中國股市需要“雜交牛”

股市之“牛”時不時的“瘋”一下，時不時的“熊”一下，這才是股市之“牛”的本性，這就決定了股市之“牛”不會永遠“熊”，也不會永遠“瘋”。二者交替出現，猶如擊鼓傳花一般。否則，股市就不可能創造新的投資機會，那還有誰肯進入股市來“玩”？

文顯堂

在中國股票市場上，有各種“牛”的說法，諸如“政策牛”、“改革牛”、“快牛”、“慢牛”、“瘋牛”、“熊牛”，等等，尤其是對股市的各種“牛”的利弊，更是眾說紛紜。

人們對各種“牛”的期待與排斥也不盡相同。那么，中國股市究竟需要什么樣的“牛”？

應該說，這是中國構建健康股票市場而不得不思考的重大問題。

讓股票市場始終保持“牛”的狀態，這既是股市投資者的期待，也是股市治理和監管者的目標。事實上，只追求某一種“牛”對中國股市并不是健康的期待。現在和未來，中國的股市都需要“雜交牛”。

從股市之“牛”的“性別”而言，只有“政策牛”而沒有“改革牛”，或者只有“改革牛”而沒有“政策牛”，都將導致“牛”的基因變異，這是中國特色所決定的。

從一般意義上而言，人們都知道，市場需要兩只手，一只是看不見的市場之手，一只是看得見的政策之手（也被稱為政府之手），假如只有市場這一只手，股市之“牛”一定是基因不全。怎么辦？那一定需要靠政策之手來解決市場失靈的問題，凡政府出臺有利于經濟發展的經濟政策，股市就會做出積極反應，這是因為政策之手改善了股市之“牛”的基因。

近期，中央政府的救市行為，同樣是要改善股市之“牛”的基因。那種反對“政策牛”，主張完全靠市場力量來調節股市漲跌的觀點是幼稚而錯誤的，包括發達國家，在關鍵時刻也同樣需要“政策牛”。而“改革牛”，雖然是中國股市之“牛”的特殊基因，也更需要注入“政策牛”的基因，因為“改革牛”的動力來自于改革，來自于投資者對改革的期待，而改革是靠改革的政策措施推動而形成的，諸如中央政府出臺的簡化政府行政審批程序，逐級下放審批，砍掉一些不必要的審批事項以及調整經濟結構和產業升級、培育新型產業的種種政策措施，這本身就是改革，是解放生產力的重要舉措，由此也就在股市上形成了“改革牛”。

當今中國經濟改革已經進入深水期，人們對于改革的期待非常強烈，“改革牛”出現在中國的股市，正是這種期待的必然現象。未來十幾年、二十幾年甚至更長一段時間，中國股市不能不要“政策牛”，更不能不要“改革牛”，而“政策牛”永遠會存在，“改革牛”則會伴隨著經濟改革的完成而終結。現階段的中國股市，“政策牛”和“改革牛”可謂是“一公一母”，一個也不能少，并要通過“交配”而生出優良的股市“雜交牛”。

從股市之“牛”的狀態來看，應當從兩方面去認識和把握。

首先，股市之“牛”的奔跑速度不可能永遠一個速度，有快有慢才正常，不存在只有“快牛”而沒有“慢牛”，也不存在只有“慢牛”而沒有“快牛”。股市之“牛”，此時跑得快一點，彼時跑得慢一點，這才是股市運行的必然，不能期待只有“快牛”而沒有“慢牛”，期待只有“慢牛”沒有“快牛”也不現實，期待股市有不快不慢的“牛”則更是不切實際的幻想。股市之“牛”快速奔跑一段時間，必然要進入疲憊狀態而缺乏新的能量，也自然要減速積蓄新能量，以便啟動下一次的快速奔跑。進入股市的投資者對此應當有客觀全面的認識，把握節奏或進出或等待。

其次，股市之“牛”不可能只有“瘋牛”而沒有“熊牛”，也不可能只有“熊牛”而沒有“瘋牛”。股市之“牛”時不時的“瘋”一下，時不時的“熊”一下，這才是股市之“牛”的本性，這就決定了股市之“牛”不會永遠“熊”，也不會永遠“瘋”。二者交替出現，猶如擊鼓傳花一般。否則，股市就不可能創造新的投資機會，那還有誰肯進入股市來“玩”？沒有投資者的進出，就沒有股市的存在。作為股市的投資者，更不能期待只有“瘋牛”而沒有“熊牛”，無論是“熊牛”還是“瘋牛”，對于投資者而言可能是機會，也可能是災難；可能是盈利，也可能是虧損，但只要投資者堅持價值投資策略，權衡各種價值因素，股市之“牛”就會既“瘋”得適度，也“熊”得適度，并且“瘋牛”與“熊牛”相互轉換，如此給予投資者的永遠是機會。這就是為什么中國股市需要“雜交牛”的原因所在。

美國股神巴菲特曾經說過，在眾人笑的時候不要進入股市，在眾人哭的時候才是進入股市的機會。這意思是說股市在“瘋”的時候，千萬不要進入股市，只有股市在“熊”的時候，才是投資股票的最佳機會。但反過來說，如果騎上了“瘋牛”，那也不可怕，未來的“瘋牛”可能會“瘋”得更高一點，給予先前騎在“瘋牛”上的投資者以“下鞍”的機會。因此，“雜交牛”才是中國股市的“健康牛”和“優良牛”，切不可幻想中國股市只有一種基因、一種狀態、一種速度的“牛”。無論是股市的投資者，還是股市的治理和監管者，都應當用哲學思維來考察股市狀況，切不可從一個極端走向另一個極端。作為中國股市治理與監管者，要細心將股市之“牛”“交配”成優良的“雜交牛”，這樣才能保持中國股市健康發展。作為股市投資者，要通過價值投資創造健康之“牛”，不能跟風炒作將股市逼成“瘋牛”。否則，最終受害的只能是散戶投資者。

作者簡介：

文顯堂，中國社會心理學會會員，1997年從解放軍總政治部轉業到金融行業，1999年調長城資產管理公司從事外宣工作，十幾年的企業外宣實踐，首次提出用新聞創造財富的概念，并結合親身實踐，系統探索如何用新聞方式注冊企業品牌、營銷企業產品、保護企業利益、化解企業公關危機、傳播企業思想。著有《用新聞創造財富》、《帶兵心理學》、《非非國》等。