態(tài)，可能變相地顯示出對公司股價和發(fā)展缺乏自信，對其二級市場表現(xiàn)不僅沒有任何幫助，反而會破壞投資者對其的信心，適得其反。

值得注意的是，有些上市公司甚至還對證監(jiān)會限制減持的規(guī)定熟視無睹，依然頂風(fēng)作案，或者打起了法規(guī)的“擦邊球”。數(shù)據(jù)顯示，7月9日至31日期間，竟然有16家公司遭遇重要股東減持，減持金額達(dá)到100萬元以上的公司多達(dá)6只。分別為中信證券、豐原藥業(yè)、萬福生科、大西洋、西藏珠峰和盛通股份。

雖然我們認(rèn)為，短期的減持并不能說明這些股東不看好自己的企業(yè)，他們有可能通過高位減持、低位再增持，或者通過低位減持再增持享受一些稅收的優(yōu)惠等。但從一個長期的統(tǒng)計來看，如果減持規(guī)模一直遠(yuǎn)大于增持，則表明大量的無成本或者很低成本的籌碼在二級市場上賣出，套取大量資金；而在非常時期，這種作秀式增持和違規(guī)減持的行為無疑直接摧毀了市場信心，同時也將令公司股價出現(xiàn)下挫。