延華智能：MACD指標金叉

延華智能（002178）：公司中報營收4.03億元，同比增長10.99%，歸母凈利潤3459萬元，同比增長15.86%。公司正積極通過與地方政府合作加速在醫院、人社、衛計委的客戶拓展，促進城市級醫療健康數據平臺落地。公司傳統智慧城市業務或受政府上半年項目推進放緩影響，公司上半年智慧城市整體毛利率下滑2%，扣非后凈利潤同比下降14.51%。公司一季度管理費用5384萬元，同比上升35.68%，或為智城落地產生的前期布局費用增加，以及研發費用大幅增長所致。隨著公司加大推行互聯網醫療、智慧環保等新業務轉型，上半年研發費用同比增速達44%，占營收比例約3.96%，我們預計公司全年研發投入將持續保持較高增速。隨著公司下半年加大投標和訂單回款力度，收入與凈利有望得到回升。成電醫星尚未實現并表，全年我們依然看好公司依托自身政府、醫院資源，與成電醫星形成戰略、技術、市場多維互補，帶動醫療健康業務盈利能力提升。

醫療先行與智城模式結合穩步推進，公司與省級投資公司合資成立省級智城，帶動地市級投資主體組建地方智城，實現由上至下推廣，充分體現了公司與政府合資開展智慧城市運營，多種手段籌集資金的布局，在湖北、武漢、荊州智城架構中已經得到了良好的體現。我們預計其后續有望通過利用產業基金等多種方式共同開展具有高回報性的運營項目，加速在醫院、人社、衛計委的客戶拓展，促進城市級醫療健康數據平臺落地。

操作策略：二級市場上，該股近期走勢平穩，目前均線排列系統良好，MACD指標金叉，可繼續關注。