港股受阻二萬五 資金繼續向南流

馬永春

內地宏觀經濟數據繼續走弱，而監管機構連再查券商兩融消息四起，同時銀行收緊傘形信托資金，多重利空因素促使資金離場，A股上試3400點未果出現下跌;港股進入衍生產品結算期，指數期貨轉倉行為左右大市走勢，香港本地權重和非國企藍籌力撐大市，周初恒指于二萬五整數關附近受阻，期指結算完成后指數出現快速回吐。

本周全球股市亦出現大幅動蕩，歐洲各市受歐元QE放水略呈強勢，雖然希臘左翼政黨上臺后暫時未言“退歐”，但新政府仍可能導致國際援助項目出現變數，新一輪歐債危機爆發的風險并未消除;美股則在良莠不齊的企業財報影響下表現不佳，美聯儲在最新的貨幣政策聲明中，沒有就其加息規劃給出任何明確的指示，市場對美聯儲貨幣政策會議（FOMC）偏向鷹派的政策聲明感到相當失望。

自滬港通開通后，當時A股較低的估值吸引大量境外資金通過滬股通渠道買入，而彼時內地投資者對港股通毫無興趣;兩個月后，A股“賺快錢”效應減弱，H股目前相對A股出現大幅折讓，港股通額度使用超過滬股通的情況也多次出現，筆者本月反復提及的“資金南下”得到數據有效支持;另外，多國央行紛紛加入全球降息潮，人民幣貶值預期隨之加大，亦提升了港元資產的吸引力。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>