三維工程：未來業績增長可期

三維工程（002469）：公司脫硫主業訂單充足，預計下半年收入增長有望超預期。油品升級時間提前了一年，技改訂單有望快速增長。預計公司潛在石化煤化脫硫訂單超10億，公司主業收入有望同比增長50%以上。未來5年石化、煤化合計的脫硫市場需求高達44億/年。在煤化工方面，公司先后獲得大唐、中天合創等多個現代煤化工的脫硫訂單，未來隨著示范項目升級、新項目上馬，公司也有望在煤化工脫硫訂單方面給帶來驚喜。

公司與隆眾化工聯合成立上海志商，參股比例39%。隆眾化工網是國內石化行業最大的資訊與電子商務平臺網站，擁有海量客戶資源。基于山東地緣優勢，志商能夠緊抓上游客戶資源，石油化工、基礎有機原料、三大聚合材料等大宗化工品的交易量有望在下半年集中放量，公司價值有待重估。

污水治理板塊有望成為可與脫硫主業媲美的新增長極。新環保法、煤炭清潔行動、水十條、環境稅、十三五規劃等陸續出臺，使環保行業整體再次站在風口上。2014年我國化工污水排放量在400億噸以上，治理按2.5元每方的投入，市場規模高達1000億。工業污水治理行業壁壘高，公司脫胎于齊魯石化勝利院，與青島科大有緊密合作，未來有望成為化工污水處理行業的領軍者，污水治理有望成為新的業績增長極。

操作策略：公司在近期跌回了上市之初的估值水平，然而上市五年以來，公司業務盈利能力，內業品牌地位都有了質的提高，逢低可逐步買入。