南方基金史博：市場短期大跌可能性小十三五主題投資機會多

楊陽

在經歷了上周五的大跌之后，本周市場迎來反彈。雖然雨過天晴，但是投資者仍然擔心股災再次重演。對此，南方基金權益投資總監史博認為，在前期大幅下跌釋放風險后，市場整體估值已基本合理。貨幣政策相對寬松，利率大幅下跌，穩增長政策預期出臺，經濟基本面將有所改善。同時，杠桿資金撤離已經告一段落，投資者普遍謹慎，倉位較低。綜合看，市場再次出現大幅下跌的風險較小。

他同時認為，十三五規劃孕育著諸多投資機會，也將為投資者創造較高的收益。產業升級的機器人、工業制造4.0、新能源汽車，受益服務業占比提升的醫療、養老、互聯網+，改善民生的環保新加強領域，如VOC、土壤治理等都是不錯的投資方向。

短期大跌可能性小

對于近期IPO重啟，史博認為，“是中國資本市場的一件好事，說明市場逐步恢復正常。”他表示，一個正常的資本市場需要IPO，牛市中也不可能沒有IPO。新公司上市相當于新鮮血液再次注入到這個市場，為市場增添活力。尤其是一些新興產業公司的直接上市，更有力于資本的有效配置。通過市值配售方式恢復IPO，有利于二級市場投資者，從配售的新股中獲取收益是對二級市場投資者的一種補貼。

近期市場波動較大，如上周五出現大跌，而在本周一又有深V反彈。對此史博認為，短期市場再次出現大幅下跌的風險較小。但是，他也提醒投資者，A股市場的主要風險因素在于企業盈利能力沒有明顯改善。這樣的背景下，股市上漲主要靠估值的提升，估值的提升又依賴于投資者情緒轉好。而我們知道，投資者情緒變化是多變的，而且容易反復。

十三五規劃將創造更多機會

面對十三五規劃可能帶來的機會和變化，史博認為，按歷史規律，十三五規劃啟動之年，新進入規劃的板塊也將得到市場的關注。

在他看來，支撐前期高速增長的人口紅利和WTO紅利，近年來有所衰竭，勞動適齡人口數量已連降三年，出口競爭力和增速也明顯下降，導致經濟增長下行壓力不小。十八屆三中全會的全面改革綱要有助于釋放新的改革紅利，大眾創業、萬眾創新有助于培育新的增長點，但落實到具體行業中，依然需要更細致的計劃。

史博認為，十三五規劃將創造更多的收益機會，股票價格反映的是未來的市場空間、盈利和現金流，而規劃明確了相關產業的發展路徑，其股價就會提前受益反映出來。諸如產業升級的機器人、工業制造4.0、新能源汽車，受益服務業占比提升的醫療、養老、互聯網+，改善民生的環保新加強領域，如VOC、土壤治理等都是不錯的方向。

史博表示，主題投資貴在彈性和新穎，彈性決定了想象力空間和投資者追漲的熱情，新穎決定了獲利盤不多，參與者追漲顧慮較少。十三五規劃更加契合主題投資的標準，風險收益性價比較高。因此，十三五規劃持續性更好一點，可以挖掘的標的更多一些，市場研究不充分、信息不完備的時候才是主題投資最性感的階段，也是專業投資者發揮研究優勢、展現風控能力的最佳場所。