醫療：模式變革加速資本擴張

投資要點：

1、醫療改革加快行業投資。

2、盈利模式轉變加速行業擴張。

當前的健康需求已經從治病延伸到防病、養病，結合當前醫藥工業的現狀，我們認為健康產業的增量將主要來自于產業鏈的前端防病環節及后端養病環節，這也是我們近期重點研究養老產業的起因。公立醫院改革相關政策不斷完善，改革推進力度不斷加大，體制機制改革不斷取得突破，整體聯動性不斷加強。目前，21個省份的224個地市按照“總量控制、結構調整、有升有降”的原則，對醫療服務價格進行了調整。在管理體制方面，安徽、廣東、河南、內蒙古等省區在縣級成立了政府領導牽頭的縣級公立醫院管理委員會，合理界定政府作為出資人的舉辦監督職責和醫院作為事業單位的自主運營管理權限。在人事分配制度方面，各試點地區積極推行定崗定編不固定人，建立靈活用人機制，落實醫院用人自主權。在醫保支付制度改革方面，各地普遍在醫保總額控制基礎上，推進按病種、按人頭、按服務單元、按床日等支付方式改革。

公建民營模式將會成為主要模式，對于民營資本來說解決重資產投入問題。養老問題是政府面臨的重要的社會問題，但是運營方面政府并不具優勢，因此公建民營模式將會成為主導，如近期《北京市養老機構公建民營實施辦法》于8月份開始施行，將215家公辦養老機構將逐步實現民營，包括市屬、區縣級公辦公營養老院也將在今年選取1至2家試點進行民營改革。而采取公建民營模式后，重資產部分由政府投入，民營資本負責運營，屬于輕資產的運營模式。

推薦組合：佐力藥業、上海凱寶、博暉創新、戴維醫療、信邦制藥、樂普醫療。