申萬宏源上演“勝利大逃亡”

池子龍

本統計期內（1月22日-1月28日），上證指數高位震蕩，成交量不溫不火。短期內將考驗去年12月以來形成的上升通道下沿線的支撐。

資金面上，市場面臨兩利空，一是人民幣的匯率回落。目前來看，人民幣的匯率回落還會維持一段時間，特別是在目前國內寬松的貨幣政策背景下，對匯率造成一定的影響。這可能對中國實體經濟，以及海外資金流入A股的進程有所影響。

另一方面，1月27日銀行業收緊傘形信托，這對資金面構成直接壓力。傘形信托是近期資金涌入A股的一大通道。根據相關統計，目前傘形信托市場存量規模不低于1500億元。傘形信托受到部分投資者特別是超大戶的青睞。

本期中小板和創業板指數繼續走好，成交量基本得以維持。截止本報告期末，兩指數仍然收在5日均線之上。近期較強的走勢，多是得益于白馬成長股的走強。所謂白馬成長股，就是估值相對較低，業績增長不俗的股票。目前很多這類股雖然已經走過了成長最快的階段，但在中小板和創業板中具備估值優勢，吸引了不少資金從藍籌股中轉戰過來。

板塊方面，本期農業板塊表現不俗，資金流入量為5.8億。相關個股如瀘天化、諾普信、大北農、新洋豐、芭田股份本期上漲幅度均超過10%。其中，板塊內資金流入量居前的個股為大北農（002385）和金新農（002548），分別為3.6億和1.1億。

今年中央“一號文件”即將出爐，市場人士預計，中央“一號文件”主要圍繞農村改革和農業現代化，包括糧食安全、農業科技、生態循環農業等內容，將加大農業科技成果轉化力度，促進信息化服務平臺建設、推廣新興職業農民培訓等，對農業板塊將會有一定的提振作用。此外，土改方案亦有望于近期推出，土地流轉制度改革是解決三農問題的最好抓手。在細則不斷清晰的前提下，土改方案或在江浙一帶率先開啟第二輪推廣。

根據Wind資訊統計數據，1月22日至1月28日，滬、深兩市共有232只次個股登上交易龍虎榜，較上期增加19只次。統計期內，上榜個股的區間總成交金額為443.41億元，較上期減少35.89%。其中，營業部合計買入金額210.64億元，合計賣出金額232.77億元，分別比上期減少39.60%和32.11%。上榜個股中，深圳主板26家，中小板37家，創業板44家，滬市主板42家。

吳通通信連續登陸龍虎榜

去年9月末停牌后，今年吳通通信（300292）于1月20日復牌并宣布擬發行6，464萬股股票加支付現金4.05億元收購互眾廣告100%股份，合共作價13.5億元。復牌后該股連續4天漲停，且在隨后幾天依然保持強勢。

報告期內，該股連續5天登陸交易龍虎榜。其中，值得關注的是1月28日，該股沖高6.68%后大幅回落，最終收盤報24.71元/股，跌幅2.41%。龍虎榜數據顯示，雖然當天該股下跌，但主力資金整體呈凈流入狀態，買入金額最大前五名合計凈買入0.65億元，其中頭兩個席位均被機構所占，分別買入0.26億元和0.16億元;而五大賣出方則凈賣出0.49億元。可以推測，當天導致股價下跌的元兇可能是著急獲利了結的散戶。

另外值得留意的是，在這登陸龍虎榜的5天內，其中4天都有一家到兩家機構位列于前五大買入席位中。顯示中長線資金對該股的青睞。

有券商指出，吳通通訊通過收購互眾廣告進入到互聯網營銷產業鏈，可以說是公司目前業務布局中成長性最好的領域。從行業來看，我國2013年網絡廣告市場總規模在1100億元，預計至2017年復合增速會保持在26.9%，其中細分的移動營銷市場復合增長率會達到69.4%，無疑是一個增速非常快的市場。

從技術上看，該股沖高后短期內可能有震蕩整理的需求，但主力資金高位看多想必有其充分理由，投資者可以保持關注。

申萬宏源上演逃亡大戲

申銀萬國和宏源證券的合并是投資者關注的重大事件之一。然而兩家券商合并后成立的申萬宏源（000166）上市后股價的表現卻差強人意。雖然上市首日其漲幅達到32%，報收19.67元/股，但隨后第二天開始便大幅殺跌，直奔上市價而去。

交易龍虎榜數據顯示，1月26日前五賣出席位合計出貨40.50億元，其中，國泰君安證券上海江蘇路證券營業部一家就賣出11.66億元，國泰君安證券成都順城大街證券營業部和國泰君安交易單元（227002）分別賣出7.88億元、7.75億元，另外兩個知名的游資營業部中投證券無錫清揚路證券營業部和國元證券上海虹橋路證券營業部分別賣出6.42億元和6.79億元。

相比之下，接盤力量明顯不足，前五買入席位合計接盤僅7.94億元，買入金額居首的宏源證券深圳福華一路證券營業部買入2.17億元，同一天又賣出0.76億元。這表明，26日股價暴漲的背后是中小散戶的合力推升。

1月27日，該股再次登陸龍虎榜。買入金額最大前五名和賣出金額最大前五名凈買入賣出金額分別為5.22億元和7.30億。其中有機構買入的身影，但總體看還是空頭占據優勢。

有業內人士表示：“券商股短期漲幅過快，估值也已經不便宜，按國外券商的估值來看在20倍左右。申萬宏源目前動態市盈率為58.30倍。因此，對于券商股不宜過度樂觀，加上中信證券大股東減持股份也可以說明券商股目前估值偏高。”<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>