正邦科技：喜迎行業和經營雙拐點

正邦科技（002157）：公司是一家在農業產業領域不斷拓展的農牧企業，其主營業務為飼料生產以及畜禽、水產品的養殖、加工和銷售。作為一家以養殖為主的企業，公司的經營極易受行業景氣度的影響。伴隨今年豬價的快速上漲，公司有望迎來行業與經營業績雙拐點。

行業周期拐點：豬價是衡量養殖行業景氣程度的重要指標。全國生豬出欄均價自4月起開始加速上漲，到8月達到18.7元/公斤，年內最高漲幅約50%。雖然近期價格有所回落，但仍然維持在16.7元/公斤以上高位。9月份能繁母豬存欄量3852萬頭，同比下降15.4%，同時因資金短缺、環保壓力等問題，大部分養殖戶普遍未出現補欄的現象。預計經過9、10月份震蕩調整，11月豬價有望重拾升勢，并延續至明年1月份，春節前沖擊20元/公斤。

公司經營拐點：14年起公司開始精細化管理，同時產能利用率提升，推動公司養殖成本大幅下降，單頭盈利出現好轉。2014年公司肥豬平均成本14元/公斤，預計2015-2017年肥豬成本為13.5元/公斤、13.2元/公斤、13元/公斤。同時公司生豬出欄量將大幅增長，預計15-17年出欄160萬頭，240萬頭、300萬頭，公司業績彈性將充分受益于行業反轉及經營效率提升。

操作策略：二級市場上，該股經過前期的盤整，近期開始突破向上，5、10日均線開始抬頭上揚，量能釋放合理，可保持關注。