恒瑞醫藥：股價表現強勢

恒瑞醫藥（600276）：公司上半年實現凈利潤10.61億元，同比增加40.45%，折合ESP為0.58元，符合預期。單季度來看，Q2實現凈利潤5.14億元，同比上升39.02%。2015年H1公司實現營業收入43.86億元，同比增加24.95%。同時，公司上半年實現產品海外銷售收入2.27億元，制劑出口成為公司新的利潤增長點，未來國際業務有望成為公司新的發力點。隨著產品結構的不斷優化，公司綜合毛利率繼續得到提升至84.36%，在醫保控費的大背景下公司實現了毛利率的連續提升，與公司持續的創新能力不可分割。

上半年海外出口取得2.27億收入，主要是抗腫瘤藥環磷酰胺注射液，預計全年海外出口有望給恒瑞帶來4億以上的利潤貢獻。近日PD～1單抗獲得海外授權，環磷酰胺正在開拓澳洲、歐洲、加拿大等市場，預計奧沙利鉑、阿曲庫銨、斱達帕魯等新的出口品種能夠接力環磷酰胺，海外出口將成為公司持續增長點。

公司制劑產品國際化即將實現突破：隨著環磷酰胺、七氟烷、奧沙利鉑水針等有較高技術壁壘的產品獲得歐美認證并且出口銷售。未來幾年全球醫藥市場大批重磅專利藥品面臨專利到期以及各國醫保控費成為主流趨勢，恒瑞的仿制藥出口業務將會迎來千載難逢的戰略機遇期，公司將有機會從中國走向世界成為國際級的醫藥航母。

操作策略：市場正逐步趨于理性，此類價值凸顯的公司將會受到資金青睞。技術上目前該股高位三角形整理，或有望走出一波上升行情，短期切忌追高。