多數(shù)私募傾向低倉位謹慎過節(jié)對后市看法呈現(xiàn)分化

吳東燕

近期，上證指數(shù)每日維持1%左右的振幅，成交量萎縮到極點，淡而無味的市場不僅彰顯了市場交易趨短線的特點，也突顯了市場持續(xù)力度不強，情緒尚未趨穩(wěn)的現(xiàn)狀。隨著中秋節(jié)及國慶長假的臨近，持股過節(jié)還是持幣過節(jié)再度成為橫亙在A股投資者面前的一大難題。除此以外，在橫盤近一個月之后，A股后市究竟是怎樣一個走勢也成為市場關(guān)注的焦點之一。近日記者采訪了多家私募，基金經(jīng)理們對國慶假日的應(yīng)對策略基本一致，但在A股后市看法、下一輪牛市邏輯則呈現(xiàn)出一定的分化格局。

在國慶長假的應(yīng)對策略方面，多家私募的看法基本一致，都強調(diào)不能盲目操作，低倉位謹慎看待市場。其中，深圳市瀚信資產(chǎn)管理有限公司董事長兼總裁蔣國云表示，國慶假日到來，他們將保持中低倉位，謹慎對待市場。并表示在一輪大的股市下跌之后，不會輕易去搶反彈，因為股市正處于自我修正中，而自我修正是需要一個過程的。在此過程中，他們不會盲目操作，而是等市場逐漸明朗化，獲得確定性收益。而冠石資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理文勇軍則表示，持股過節(jié)還是持幣過節(jié)需要取決于資金屬性，偏長期資金可以持股，至于超短期資金還是持幣觀望，關(guān)鍵在于發(fā)掘長期的優(yōu)秀個股。

在A股后市看法上，大部分基金經(jīng)理們都認為A股存在中線反彈的可能，但是短期內(nèi)仍將維持震蕩行情。瀚信資產(chǎn)蔣國云認為，中線級別反彈行情的啟動是存在概率的。因為此次跌幅確實足夠大，但在這個階段是否能馬上啟動較大級別的反彈還需要拭目以待，畢竟引起股市全面反彈的兩大因素尚未啟動，即宏觀經(jīng)濟預(yù)期向好尚未出現(xiàn)，人民幣貶值現(xiàn)在還有一定壓力。因此，暫時對市場不會全面樂觀。而冠石資產(chǎn)文勇軍則認為，中期可能有一撥小的超跌反彈行情，但是短期還是震蕩為主，因為最核心的是整體經(jīng)濟和市場的基本面及目前企業(yè)盈利不樂觀，國家經(jīng)濟改革政策與改革方向還沒有實質(zhì)性的制度到位，導(dǎo)致未來的反彈力度受壓制，下行風險依然存在。

那么A股還存在牛市的邏輯嗎？下一輪牛市啟動的條件是什么？瀚信資產(chǎn)蔣國云告訴記者，短期來看，A股全面牛市的概率不大，但在中短期內(nèi)，A股仍有較大的概率出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市行情。蔣國云也表示，下一輪牛市重新啟動的核心基于兩個點的實現(xiàn)：一是中國夢從充滿想象到兌現(xiàn)，則宏觀經(jīng)濟上中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級逐漸體現(xiàn)在經(jīng)濟增長當中，中國逐漸完成以戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級，逐漸擺脫過去依靠投資和簡單粗放的加工貿(mào)易出口等為經(jīng)濟增長引擎的經(jīng)濟增長方式，回到以消費和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動經(jīng)濟增長的新格局；二是人民幣貶值壓力的逐漸趨弱。市場重新恢復(fù)對人民幣的信心，甚至人民幣出現(xiàn)一定幅度的升值，重新引致熱錢的流入。

冠石資產(chǎn)文勇軍則認為，下一輪牛市取決于政府是否會真正進行全方位改革以及未來經(jīng)濟提升的動力發(fā)掘。將國企徹底改變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟中的運作主體，這一改變將激活市場潛力及企業(yè)盈利。另外，資本市場機制也需要進行深刻改革，讓資本市場參與者愿意長期持有股票伴隨企業(yè)一起成長。牛市不能只靠掛嘴邊的國企改革，金融改革，得到真正的市場經(jīng)濟中去考驗這些改革的有效性。