如何在“勞模”基金中選優？

邵萍

俗話說：“能者多勞”，在基金市場，也不例外。

很多基金經理，往往在某只產品業績較為領先后，公司不僅會為他量身定制新產品，同時也會讓他掌管更多的老基金。

據統計發現，目前管理股票型基金（包括靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型、普通股票型）的基金經理名單，共有133名基金經理同時管理著三只或三只以上的股票基金。

那么，他們管理的多只股票基金產品組合有什么差異呢？對于普通的基金投資者來說，如何在勞模股票基金經理們管理的多只基金中選出一只好基金呢？

下面總結了選擇同一基金經理名下的不同基金產品的三個竅門，供大家參考。

選管理時間最長的一兩只

挑選“勞模”的股票基金時，有一個簡單且有效的竅門，即挑選其管理時間最長的基金。如果基金經理接管3只或更多基金的時間差距在兩年以上，一般選擇其接管時間最長的一兩只基金。

一般而言，基金經理是在表現出對一只基金的優秀管理能力之后，再不斷獲得新基金委任管理工作的。其接管時間最長的基金組合，往往正是最穩定、最有把握的基金組合。

例如，某基金經理黃先生，自2010年12月底，開始管理第一只具有核心競爭力的基金。之后，他又陸續接管優質投資、優勢企業、精選藍籌類基金，先后接管了4只。

不過，不論再多，他依舊擅長自下而上選股，核心競爭力的風格自成一派，盡管不站在“風口”，仍然能獲得理想的收益率。數據顯示，他所管理的核心競爭力基金無論在熊市、牛市中，都保持了20%以上的年化收益率。

另外，一位基金經理李先生同樣也是管理著3只股票基金。其中，他最早管理的基金，不論市場如何艱難，仍然實現了正收益。

為什么呢？這主要是因為基金經理往往對管理時間最久的基金最有感情，所以選基金首選最老的，是不會錯的。

選年度業績最優的基金

“時間法”可以解決一批基金的篩選難題，但是，對于基金經理接管多只基金的時間較為接近的，應該如何篩選呢？這時，可通過對比基金經理任職以來各個基金過往歷史業績來完成篩選。

例如，某基金經理同時管理著6只股票基金——核心動力、新經濟主題、消費主題、寶石動力、價值增長、成長動力。這6只基金是在同一時間開始由他管理的，從時間及名稱上看都難以找到差異，但從歷史業績著手，就能選出最佳基金。

比如，通過數據去了解，在某時間段內，新經濟主題的凈值增長率為113%，超越基準的年化收益率為14%，均高于其他5只基金。因而，該基金就是他眾多基金中的首選配置。

這一竅門的原理就在于，一些業績較為領先的基金，有可能會被基金公司列入沖擊排行榜的候選標的，相對而言，在各種政策上會倍加呵護，實際上一些基金為了保護投資者利益，甚至對這類基金關閉申購通道，避免大額資金進入造成基金凈值上漲放緩，因此，對于可能“打榜”的資金，若手中有該份額，不要輕易贖回。

觀察重倉股差異

同一名基金經理管理的不同基金，其重倉股可能存在很大的重合，但也存在一定的差異。若投資者無法用歷史業績、任職時間兩個竅門篩選基金，那么，可通過基金的一季報參考其重倉股之間的差異。

如果其持倉存在較大差異，可優選選擇當下熱門配置的基金。如果持倉相對接近，則可以任意選一只基金。

例如，某基金經理管理著4只量化基金——量化優選、量化指數、量化先行、量化驅動。按照基金季報披露的信息，前二者基金的前十大重倉股以一線藍籌、特別是金融股為主。而后二者的重倉股偏向二線藍籌及成長股，其配置較為均衡，標的市盈率水平多在10到50倍之間，市凈率水平多在2到6倍之間。

從這可以看出，相同基金經理管理的基金，各自的投資組合也可能會有很大區別，原因是每只基金的契約里可能對持股主題、倉位、風格等有細分的規定。比如，有的偏重于上游資源類，有的偏重于成長、有的則更注重價值。為了滿足契約的要求，這些基金配置也會各有不同。

因此，作為投資者，在買入時，除了要閱讀基金合同，找出各自的不同外，同時也要考察基金經理對每只基金的實際配置是否與契約有偏離，如過往就有名為“大盤”的基金，實際持有大量的小盤股。

一般來說，持有期限在一兩個月的基金，最好選擇與市場風格相匹配的基金，如你看好成長股，就不要買入一只大量倉位都買入金融、地產的基金。

但若持有周期超過一年以上，則更需要選擇與基金經理投資風格最契合的基金，如某些基金經理擅長買低估值股票，那還是選擇他管理的價值型基金較好。endprint