新三板的濟南版圖

丁愛波

8月6日，濟南高新區舉行企業上市工作會議，山東融匯管通股份有限公司等6家高新技術企業參加了集中掛牌新三板的敲鐘儀式，至此，濟南市新三板掛牌企業已達46家，繼續穩居全省第一。

更值得一提的是，除此之外，目前濟南還有上百家企業已啟動或正準備啟動新三板掛牌，在可以預見的未來，新三板的“濟南板塊“將成為多層次資本市場體系中的重要勢力。 （本專題28-31頁）

新三板的雙重意義：

規范管理體制，促進公司融資

數據顯示，目前在新三板掛牌的山東企業共有236家，其中，濟南新三板掛牌企業為46家，居全省第一，青島為34家，煙臺24家，濰坊18家。

“時下新三板的火爆，為那些渴求資金的創業公司提供了千載難逢的機遇。” 一位不愿具名的新三板制造業公司總經理說。

據了解，新三板為便于創業公司進入資本市場，設置了較低的門檻——股東超過200人，存續滿兩年。也就是說，只要成立兩年以上，股權明晰、有主辦券商推薦并持續督導的企業，都可以掛牌。值得注意的是，新三板對企業的規模、盈利能力沒有最低限制，企業掛牌后可以進行股權質押、發行優先股、定向增資等資本運作。

“我們登陸新三板的目的，一是利用上市的機會規范公司管理體制，二是想通過資本市場促進公司融資?！鄙綎|融匯管通股份有限公司總經理張傳強告訴記者，在上市籌備的過程中，各大證券公司、風險投資公司等相繼投入7000萬元的股權投資資本，同時，其他證券公司、金融機構、著名投資者紛紛到公司參觀考察，已達成的合作意向超過了一億元。

記者了解到，目前濟南多家企業已在謀求資本市場發展，希望通過登陸新三板為企業融資。

“聚優食品現在屬于初創期，我們計劃是先把自己的一家老公司——山東鶴王生物工程有限公司在新三板上市，以此為聚優食品提供資金支持，前者主要做平臺，后者主要做產品和品牌。”濟南聚優食品有限公司法人代表郭磊表示，目前山東鶴王正在進行股份化改造，預計一年內登陸新三板。

而濟南融超金融服務有限公司法人代表李長征、山東潤之國際物業管理有限公司法人代表張瀛、濟南重卡互聯信息工程有限公司法人代表趙偉等，也表明了登陸“新三板”的訴求。

“去年與總理座談時，我們公司的金融超市門店只有3家，經過一年大的發展，現在已開到了80家，覆蓋山東17地市，計劃明年新三板掛牌。”李長征說。

濟南市金融辦表示，今年以來，濟南掛牌企業在地域分布上趨于均衡。記者了解到，去年濟南市掛牌企業中高新區占了大部分，而今年以來，濟南各縣（市）區企業到新三板掛牌的積極性都不斷提高，今年新增的20家掛牌企業只有6家來自高新區，其他縣（市）區掛牌企業數量占新增掛牌數量的七成。

與此同時，掛牌企業行業分布逐漸多元化。記者了解到，去年的掛牌企業在行業上以制造業為主，并有少數信息服務業企業，今年以來各類業態企業紛紛出現在新三板，掛牌公司覆蓋了農業、制造業、金融業、信息技術、零售、中介、出版、教育等各類行業。

不僅如此，隨著新三板平臺自身的不斷完善，融資功能和工具也越來越強大。上半年濟南市15家掛牌企業通過定向增發募集資金10.7億元，新三板掛牌企業融資總額已達11.4億元。

濟企的新三板路徑圖：

圣泉等了20年

在登陸新三板的濟南企業中，有幾家企業的上市具有標桿性意義。

早在2014年2月，由濟南日報報業集團發起成立的山東舜網傳媒股份有限公司成功登陸新三板，在全國中小企業股份轉讓系統掛牌上市。股票名稱“舜網傳媒”證券代碼430658，舜網傳媒成為繼人民網之后全國第二家上市新聞網站，山東傳媒行業及互聯網信息服務業第一只股票。

除此之外，齊魯銀行登陸新三板也開啟了城商行們的上市路徑。A股上市受阻，再加上新三板的火熱，使得各家中小銀行紛紛將上市目光投向了新三板。隨著齊魯銀行成為全國第一家登陸新三板的城商行，包括地方銀行乃至村鎮銀行在內的中小銀行，紛紛將掛牌新三板當成了上市融資的新突破口。

更值得一體的是圣泉集團，在國內眾多產權企業中，圣泉集團是全國首家登陸新三板的民營企業，這對于那些因歷史遺留問題而不能上市的眾多產權企業來說，頗具借鑒意義；另一方面，圣泉集團也是新三板中營業收入最大、盈利能力最強的企業，其成功登陸對于改善新三板的流動性、提高新三板的募資能力將產生助推作用。

很多人都不知道，圣泉集團是濟南歷史上首批民營股份制試點企業?！?993年，圣泉集團由原濟南圣泉化工實業總公司整體改制而來，并同時發行內部職工股，募集了部分資金?！笔ト瘓F董事長唐一林介紹。

在改制為股份企業之后，圣泉集團馬上啟動上市之路。當時，為圣泉集團做上市顧問的都是國內大名鼎鼎的專家，如厲以寧、吳敬璉等。為了上市，厲以寧、吳敬璉等曾經專門給唐一林講課，而且一講就是幾個小時。“當時他們每人每年的顧問費才2000元”。

雖然有國內頂尖專家的支持，唐一林也有很大積極性，但問題出現在了政策上：公司注冊資本不足3000萬元，這不符合上市條件。為此，唐一林欲和其他企業合并上市，并主動提出有對方占控股地位，卻仍被拒絕。圣泉集團沖擊上市之路第一次失敗。

1995年，圣泉集團山東企業產權交易所掛牌并交易。從此之后，“產權企業”成為圣泉集團的標簽之一。1998年，國內產權交易市場被全部關閉，圣泉掛牌的產權掛牌終止，邁上了漫長的上市之路。

在產權市場關閉之后，圣泉集團馬上開始第二次沖擊上市。當時，濟南市有兩家上市名額，圣泉集團是濟南市重點推薦的企業之一。但在圣泉集團上市的過程中，相關部門要求圣泉集團捆綁另外兩家國有企業同時上市，這讓唐一林猶豫了?！澳莾杉移髽I什么都沒有，負擔太重?！鄙鲜械臋C會因此再次錯過。

此后，圣泉集團繼續在上市之路上追索，但每一次都因各種各樣的政策原因未能實現。2004年，圣泉集團籌劃海外紅籌上市，考察了新加坡資本市場，并簽訂了戰略投資框架協議，后經綜合考慮，因各種原因還是主動放棄了海外上市計劃。

2006年頒布的新《公司法》，規定非上市公司股東不得超過200人，作為產權企業的圣泉集團股東超過3000人，上市之路愈加艱難。2007年，圣泉集團又啟動了旗下子公司山東圣泉化工股份有限公司上市之旅，后接受中國證監會建議，撤回申報材料。后因股票市場的波動、IPO暫停等因素，圣泉集團最終將上市目標瞄向了新三板。

“無論在哪兒上市，20來年的愿望總算實現了。我們是國內第三家登陸新三板的產權企業，之前的兩家都是國有控股企業，我們是首家在原產權交易市場掛牌的民營企業。”唐一林如此說道。

投資門檻：500萬元太高了

日前，中證協發布了《場外證券業務備案管理辦法》。其中第一章總則的第二條中指出“場外證券業務是指在上海、深圳證券交易所、期貨交易所和全國中小企業股份轉讓系統以外開展的證券業務”。

業內人士分析認為，在這句話中明確指出，全國中小企業股份轉讓系統不包括在場外市場中，標志著新三板如今已被正式劃分到“場內證券交易行列”。把全國股權轉讓系統劃入“場內”也就是說股轉系統的法律地位得到了再次的加強和鞏固。

此前，全國中小企業股份轉讓系統公司副總經理隋強在講話中提到：市場分層是全國股轉公司今年的重點工作，今年肯定會推出。競價交易涉及技術、制度、市場等多方面準備，全國股轉公司將根據各方面準備情況及市場發展階段，統籌考慮推出競價交易方式時機。

而許多業內人士認為，事實上，除了交易制度，隨著新三板企業數量、融資規模、并購數量的迅猛增長，信息披露等其他各類制度不能滿足現在的市場等一系列新情況也在不斷涌現，其中“降低投資者門檻”呼聲最高。

根據全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則（試行）規定，投資新三板市場的法人機構的注冊資本為500萬元以上，合伙企業的實繳出資總額為500萬元以上，自然人名下前一交易日日終證券類資產市值在500萬元以上。

從資金規模來看，新三板是當前資本市場體系中投資者門檻最高的一個市場。雖然是出于保護中小投資者利益考慮，但在不少業內人士看來，對于以散戶為絕對主力的我國股市來說，500萬元的門檻實在太高了。

而在一些投資者看來，雖然說是為了呵護和保護投資者，但實際上傷害了散戶的利益，不僅降低了市場效率，還導致新的不公。

事實上，降低新三板入市門檻已經成為業界共識。隨著未來逐步推出競價交易，盡快推出分層管理制度，降低投資者準入門檻已是必然趨勢。

濟南新三板上市公司一覽

（總計46家）

中教產業

融匯管通

視觀察

鼎訊股份

嘯創股份

萬斯達

藍貝股份

齊魯銀行

光合園林

確信信息

中安股份

中移能

白馬數控

華翼微

旺盛園林

崇峻股份

云媒股份

海天物聯

山東再擔

同智科技

山大地緯

華牧天元

安信種苗

福生佳信

中創股份

博安智能

天辰股份

信合節能

奧美環境

乾元澤孚

濟南科明

圣泉集團

百博生物

耀通科技

先大藥業

同智偉業

大陸機電

舜網傳媒

中磁視訊

泰信電子

星科智能

新吉納

遠大股份

老來壽

海能儀器

微納顆粒