廣田股份：智能家居及互聯網家裝前景廣闊

林然

國信證券本周推薦了廣田股份（002482），理由是看好2015年是公司轉型的起點，傳統業務將借助工業化、技術提升（BIM 普及）等實現轉型升級，而介入互聯網家裝及智能家居將為公司開辟另一個萬億級的全新市場。

二級市場上，雖然近期大盤回調，但廣田股份走出了相對獨立的走勢，均線呈多頭排列，向上進攻的態勢明顯，可逢小幅回調逐步買入。

廣田股份此前披露，擬向深圳前海復星瑞哲恒嘉投資管理企業、葉遠東和西藏益升投資合伙企業共3名特定對象非公開發行的發行股票1.2億股，募集資金不超過17億元用于補充流動資金和償還銀行貸款。國信證券指出，復星作為國內一線投資集團，其業務范圍涵蓋了包括了醫藥健康、房地產、金融等領域，定增完成后，廣田有望借助復星豐富的渠道、品牌、金融等資源和產業運營經驗以及全球化投資能力，實現業務的進一步夯實和拓展。

事實上，復星瑞哲是由復星高科技（集團）有限公司控股的投資公司，在業務轉型與產業整合并購方面具有深厚的經驗積累。其在2014年與互動娛樂、長園集團等簽訂了戰略合作協議，主要為上市公司尋求對業務轉型具有幫助的并購與投資標的。業內人士認為，復星瑞哲戰略入股廣田股份一方面是基于對廣田股份未來發展前景的期待，另一方面復星瑞哲未來可能也會為公司的業務轉型與并購整合提供幫助。

在未來的發展方向上，國信證券預計廣田股份此次定增用于補充流動資金的9億元除部分用于傳統業務的轉型升級外，剩余部分將主要用于開拓互聯網家裝及智能家居的發展。

整體而言，目前互聯網對家裝行業的改造才剛剛開始，行業生態環境尚未建立，市場空間巨大。互聯網時代，家裝借助電商模式快速集聚大量客戶（流量）成為可能：去中介化將帶來家裝成本的顯著下降;而線上功能的豐富使得某個家裝產品或家裝品牌的跨區域擴張速度大大加快;而用戶體驗的提升也大大提升了流量的轉化率。互聯網基因在家裝行業的移植，使打破傳統家裝的價格迷霧、區域壁壘以及消費者的不信任感成為可能。

投資者可以把握的是，家裝價值鏈延伸空間巨大，家裝涉及的產業鏈很長，在硬裝過后，還有兩個萬億級的市場（軟裝、家電和智能家居）對應同一個消費群體，因此，家裝企業一旦能夠快速聚集大量流量，則成為后續消費的入口的可能。家裝作為集成“家”的各項硬件功能的系統工程，未來有望通過對智能家居的集成以及與智能社區的互聯互通，實現對家庭生活的改造升級，而家裝企業有望在這一過程中實現向“家庭服務商”的轉變。

事實上，廣田股份目前已經是國內最大的住宅精裝修企業，其發展家裝及智能家居有天然優勢。國信證券預計公司的家裝產品有望在2015年上半年面世，豐富的住宅裝修經驗諸多的以及龐大的售后服務體系，讓公司在一開始就較同行有比較優勢，借力電商化對傳統家裝行業的改造，公司有望利用自身優勢實現在新領域的快速突破，實現向服務商的轉變。

業績方面，國信證券給出廣田股份2014-2016年每股收益為1.10元、1.30元和1.57元的預測，按照2015 年業績預測，目前股價對應18-22倍的估值。<Z：＼1325＼結束符.jpg>