基金經理青睞國企改革股

張婷

上周末，中共中央、國務院印發了《關于深化國有企業改革的指導意見》，這意味著市場一直期盼的國企改革頂層設計終于出爐。

雖然周一市場表現不盡如人意，一些國企改革概念股高開低走，放量大跌。但是對于國企改革股后期走勢，基金經理們還是對國企改革股表現出了青睞有加的態度。

南方基金總裁助理兼權益投資總監史博認為，四季度國企改革主題、民企轉型主題個股值得投資者關注。南方基金投資部總監陳鍵建議投資者對優勢制造業中質地優良，同時兼具國企改革預期的低估值藍籌股保持適當配置。

保持倉位的靈活性很重要

近期市場反彈受阻，對于四季度的行情會如何演繹，近期記者采訪了南方基金的三位投資總監。

南方基金總裁助理兼權益投資總監史博認為，雖然當前世界經濟弱勢復蘇，國內經濟下行壓力依然較大，未能在整體上形成有效企穩格局，關鍵經濟運行指標的表現也有差異化趨勢，但經濟結構加快調整優化，部分指標正在企穩，部分產業正在復蘇，2015年接下來的時間將是新常態下經濟走勢往均衡方向靠近的階段，經濟將保持穩中有進。

市場層面，央行雙降政策、支持證金公司、IPO暫停等均意味著管理層對流動性的呵護，大量上市公司增持自己的股票也意味著在短期大幅下跌之后長期投資價值開始顯現，改革+轉型將成為證券市場的焦點，尤其是國企的體制性改革、重組整合，民企的商業模式轉型、兼并收購。值得留意的是，上半年市場的快速回調會對市場預期產生一定負面影響，下半年政府這只有形的手對待穩定市場的取向、措施力度和節奏也將顯著影響市場走向。

南方基金投資部總監陳鍵指出，下半年全球聚焦點之一將是美聯儲何時開始觸發其將近8年來的首次加息及后續加息節奏，以及對全球經濟和資本市場情緒偏好可能帶來的連鎖反應，對此需要保持高度關注，同時對偏離基本面趨勢過度的樂觀偏向保持警惕，因為上證指數自5000點以后出現的下行修正，已經是市場對于過度偏離的自我矯正，有可能目前仍然處于這一自我矯正的進程中，保持倉位的靈活性和基本面的安全選股邊際顯得更為重要。

南方基金固定收益部總監韓亞慶認為，7月政治局會議“高度重視應對經濟下行壓力，高度重視防范和化解系統性風險”的提法值得重視，預計接下來財政政策將發力，從寬貨幣到寬信用的轉變也將更明確，經濟在第四季度可能經歷階段向上的“小浪花”。

國企改革股可重點關注

回到A股市場的交易策略上，史博認為，要保持靈活倉位，注重把握區間行情和絕對收益。他表示，要將更大程度地注重自下而上精選個股，尤其是國企改革主題、民企轉型主題個股，個股選擇方面偏好估值合理的白馬成長和短期超跌、代表轉型方向的新興產業龍頭。

陳鍵的觀點和史博較為相似，他也認為，保持倉位的靈活性和基本面的安全選股邊際很重要。“一方面可對優勢制造業中質地優良，同時兼具國企改革預期的低估值藍籌股保持適當配置，另一方面可積極挖掘互聯網+、綜合金融改革、傳媒通信、醫療保健、安防智能及穩定類消費等主題的投資機會。”陳健對此表示。