碳交易：未來第一大能源市場

王煜

據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬億美元，將超過石油市場成為第一大能源交易市場;中國國內(nèi)碳交易市場屆時也將達(dá)到萬億元人民幣的規(guī)模。

2015年10月，中國國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)奧巴馬舉行會談，雙方發(fā)表《中美元首氣候變化聯(lián)合聲明》，提出“中國計劃于2017年啟動全國碳排放交易體系，將覆蓋鋼鐵、電力、化工、建材、造紙和有色金屬等重點工業(yè)行業(yè)”。之所以提出這個計劃，是因為它是確保中國實現(xiàn)“2030年碳排放達(dá)峰值”承諾的重要因素。

據(jù)相關(guān)機構(gòu)測算，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬億美元，將超過石油市場成為第一大能源交易市場;中國國內(nèi)碳交易市場屆時也將達(dá)到萬億元人民幣的規(guī)模。

全國體系勢在必行

碳交易，通俗地說，即把二氧化碳排放權(quán)作為一種商品，從而形成了與之相關(guān)的交易。碳交易一直被認(rèn)為是一種有效的減排手段。例如，A、B兩個企業(yè)的碳排放額度都是1000噸，A通過提升節(jié)能減排技術(shù)，只排放了900噸，而B為了增加產(chǎn)能排放超過了1000噸。那么A可以把自己沒有用掉的排放額度在碳交易市場上賣出，作為減排的回報;而B要去購買包括A在內(nèi)的其他企業(yè)賣出的額度，為自己的增排付出代價。

目前，全球碳市場已初步形成，包括基于配額的碳市場和基于項目的碳市場。其中，基于配額的碳市場以排放交易（Emissions trade，ET）市場為代表，而基于項目的碳市場以清潔發(fā)展機制（Clean development mechanism，CDM）市場和聯(lián)合履約（Joint implementation，JI）市場為主。碳市場的出現(xiàn)促使有關(guān)國家或企業(yè)在努力實現(xiàn)減排目標(biāo)的同時，也會考慮通過碳市場購入碳排放額度;而碳交易所作為獨立的中介，為碳交易的買賣雙方搭建一個便利的平臺，從而傳導(dǎo)減排政策，推動低碳發(fā)展。

中國目前已經(jīng)進(jìn)行了7個碳交易試點工作。2008年8月5日，上海環(huán)境能源交易所宣告成立，成為國內(nèi)首個環(huán)境能源交易平臺。僅僅半個小時之后，北京環(huán)境交易所在北京金融大街正式掛牌。同年9月25日，天津排放權(quán)交易所也在天津濱海新區(qū)舉行揭牌儀式。之后，又新增了廣東、深圳、湖北、重慶4個碳交易所作為試點。

據(jù)日前發(fā)布的《中國應(yīng)對氣候變化的政策與行動2015年度報告》顯示，截至2015年8月底，7個試點累計交易地方配額約4024萬噸，成交額約12億元;累計拍賣配額約1664萬噸，成交額約8億元。試點地區(qū)2014年和2015年履約率分別達(dá)到96%和98%以上。

針對《中美元首氣候變化聯(lián)合聲明》中提出的計劃于2017年啟動全國碳排放交易體系，在2015巴黎氣候大會開幕前的媒體吹風(fēng)會上，中國氣候談判代表解振華稱：該體系的頂層設(shè)計和相關(guān)立法都在推進(jìn)中。

目前，全國碳交易市場未統(tǒng)一，各個碳交易試點的暫行辦法對納入排放配額管理范圍的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定、配額分配方法等諸多方面都存在不一致的地方。此外，各試點相應(yīng)的法律法規(guī)效力層級、對違規(guī)的處罰力度也都不相同。缺乏全國性的法律規(guī)章條例，各試點之間不能互通，對于投資者的信心也產(chǎn)生了不利影響。

例如，湖北省規(guī)定本省行政區(qū)域內(nèi)年綜合能源消費量6萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上的工業(yè)企業(yè)，實行碳排放配額管理;廣東省規(guī)定年排放二氧化碳1萬噸及以上的工業(yè)行業(yè)企業(yè)，年排放二氧化碳5000噸以上的賓館、飯店、金融、商貿(mào)、公共機構(gòu)等單位為控制排放企業(yè)和單位;深圳市則規(guī)定任意一年的碳排放量達(dá)到3000噸二氧化碳當(dāng)量以上的企業(yè)，和大型公共建筑和建筑面積達(dá)到1萬平方米以上的國家機關(guān)辦公建筑的業(yè)主都實行碳排放配額管理。

在法律效力方面，各試點地區(qū)中，只有深圳、北京和重慶通過了地方立法，對排放單位的約束力相對較強。其他試點地區(qū)基本以政府規(guī)章進(jìn)行規(guī)制，個別試點地區(qū)如天津僅以部門文件為依據(jù)。

在違約處罰方面，天津處罰力度最輕，僅使用限期改正和3年不享受優(yōu)惠政策。其他試點地區(qū)雖使用了不同程度的罰款措施，比如處以1萬元到3萬元不等的罰款，但懲罰力度有限。

法律界人士表示：要想形成全國統(tǒng)一的碳市場，必須要有法律依據(jù)，否則全國7個試點各自為政、市場互不相通，無法達(dá)成目的。統(tǒng)一的碳市場的前提是總量控制、許可證、碳排放交易制度，相關(guān)的還有登記、核查、報告制度等等，這些都需要一個有力的法律保障。

目前我國法律體系中，與碳和碳市場相關(guān)的，目前僅有2014年底出臺的《碳排放權(quán)交易暫行管理辦法》，以及各試點城市、地區(qū)自己出臺的暫行辦法。

解振華說的進(jìn)展，應(yīng)當(dāng)是指國家發(fā)改委已經(jīng)研究起草《全國碳排放權(quán)交易管理條例（草案）》， 并于今年7月召開了聽證會。另外，《應(yīng)對氣候變化法》的草案制訂也在進(jìn)行中。

碳交易需要更活躍

有識之士指出：全國性碳市場在設(shè)計之初也要同時考慮到國際可比性和兼容性，這樣在遠(yuǎn)期才能夠和歐盟、美國的碳市場進(jìn)行對接。

把眼光投向國際，全球碳排放交易市場發(fā)展迅猛，碳交易所作為第三方平臺為碳交易的發(fā)展提供了重要支撐。國際碳交易所已逐步形成較為完善的交易體系，主要以歐元計價，并呈現(xiàn)出一定的融合趨勢。中國雖是碳排放資源大國，但在碳交易領(lǐng)域的國際話語權(quán)還有待提高。比如，我國目前CDM項目案例雖有不少，卻分散在各個區(qū)域和行業(yè)，減排企業(yè)與境外買方直接談判居多，項目交易的信息透明程度不夠，企業(yè)在談判中處于弱勢地位，缺乏話語權(quán)，導(dǎo)致成交價格與國際市場價格相差較大。

目前世界上還沒有統(tǒng)一的國際碳交易市場，但在區(qū)域市場中，已經(jīng)有一些被當(dāng)作國際標(biāo)桿的具有較大影響力的碳交易體系，例如歐盟碳排放貿(mào)易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）、英國排放交易體系（UKETS）等。

歐盟為了幫助其成員國履行《京都議定書》的減排承諾，于2005年1月1日正式啟動了歐盟排放交易體系（EUETS），這是世界上第一個國際性的排放交易體系，它的目標(biāo)和功能是減排二氧化碳，涵蓋了所有歐盟成員國，非歐盟成員國瑞士和挪威2007年也自愿加入。加拿大、新西蘭、日本等通過簽署雙邊協(xié)議，也參與了這一體系。

歐盟排放貿(mào)易體系屬于配額型交易，采用的是總量限制和排放交易的管理和交易模式。在歐盟及其成員國，每個企業(yè)從政府那里分配到一定數(shù)量的排放許可額度——歐洲排放單位（EUA）。如果企業(yè)能夠使其實際排放量小于分配到的排放許可額，那么它就可以將剩余的額度在排放市場上出售，以獲取利潤;反之，它就必須到市場上購買排放權(quán)，否則，將會受到重罰。目前歐洲有四個交易所參與碳交易，即阿姆斯特丹的歐洲氣候交易所、奧斯陸的北方電力交易所、法國的未來電力交易所、德國的歐洲能源交易所。

EUETS是全球碳交易市場的引領(lǐng)者。自運行以來，碳產(chǎn)品交易量與交易額一直占全球總量的四分之三以上。EUETS第三階段為2012～2020年。這一階段產(chǎn)業(yè)范圍將更加擴大，涵蓋化學(xué)產(chǎn)業(yè)與氨水制造領(lǐng)域，航空與航運也將包含在內(nèi)。EUETS主導(dǎo)全球碳交易市場的趨勢會持續(xù)保持下去。

成立于2003年的芝加哥氣候交易所則是全球第一個自愿性參與溫室氣體減排量交易并對減排量承擔(dān)法律約束力的先驅(qū)組織和市場交易平臺，并于同年在倫敦證券交易所上市，成為國際性經(jīng)濟實體。

CCX是全球第二大的碳匯貿(mào)易市場，開展的減排交易涉及到二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟化物、六氟化硫六種溫室氣體減排交易的市場。建立了現(xiàn)行減排補償項目明細(xì)表的碳匯市場。2004年，芝加哥氣候交易所在歐洲建立了分支機構(gòu)——歐洲氣候交易所，參與歐盟的減排貿(mào)易體系EU？ETS，并獲得極大成功。2005年，與印度商品交易所建立了伙伴關(guān)系，此后又在加拿大建立了蒙特利爾氣候交易所MCeX。2005年，作為CCX的全資子公司，全球第一家并且處于領(lǐng)先的環(huán)境衍生品交易所——芝加哥氣候期貨交易所成立。CCX目前有會員公司200多個，主要來自航空、電力、環(huán)境、汽車、交通等行業(yè)，其中包括5家中國會員公司。

碳金融缺失

國內(nèi)碳交易市場與國際相比不夠活躍，碳金融領(lǐng)域的欠發(fā)展也是重要原因。金融本是碳交易體系的基本要素之一。在業(yè)內(nèi)人士看來，金融機構(gòu)的參與可以增加碳市場的流動性，促進(jìn)碳市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)成本最低的減排途徑。金融機構(gòu)主要通過碳基金理財產(chǎn)品、綠色信貸、信托類碳金融產(chǎn)品、碳資產(chǎn)證券化等方式參與碳交易，活躍市場。

2014年12月30日，中信證券與北京華遠(yuǎn)意通熱力科技股份有限公司在北京環(huán)境交易所的撮合下，正式簽署了國內(nèi)首筆碳排放權(quán)配額回購融資協(xié)議，融資總規(guī)模1330萬元。

但是，總體來看，當(dāng)前國內(nèi)碳市場的交易主體還都是控排企業(yè)，除了履約時的剛性交易之外，大多數(shù)企業(yè)對配額的日常管理和交易仍然缺乏必要的認(rèn)識，碳資產(chǎn)長期放在賬戶上不動。碳交易業(yè)界人士表示，只有賦予碳配額更多的金融屬性，才能讓控排企業(yè)意識到參與碳市場不僅僅是碳排放權(quán)的買賣，更是獲得資金的重要手段。

碳市場的發(fā)展必然帶來碳金融的發(fā)展，但另一方面，碳金融更能為碳市場提供更為完善的服務(wù)途徑和動力，兩者互為推動。在此機遇之下，碳交易業(yè)內(nèi)人士呼吁：國家應(yīng)鼓勵各商業(yè)銀行努力開展低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。銀行業(yè)承擔(dān)信貸資金配置的碳約束責(zé)任，保險業(yè)承擔(dān)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險的責(zé)任，機構(gòu)投資者承擔(dān)環(huán)境治理的信托責(zé)任，碳基金承擔(dān)碳市場交易主體的責(zé)任。通過這些機構(gòu)的共同努力，實現(xiàn)碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。

當(dāng)然，作為金融市場，更需要靠建立全國統(tǒng)一的交易體系，打通各試點區(qū)域之間的壁壘。

世界銀行預(yù)測，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬億美元，將成為第一大能源交易市場;而中國國內(nèi)的多個研究機構(gòu)認(rèn)為，中國碳交易市場規(guī)模將在1000億元人民幣以上，并且在2020年之后達(dá)到萬億元的規(guī)模。中國的碳交易，將大有可為。