兩桶油四大行：操控市場的戰略籌碼

馬坤

本周市場的走勢是A股在杠桿時代大幅波動的一個預演，因為萬億的融資融券及大量傘形資金的參與，A股市場是明顯的帶杠桿的市場，杠桿資金有助漲助跌的作用，換句話說，杠桿資金將加大市場的波幅，周一上證指數出現了七年來最大幅度的下跌，下跌260點跌幅7.7%，在隨后的四天內跌幅被收回并盤中創新高。

目前的A股市場是一個非常容易被操控的市場，除了杠桿資金的加入以外，A股的權重股因為真實流通市值與總市值之間具有巨大的杠桿，而變得越來越容易被操控，并且目前市場的走勢也顯示出這種操控的跡象。

中石油A股與H股走勢的背離就說明A股很可能是被操控的，在原油價格從高位腰斬的大背景下，H股的中國石油股價從2014年9月份的最高11.7港元下跌到12月3日的7.93港元，跌幅達33%，而A股的中國石油則凱歌高旋，近期從7塊多漲到13元以上，有錢任性的A股資金顯然是在操控中國石油的A股股價，資金可以通過對權重股的操控進而通過股指期貨和現貨市場雙向獲利。

稀缺的高杠桿權重股成為稀缺資源，中國石油雖然總市值近2萬億，但由于大股東的股份基本上是不流通的，所以中國石油1830億的總股本，扣除大股東的1580億股，H股的208億股，A股真實可流通的股份僅42億股，流通市值僅500多億，通過操控這真實流通的500億市值，就可以撬動高達2萬億的總市值，杠桿高達40倍。

實際上最近中國石油曾有三次漲停，總成交額分別是38.7億元、64.3億元、42.3億元，也就是說用幾十億的資金就可能引導操控市場中2萬億的龐然大物，在股指期貨時代，這種籌碼顯然是有戰略價值的。

兩桶油中的中國石化還是國企改革的急先鋒，旗下零售板塊將在香港上市，根據零售板塊的估值，顯然中國石化是低估的，中國石化是國內最大的煉油企業，受石油價格下跌的負面影響比中國石油要小。中國石化總股本1183億股，中石化集團持股857億股，H股有254億股，那么真實流通的A股僅72億股，杠桿也高達16.4倍。

這種有戰略價值的籌碼除了兩桶油，還有工商銀行、中國銀行、農業銀行、建設銀行、中國人壽等等，也就是國有股占大頭的最大的藍籌，因為大股東實際的不流通，導致流通籌碼具備戰略價值，是操控市場的最好的籌碼。

比如銀行中市值最大的工商銀行，總股本3535億股，財政部和中央匯金合計持有2475億股，H股860億股，真實流通的A股僅200億股，杠桿倍數超過17倍。同時因為所處行業相近，一榮俱榮，一拉中國石油，則中國石化跟漲，一拉工商銀行，其他銀行跟漲，那么市場操縱的杠桿倍數更大，這要是這輪牛市起來這么猛的重要的原因。

近期中國石油曾有三次漲停，也說明A股市場的聰明資金充分意識到了大藍籌在操控指數中的戰略價值，當然由于股指期貨的存在，在把指數拉高后，完全可以在期指放空，通過砸出A股大藍籌的籌碼，實現在股指期貨空頭上的獲利，未來A股大幅波動的日子可能會有很多，沒有戰略籌碼的小資金也別輕易做空。<Z：＼1325＼結束符.jpg>