新形勢下施工企業融資方式的理性選擇

○潘錦

（中國十九冶集團有限公司 四川 成都 610031）

一、引言

1、施工企業融資方式的內涵

融資方式，也稱為融資渠道，是企業籌集資金的方法和過程。施工企業的融資方式，是指施工企業根據所處經濟環境及自身所需資金情況，通過債務性融資方式及權益性融資方式等一系列方法和手段，籌集企業發展所需資金，保證企業正常運轉、健康發展的過程。施工企業健康的融資方式可促進企業的發展，不良的融資方式可能會使企業面臨資金鏈的斷裂。

2、新形勢下，施工企業融資方式研究的必要性

在“十三五”新形勢下，施工企業融資面臨巨大挑戰。隨著BT、BOT、TOT、PPP等新項目承包模式興起，施工企業更需要籌集到足夠資金來支持項目開展。在新形勢的挑戰下，研究施工企業融資方式具有重大理論意義與實踐意義。從理論方面來說，關于“十三五”新形勢下施工企業融資方式的研究鮮有出現，本文可以填補相關理論空白。從實踐方面來說，本文通過提出施工企業在新形勢下融資方式的理性選擇，可更好地進一步指導施工企業把握機遇，迎接挑戰，完成戰略轉型。

二、現階段我國施工企業融資困境

1、融資渠道單一

現階段，我國施工企業面臨的主要融資困境就是融資渠道單一。首先，施工企業規模大，需要大量流動資金來周轉，這也就決定了我國施工企業融資數量大、融資任務重的結果。其次，我國大部分施工企業采用的融資方式主要為原始方式，或從企業內部進行融資，這就造成了我國施工企業融資渠道單一的困境。在“十三五”經濟轉型的新形勢下，施工所需人力資本與原材料價格不斷波動，融資渠道單一所造成的困境尤為突出。最后，施工企業單一的融資渠道會導致我國施工企業融資數量小、資金周轉困難，從而影響施工進度。因此，在“十三五”新形勢下，解決我國施工企業融資渠道單一的問題是施工企業走出融資困境的必經之路，也是關鍵一步。

2、資金來源不穩定

我國施工企業還面臨資金來源不穩定的融資方式難題。造成此種現象的原因有很多，例如：部分施工企業不能建立健全企業信息資源管理，導致部分金融機構對其持觀望態度；部分施工企業自身會計太過薄弱，導致信貸雙方間矛盾激增；部分施工企業專業財務管理人員缺乏，導致相關欺詐和賄賂等行為；部分施工企業做BT項目風險過大，長期收不回代墊資金，資信度下降，導致金融機構不敢向其再次發放貸款。以上種種原因，導致了施工企業沒有固定資金來源，從而造成了施工企業融資困難；施工企業的融資困難也加劇了其不能進一步健康發展，從而造成惡性循環。

3、缺乏第三方擔保

采取原始方式及向施工企業內部融資的數量畢竟有限，部分施工企業尋求銀行等金融機構的融資，但這種融資方式也使施工企業走入了困境。一方面，施工企業屬于勞動密集型行業，其資產絕大部分為流動性的施工設備，導致其相關土地或房屋等固定資產較少。在進行資質審查時，缺乏相關抵押資產，資信度較低。另一方面，如果施工企業想向銀行等金融機構申請貸款，要么將不動產的60%的評估值作為抵押，要么就要有第三方企業愿意向銀行提供擔保。然而，在許多施工企業向銀行申請貸款的過程中，正是由于缺乏第三方擔保，導致最終向銀行等金融機構融資失敗。總之，施工企業如果想向銀行等金融機構進行融資，必須提高自身實力，提高資信度，否則就要積極尋求第三方進行擔保。

4、政府政策不夠完善

以上三個方面是基于施工企業自身而言，導致其融資方式存在困境。從宏觀角度而言，政府出臺的關于施工企業融資渠道的政策不夠完善，也是造成施工企業融資困境的原因之一。第一，盡管政府已經出臺了相關政策，但是政府對施工企業政策的制定并非十分完善。第二，施工企業的融資問題并沒有引起政府的足夠重視。因此，政府不能全方位多角度地引導施工企業走出融資困境、健康發展。第三，政府對施工企業效益的重視超過了對于其融資的重視，但沒有足夠的資金支持，就不能產生相關的效益。所以政府政策不夠完善是導致施工企業融資困境的基本原因之一。從實際情況來看，政府對施工企業足夠重視、制定完善的融資政策是幫助施工企業走出融資困境的重要力量。

三、新形勢下施工企業融資方式選擇的原則

在“十三五”的新形勢下，欲幫助施工企業走出融資困境，須遵循以下科學的原則。

1、量力而行原則

施工企業融資并非越多越好，而是應該量力而行。企業融資規模過大，極易造成資金閑置，多余的資金還易導致相關財務人員或領導的貪污舞弊行為。另外，增加的融資成本也不可小覷。融資規模過小，則會造成施工企業資金周轉緊張，不能正常運作。因此，在施工企業開始融資之前，根據企業實際情況確定適宜的融資規模，量力而行的原則對施工企業健康融資極為重要，是其融資方式選擇的基本原則之一。

2、融資成本最低原則

眾所周知，施工企業在進行融資時，無論選擇何時融資、何地融資，無論選擇何種融資方式，都要付出相應的成本。融資費用和使用費用共同構成了企業的融資成本。施工企業在選擇融資方式時，要注意遵循融資成本最低原則，在合法合規的情況下，將企業的融資方式進行有效的組合與排序，在所選范圍內，由低到高選擇融資方式。力求在獲得同等融資效應的同時，付出成本最小。

3、結構合理原則

施工企業在選擇融資方式時應注意，資本機構合理才有可能實現企業最終的財務目標。施工企業融資結構合理的主要標準為：在企業融資總成本最小的同時，是否能做到企業價值最大。總體而言，企業融資時，收益與風險并存。企業不能僅僅考慮融資收益，也不能僅僅考慮融資成本，而是應該將二者結合起來，權衡考慮，結合結構合理原則，最終確定施工企業的融資方式。

4、擁有控制權原則

在“十三五”的新經濟形勢下，施工企業的融資行為不能使其喪失相關對企業的控制權。如果施工企業在融資過程中，因為融資方式選擇不當而喪失相關控制權，則會嚴重影響施工企業的主動性、獨立性。因此，在選擇融資方式時，施工企業的管理者一定要熟知并準確把握各融資方式的風險與收益，從而做出理性科學的融資選擇。

四、我國施工企業新形勢下融資方式的選擇

通過以上對施工企業融資現狀存在的困境分析，我們將結合新形勢下施工企業融資方式選擇的原則，給出以下針對性建議。

1、拓寬融資渠道

施工企業想在“十三五”新的經濟形勢下做出科學理性融資方式的選擇，拓寬融資渠道是關鍵。施工企業可以從以下幾個方面著手：第一，積極學習融資理論，不斷創新，科學拓寬融資渠道，探尋適合自身發展的融資方式。第二，拓寬民間融資渠道，實現施工企業的跨越式發展。在合法合規的情況下，施工企業可積極尋求有效民間融資渠道，以促進企業健康發展。第三，向協作單位尋求融資幫助。施工企業首先需要與合作單位建立良性合作關系；之后要充分了解并利用協作單位的投資需求；最后施工企業可通過加強與協作單位的合作關系，從而達到自己融資的目標，拓寬融資渠道。

2、適當降低融資成本

融資對象的大體可以分為股權融資、債券融資以及企業中一小部分的留存收益。在“十三五”的經濟新形勢下，施工企業必須在不同融資方式之間權衡后，做出理性選擇，將總融資成本降到最低。施工企業參考以下做法：首先，借鑒外國的優秀融資理論，例如“優序融資理論”；其次，基于施工企業實際情況，在股權融資與債券融資間進行合理均衡，選擇融資成本較低的融資組合方式；最后，必須指出的是，施工企業不能只顧降低融資成本，必須在降低融資成本時，充分考慮融資收益與風險，做出理性選擇。

3、政府充分重視施工企業融資方式的選擇

政府是企業發展的根本保證。只有政府充分重視施工企業，施工企業在選擇融資方式時才會科學理性，游刃有余。政府可以從以下幾個方面加強對施工企業融資方式的引導：第一，建立健全與施工企業相關的法律法規。法律法規的健全是企業發展的基石，使企業在發展時有法可依，井然有序。第二，建立健全擔保制度。政府幫助企業建立良性互助擔保制度，是施工企業科學融資方式良性循環的開始。

4、使用新型融資方式

在新形勢下，施工企業想在融資方式做出理性選擇時，可適當使用新型融資方式。例如PPP融資模式，即公私合營模式。PPP融資模式有諸多優點：第一，有效緩解施工企業資金緊張的問題，施工企業只用少量資金啟動項目。第二，有效消除費用開支。調查數據顯示，施工企業使用PPP項目可為政府部門節約17%的費用，同時節省企業開支。第三，政府部門和施工企業可優勢互補，彌補對方不足。第四，風險分配合理。與BOT模式相比較，PPP模式可有效實現風險分配，使風險分配更加合理。但是專家指出，使用新型融資方式時，施工企業需熟悉各種新型融資方式的優缺點，深入了解其風險與收益，做好積極規劃，理性選擇。

五、結語

在“十三五”經濟新形勢下，企業融資方式也會不斷創新和發展，但由于施工企業具有其自身獨特性，更需要在眾多融資方式中做出科學理性的選擇。施工企業不能盲從，不能跟風，通過以上分析和科學原則的確立，根據自身實際情況及政府宏觀經濟政策，做出理性融資方式的選擇，以提高企業整體競爭實力，實現企業長期戰略目標，順利完成新形勢下企業戰略轉型。

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[2]袁顯鋒：當前形勢下對工程施工企業融資相關問題探討[J].現代經濟信息，2015（1）.

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