南方基金楊德龍：嚴格控制倉位 規避題材和垃圾股

張婷

近期市場在沒有明顯利空的情況下，連續出現大幅調整，股指從上周的最高4000點跌至本周最低的2850點，跌幅高達28.8%，而如此大的跌幅僅僅只有幾個交易日完成，令市場信心受到重挫。在經歷了6、7月的殺跌后，8月A股又被血洗，后市還會出現這樣的暴跌嗎？

南方基金首席策略分析師楊德龍在南方基金彩虹之旅巡回演講活動中表示，筑底之路并不平坦，滬指從低點反彈以來持續震蕩，部分投資者在波動中對股市失去信心。目前投資者應該選擇一些有業績支撐的藍籌股，而盡量規避一些題材股和垃圾股。

慎用高杠桿

7月份以來，在多部委聯合出手一系列救市政策后，A股逐漸趨穩，市場恐慌情緒得到一定緩解。但是自8月中旬以來，上證指數攻克4000點未果，取而代之的是直瀉千里。8月26日，上證指數一度下跌至2850點。恐慌情緒在市場上不斷蔓延。

對于今年上半年的行情，楊德龍表示，滬指時隔7年之后再次站上5000點，之后不久即出現快速大幅回調，迫使投資者去杠桿。去杠桿引發“連鎖反應”，最終演化為大幅下跌，多次出現多數個股集體跌停的狀況，隨后央行表示給予市場無限流動性支持，證金公司大量認購公募基金，向市場注入流動性，徹底改變了市場單邊下跌的趨勢，提振了多頭的信心。但筑底之路并不平坦，滬指從低點反彈以來持續震蕩，部分投資者在波動中對股市失去信心。

因此，楊德龍建議普通投資者要慎用高杠桿，建議投資者嚴格控制好倉位，讓倉位有一定的靈活性；另外，盡量選擇一些有業績支撐的藍籌股，盡量規避一些題材股和垃圾股，防止市場下跌過程中，此類個股的跌幅擴大。

對于后市走勢，楊德龍樂觀表示，本輪牛市杠桿牛的角色會逐漸淡化，但改革牛市還在。因為本屆政府在任期間將持續推進改革，將給市場帶來上漲機會。下半年，隨著杠桿資金退潮，A股市場將從“杠桿牛”演化成“改革牛”，整體上將保持震蕩上揚態勢。

資產配置將影響投資收益

在目前市場震蕩的背景下，投資者的資產配置需要做出何種相應的調整？對此，南方基金高級投資顧問楊曦表示，影響投資收益的最關鍵因素在于資產配置，而不是對時機或產品的選擇。楊曦表示，資產配置的具體操作，可以從自我評價、資產選擇、確定初始比例、動態調整進行。在了解自己的基礎上，根據自己的風險偏好和預期收益，選擇資產池并確定投資比例，并定期或不定期做出適當的調整。

楊曦指出，投資者在購買權益基金時可充分利用貨幣基金0費率轉換業務，節省基金申購費用。如通過南方基金網上直銷，利用貨幣基金快速轉申購可享受0手續費優惠。以申購50萬元股票基金，1.5%的申購費為例，能節約近7500元申購費用。

據了解，南方基金自2007年啟動彩虹之旅巡回演講至今，已走過8個年頭。南方基金相關人士表示，南方基金希望通過巡回演講面對面溝通的方式，傾聽投資者的心聲和建議，用這樣的行動與投資者建立起更加信任的關系，持之以恒做受人敬重的理財專家。