眾信旅游：多方布局實現平臺化發展

眾信旅游（002707）：公司公布半年報，實現營收31.4億元，同比增長87.6%；歸母凈利潤5860萬元，同比增長63.3%。公司于上半年取得竹園國旅實際控制權，其上半年分別為公司貢獻營收和歸母凈利潤9.9億元和1228萬元。若剔除此影響，公司上半年營收和歸母凈利同比增速分別為28.4%和29.1%，業績增速符合預期。

公司盈利能力穩定。各個子板塊平穩發展。公司上半年毛利率為8.71%，基本持平去年同期8.75%水平，整體經營能力穩定。分板塊看，出境游批發業務實現營收21.5億元，同比增長140.1%；出境游零售業務實現營收5.9億元，同比增長30.5%；商務會獎業務實現營收3.8億元，同比增長18.1%，上述三個板塊分別貢獻公司營收的68.7%、18.9%和12.2%比重。其中，出境游批發業務增速較快主要是源于竹園國旅業務并表影響，若不考慮該影響，則該板塊營收增速為29.8%。看好出境游子板塊發展前景和公司的平臺化發展戰略。消費能力提升、可支配假期增加、簽證放寬和交通的改善，將持續帶動板塊快速發展。此外，我們預計未來圍繞出境游需求相關的留學教育、醫療、移民、置業、出境金融等出境服務市場將不斷擴大。我們看好公司的平臺化戰略。公司未來將專注于出境游產品及相關領域，并通過在旅游領域積累的資源向相關領域拓展，加強目的地資源及客源地渠道兩頭布局。各平臺之間將通過大數據管理分析平臺實現客戶和資源共享，增加各項業務的協同效用。

操作策略：二級市場上，近期該股在震蕩中尋底，目前成交量放緩，或將尋得支撐位，可保持關注。