從多空力量對比看市場超跌反彈

黎仕禹

我們現在分析市場的多頭力量。排在第一位的應該是證金公司，也就是所謂的救市“國家隊”，目前他們已經被套了挺多的，所以他們是潛在的第一多頭力量；排在第二位的是券商，首先他們之前在救市時“自縛手腳”，說4500點以下只買不賣，況且他們也貢獻了自己凈資產的20%給證金公司輸送炮彈去救市了。所以，很不幸的是券商也陷入了這個大漩渦里面，所以他們是多頭的第二大力量。

排在第三位的多頭力量應該是產業資本，我們都知道，目前很多上市公司的定增、員工持股、股權質押等都很悲催，所以上市公司本身就很希望自家公司股價上漲，有些是主動增持甚至是被動增持自家公司的股權，被第一和第二大多頭力量綁在了一起，只能拼命地做多了。當然，這三大多頭力量里面，券商和產業資本應該才是主導，而證金公司因為政治原因等，不能主動主導。

再來看看市場的空頭力量。原來最大的空頭力量就是配資，也就是本輪股災行情的“罪魁禍首”。目前它們基本上已經被清理干凈了，而對管理層來說，這簡直是“推倒重來”的節奏。所以，股市也就悲催了，甚至出現了幾十年都難得遇上幾次的股災。這次股災的殺傷力和毀滅程度，在中國股市歷史上，應該說是排在第一位了。目前來看，原來的第一大空頭力量已基本被消滅了。

排在空頭力量的第二位是“內外勾結”的惡意做空勢力，而目前他們在幾個重量級人物被抓以及地下錢莊被追捕等情形下，再加上股指期貨被“閹割”了，現在應該說惡意做空力量基本上得到了有效遏制，而排在第三位的做空力量就是原來的多頭盈利盤，目前他們基本上該跑的都早跑光了，如以著名的陽光私募澤熙為代表的大大小小投資機構以及一些大戶等。也就是說，目前空頭力量也基本上枯竭了。同時，排在第三位的空頭力量，隨時都有可能轉變為多頭力量。

當我們分析完這些多空力量對比之后，問題來了：大盤目前是否就會上漲，啟動慢牛行情走勢呢？答案是否定的，因為“冰凍三尺非一日之寒”。股市不跌了，或者小有反彈了，這并不等于就重新啟動牛市上漲。而且，底部的構造是“反復的、多變的、復雜異常的，而不是一帆風順的。”

從目前的技術面來看，創業板指數走得比較好。所以，我們認為，在市場的流動性資金幾近枯竭的背景下，市場很難發動全面性的大反攻行情。君不見，市場在配資清理之下，流動性資金撤離股市的有多少啊？意思就是，目前的股市流動性是緊張且不足以發動全面性的大行情的，在此背景下，我們推導市場即使有反彈，也是小盤股的超跌反彈，主推前期的熱點股。同時，我們從創業板指數的走勢就可以看出了，后市因市場資金不足的原因，市場發動的也應該是小盤股的題材概念反彈行情。當然了，行情能走多遠，我們都很難估計。