保持定力 去偽存真

金鼎

在經歷上周五的大跌后本周開局消息面略暖，中信證券和國信證券以及海通證券紛紛回應被查系兩融違規，券商表態繼續履行“自營盤不減持”的承諾，中證協緊急解釋叫停收益互換。IPO開閘打新異常火爆，僅僅凱龍股份便凍結資金3690億，前九只股票累計凍結2.4萬億，而且銀證轉賬累計不過千億級別，在此弱勢環境下存量投資者賣股打新意愿進一步放大。不過本周市場雖然有驚無險，但更多的風險是在上周五釋放，在下一輪打新之際值得謹慎！

接近年底，市場參與者以及銀行等金融機構都有回籠資金的需求，公募及私募基金也多會鎖定收益以應對年終考核，在這段時間大力發動行情的動力略顯不足。目前行情存量博弈的特征明顯，年底到明年年初還有一批按舊辦法發行的新股發行，對資金的抽血效應還是會有的。雖然市場大幅度向上的動能似乎不足，但是市場也不具備繼續大幅下跌的基礎。另外，目前國家隊手中持倉過萬億，這部分籌碼基本是鎖定的，在市場不穩定期間減持砸盤的概率是非常小的；通過上周末被查的幾大券商的澄清公告以及國泰君安承諾4500點以下不凈賣出來看，管理層也是希望市場保持穩定向上的。因此，整體而言，今年年底到明年年初市場大概率還是維持震蕩緩慢向上的走勢，在此期間結構性的賺錢機會依然不少。已經揭曉的人民幣加入SDR最終獲得國際貨幣基金組織的通過，這個將會在中長期影響中國的經濟進而影響A股。另外12月將召開中央經濟工作會議，會議的相關決策將直接影響到A 股相關行業及板塊。

盡管市場在大跌之際由藍籌股帶動大盤向上，市場以國泰君安為代表的分析師團隊齊喊二八轉換，配置地產、水泥、金融，但傳統藍籌在此經濟轉型之際此類股票已經不符合經濟發展趨勢，同樣不值得獲取過多的資金配置，我們細細分析便會發現：銀行股在息差進一步縮小以及人民幣加入SDR后國際化更近一步，外加不良貸款等問題盈利能力已經大不如從前，四大國有銀行的凈利增長已經趨于負區間，估值中樞下移不可避免；券商股在經歷2015年上半年大牛市后導致全年業績靚麗，但緊隨而來的2016年雖然成交量仍然偏大，但仍只能維持謹慎態勢；基建股受經濟結構以及前期歷史產能過剩影響只能靠一帶一路走出去，但目前不見好轉跡象，政策驅動性炒作已經在牛市得到體現等等問題。所以傳統藍籌機會并不大，或許上海證券交易所是看到此點為保持上海金融中心地位而迫不及待推出戰略新興板，邏輯上，藍籌仍不具投資價值，未來還是需要看新興行業。

投資者應該緊抓主線，去偽存真，尋找真成長。具體可關注具有高送轉預期的股票及上市不久的次新股，業績持續虧損又沒有重組可能的股票將面臨退市風險，投資者應嚴格規避。對于調整充分的業績大幅預增的以新能源汽車為代表的新興行業的成長股，投資者也可逢低吸納。操作上，目前市場波動頻繁，為保持好的交易心態，建議投資者適當控制倉位，采取逢低吸納的策略，波段操作。