董秘3.0時代

于欣 吳瑤

從股改之前董秘1.0時代的弱勢職群，到全流通的董秘2.0時代的價值凸顯，今天，在轟轟烈烈的工業革命4.0、“互聯網+”產業革命中，董秘工作已然進入3.0時代。在傳統企業紛紛轉型新興領域的時刻，責權相平衡再次成為董秘的最迫切訴求。

如果將2005年A股市場股權分置改革啟動至2007年股改基本完成視為上市公司董事會秘書工作的分水嶺，我們將股權分置改革之前稱為董秘1.0時代，后股權分置的全流通時代作為董秘2.0時代，那么，在經歷轟轟烈烈的工業4.0革命、“互聯網+”產業革命的今天，董秘工作已然進入3.0時代。

董秘1.0：常規工作，弱勢職群

據Wind資訊統計顯示，中國股票市場出現的最早一批董秘應該是在1994年之前，統計顯示，1994年之前（含1994年）上任的董秘有83人。到2005年前后，董秘職群的規模大約維持在3000人上下。據2005年首屆新財富金牌董秘評選時的調查，董秘職群具有年齡適中、學歷高、職稱高等特征。

董秘工作被界定為資本圈里各方利益交匯的樞紐—公司的“對外發言人”，公司與政府主管部門的“指定聯系人”，公司與新聞媒體的“窗口”，公司股東會、董事會、監事會和經理層之間的協調人，還是公司進行資本運作時的參與者。但新財富的研究發現，就責任與相對應的權力而言，彼時的董秘更接近于“弱勢群體”這一角色，主要表現為：兼職實權高管的董秘只是少數派、職責大于權力、職業升遷難且風險大、薪酬處于高管層的中等及以下水平，以及缺乏市場化的職業制度等。

當時，不同上市公司董秘對于自身職責的認識趨同，主要包括：信息披露工作；籌備董事會會議和股東大會；協助董事會行使職權時切實遵守國家有關法律、法規、公司章程及交易所有關規章制度；協調上市公司與股東之間關系；聯絡相關監管機構；為公司重大決策提供法律援助、咨詢服務和決策建議等常規性工作。而對于董秘的核心工作投資者關系管理，當時與投資者溝通的形式較為單一，最經常使用的是接聽投資者電話和接待來訪的投資者、分析師，在被調查董秘中分別占比85%和99%。

董秘2.0：市值管理凸顯董秘價值

到2007年股權分置改革基本完成，A股市場進入全流通時代后，加上中小板、創業板開板，董秘工作的價值顯著提升，進入2.0時代。

這一時期，董秘的生存環境逐步得到改善，高管地位逐漸確立，待遇隨之提高。從2005年新財富調查時不到三成董秘兼職高管，到2007年時近半數董秘已在公司兼任董事或副總，且薪酬水平和薪酬滿意度均呈提高趨勢。與之相對應，董秘工作的含金量不斷提高，為完成公司市值管理的目標，工作內容日益龐雜，董秘團隊不斷壯大，成為上市公司市值管理的前沿崗位。隨著重要性的不斷提升，董秘職位也逐漸市場化，流動性加劇。通過十年來金牌董秘所在上市公司組成的“金牌指數”相對全部上市公司的累計超額收益率統計顯示，“金牌指數”持續跑贏大盤，“金牌董秘”對上市公司市值管理有明顯的溢價效應（附表）。

董秘3.0：“互聯網+”帶來的挑戰

進入2015年，隨著國家對互聯網行業重視程度的不斷深化，以及互聯網行業自身內涵和外延的不斷延展，“互聯網+”概念應運而生。“互聯網+”的過程其實就是傳統產業轉型升級的過程，其重要性可比肩100年前的電力技術和200年前的蒸汽機技術，其本質是傳統產業的在線化、數據化。

站在“互聯網+”的風口上，上市公司紛紛開始“互聯網+”轉型。新財富對今年入圍的300家上市公司董秘進行的調查顯示，在近九成的非互聯網行業上市公司中，54%上市公司的業務正在或已經向互聯網轉型。與此相對應，董秘工作也進入3.0時代，各方面技能面臨著全面的升級和全新挑戰。

更新知識

在傳統產業升級轉型的過程中，企業勢必會涉獵屬非主營業務的全新領域，這便對董秘的知識結構提出了重大挑戰。

海印股份的董秘潘尉對此深有感觸，其所在的海印股份原本主業是傳統的商業領域，目前公司以“家庭生活休閑娛樂中心運營商”作為未來發展的定位，正積極實施O2O戰略，加速向移動互聯轉型。通過外延并購、參股等方式向文娛、金融等領域跨界整合，打造集吃、穿、住、用、行、玩等多功能于一身的廣州本地生活服務首選品牌“海印生活圈”。在潘尉看來，身為董秘，公司的這一戰略布局，要求自己了解新的行業和標的企業，大到對公司進行重新估值，小到更新公司的宣傳資料，事無巨細，均考驗著自己的知識結構。“需要不斷擴充更新知識才能應對層出不窮的新問題，這還沒有將各類監管政策、法規日新月異考慮在內”，潘尉認為，“董秘的工作已經相當繁雜，所以單靠個人去更新擴充知識庫，有些勉為其難，希望監管機構、行業協會、片區協會等組織多開展一些培訓、交流活動，給我們創造充電的機會。”

青島海爾曾在新財富中國資本市場最O2O公司TOP25評選中，以O2O融合度五顆星名列榜單前茅，可算是“互聯網+”時代的先行者。自2009年至今一直擔任海爾董秘的明國珍，深刻體會到了企業一系列轉型升級對自身所帶來的挑戰，“需要隨時了解互聯網動態，了解時代對公司運營模式的影響以及是否可持續等方面的內容。”并且，明國珍認為，在“互聯網+”時代，董秘如何加強專業性的問題尤其應當引起重視。作為智能生活解決方案提供者的海爾，正從原來傳統家電企業生產、銷售產品的單邊市場轉變為雙邊或者多邊的開放平臺化模式。對外，打造U+智慧家庭平臺，從單一的產品制造轉型到個性化需求解決方案提供商；對內，打造互聯工廠，通過自動化、數字化、智慧化，促進傳統工業從大規模制造轉型為個性化定制。據申萬宏源證券的分析，目前海爾已經初步完成了用戶的交互平臺、云服務平臺、大數據分析平臺等基礎的搭建，并以開放的心態迎接合作伙伴加入生態圈的構建。

接待面更廣，溝通更頻繁

作為進入新財富金牌董秘名人堂的資深董秘，肖慶擔任深康佳A董秘已進入第10個年頭，在他看來，“智能電視給彩電行業帶來向互聯網靠攏的機會”。對董秘工作而言，肖慶最明顯的感受是投資者對公司關注度的顯著上升，“因為投資者對公司轉型互聯網或分享互聯網期望很高，這就助推董秘和管理層一起探索機會，并向投資者做充分交流”。海印股份的潘尉補充認為，“隨著公司的業務轉型，目標投資者群體范圍也在不斷擴大，積極與新的機構建立良好關系成為工作十分重要的部分。”

身為創業板上市公司尤洛卡董秘的曹洪偉則表示，“互聯網行業已經成為公司轉型的目標之一，公司傳統行業擬利用互聯網手段，在生產、經營和研發要有突破，目前已經考察過多個相關項目。”而在此過程中，說服投資者變得尤為重要，盡管曹洪偉已經有超過20年的董秘相關工作經驗，但他仍然表示，“要惡補互聯網知識，尤其是要對行業的運行模式、盈利手段、風險控制更加清楚，否則很難向投資者說得清楚”。

更深入參與公司經營決策

創業板上市公司翰宇藥業本是一家研發糖尿病、心血管、多發性硬化癥等慢性病藥物的醫藥生物企業。目前，公司已涉足互聯網醫療領域，通過移動互聯網整合藥品和器械產品以及服務，將公司的服務和產品線覆蓋慢性病患者的檢測、治療、康復和日常護理，進而實現公司慢性病管理專家的戰略發展目標。公司董秘全衡認為：“公司向互聯網醫療領域進軍對自己非常具啟發性，能夠深刻體會行業結構調整的必需和緊迫；另一方面，必須加強對于互聯網醫療的理解，從而能夠在企業轉型中發揮出自己的作用。產業轉型，攸關企業的生死和個人的進退，但企業中實際上并沒有此方面的專業專項人才；對于董秘而言，必須要鋌身而出，可以說是一項極富挑戰的重要工作內容。”

展望2015年，全衡表示：“董秘在資本和實業互動的新常態下，必須同時做足工作和心理上的準備，隨著多層次資本市場體系的逐步完善，和近年資本市場對于資源配置作用的深化，資本市場的潮流一定程度引導著實體經濟的走向，2015年的并購整合會進一步加劇，董秘的工作一定會集中在這一領域，有否充分的準備和清晰的理念，對于董秘和公司而言，是能否抓住并用好這樣的大機會，在未來顯現巨大優勢的關鍵。”

處于傳播文化產業的華錄百納，致力于將電視內容和互聯網、移動互聯網打通，作為互聯網流量入口。曾做過證券分析師的現任董秘陳永倬解釋說，“例如公司出品的《女神的新衣》，就開創了T2O2O模式的先河，實現了時尚產業+電視內容產業+電子商務產業+移動互聯產業的融合發展；目前，公司正在拍攝中的《直到世界的盡頭》，擬二季度在江蘇衛視播出，并與阿里‘去啊’旅行全面合作，實現電視節目+旅游產業的融合發展。”在這個過程中，陳永倬認為，“在公司戰略規劃、投資并購中，董秘需要高度關注互聯網和移動互聯網時代創新的商業模式對公司現有商業模式的沖擊、影響，并找到公司業務和互聯網之間的融匯點”。

壓力大增

在采訪中，新財富發現一個值得關注的現象是，“壓力大”成了董秘，特別是面臨轉型上市公司董秘的口頭禪，轉型帶來的知識更新、更頻繁投資者交流、為公司高管提供決策建議參考等，對于董秘而言都變成了無形的壓力。在本年度調查中，“健康”成為最多董秘提及的目前最關心的問題。

一位不愿具名的中小板公司董秘表示，自己本來已經兼職公司的財務工作，工作繁重且瑣碎。目前，公司銷售端正在向O2O轉型，在這一過程中，工作強度顯著提升，更主要是董秘工作的尷尬境地更加凸顯，比如很多事情都要經過董秘把關，但是，“把董秘上升到高管同等重要性還不夠，更多是變成了公司程序的保險”。相應的，待遇也就達不到高管標準。此外，由于民營企業成本和人員的控制，本應團隊作戰的董秘團隊往往人手不足，“我唯一的幫手是證代，但他還要兼職董事長的秘書”。

執業風險進一步提高

進入3.0時代的董秘，權責不平衡問題再度凸顯，但與之前有所不同的是，這一次更多打上了傳統企業轉型的時代烙印。本年度對董秘責權平衡問題的調查結果顯示，有43%的董秘認為職責大于或遠遠大于權力，創近五年來的新高。

中國中鐵的董秘于騰群，已連續擔任董秘近8年時間。他認為，盡管責權平衡問題在董秘圈一直備受關注，但直至今天董事會秘書職責與權力不匹配的問題，在上市公司中仍舊普遍存在。法律法規賦予了董事會秘書公司治理機制建設、信息披露事務管理、投資者關系管理、公司規范運作等多項職責，并要接受來自監管機構、資本市場、投資者以及公司董內部的多方的監督，但在公司內部的地位和受重視程度還有待進一步提高，獲取公司全面信息的渠道有待進一步暢通。

特別是在傳統企業紛紛轉型新興領域的時刻，責權相平衡再次成為董秘的最迫切訴求。石基信息的董秘羅芳認為，董秘工作責任大于權力現象廣泛，需要公司董事長、董事會有高度的規范運作意識，董秘責任基本相當的權力才能得到有效釋放。董秘的職業風險卻不可忽視，建議設立董秘職業風險基金，或采取比如建立董秘事務所的其他方式，在約束董秘行為的同時將董秘的自然人責任轉化 為法人責任。

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