關(guān)于我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究述評(píng)

劉娜琳 朱啟才

摘 要：金融危機(jī)對(duì)于任何國(guó)家來(lái)說(shuō)都是可怕的災(zāi)難，它肇始于美國(guó)地產(chǎn)業(yè)的次貸危機(jī)，且轉(zhuǎn)變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)形成嚴(yán)重沖擊，給多國(guó)帶來(lái)了大量的失業(yè)和政治動(dòng)蕩的危機(jī)。金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)建設(shè)的過(guò)程中對(duì)引導(dǎo)資源配置、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全發(fā)揮著重要的作用，因此，國(guó)家對(duì)金融制度的改革和發(fā)展尤其重視和關(guān)注。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn);成因分析;制度改革

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和資本自由化趨勢(shì)的不斷加深、金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，在金融市場(chǎng)規(guī)模和效率明顯提高的同時(shí)，金融市場(chǎng)的波動(dòng)性在不斷增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積聚。嚴(yán)重時(shí)直接會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)倒閉，甚至導(dǎo)致整個(gè)國(guó)家乃至全球的金融危機(jī)。我國(guó)已經(jīng)融入到金融全球化的浪潮中，因此，探討金融給我國(guó)帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范和化解問(wèn)題，是非常緊迫和非常重要的一個(gè)課題。

首先闡述了金融風(fēng)險(xiǎn)的分類，然后對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)的表現(xiàn)形式以及其在國(guó)內(nèi)外出現(xiàn)的緣由做了詳細(xì)的說(shuō)明，最后還提出了我國(guó)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的措施。

一、金融風(fēng)險(xiǎn)的分類

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券市場(chǎng)不規(guī)范和金融市場(chǎng)秩序混亂引發(fā)的種種風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展中還存在一些亟待解決的矛盾和問(wèn)題。一是市場(chǎng)主體的規(guī)范化運(yùn)行程度亟待提高。包括上市公司、證券公司和基金公司在內(nèi)的市場(chǎng)主體還存在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范的通病，違規(guī)行為時(shí)有發(fā)生;弄虛作假、過(guò)度投機(jī)、操縱市場(chǎng)的行為不容忽視，委托理財(cái)?shù)燃贤顿Y方式缺乏相應(yīng)的規(guī)范和監(jiān)督。二是市場(chǎng)的功能和結(jié)構(gòu)存在制度缺陷。證券市場(chǎng)層次單一，缺乏多樣化的籌資和分流市場(chǎng)需求的渠道。從投資者的結(jié)構(gòu)來(lái)看，市場(chǎng)以散戶為主，機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展滯后，缺乏穩(wěn)定規(guī)范的資金來(lái)源和融資渠道。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

在《巴塞爾協(xié)議2》中將將風(fēng)險(xiǎn)定義為，由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)，可知操作風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因很大比例上是由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效等內(nèi)在因素。金融投資的操作風(fēng)險(xiǎn)存在著很大的收益不穩(wěn)定性，操作風(fēng)險(xiǎn)多是在投資的無(wú)形中有很大的殺傷力，而且這種殺傷力很有可能是毀滅性的，可能導(dǎo)致投資付諸東流。對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的控制難度很大，因?yàn)榻鹑谕顿Y的操作風(fēng)險(xiǎn)影響因素很多，在投資過(guò)程中，只要有投資機(jī)構(gòu)或是投資人員的存在，就會(huì)有操作風(fēng)險(xiǎn)的存在，并且機(jī)構(gòu)和人員又是無(wú)力避免的。越是業(yè)務(wù)規(guī)模大、交易量大、結(jié)構(gòu)變化迅速的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，受操作風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性越大大。對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的影響因素不僅僅如此，這些影響因素是每時(shí)每刻都在變化的，因此對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)的控制難度大大加強(qiáng)了。

（三）銀行壞賬累積型金融風(fēng)險(xiǎn)

這種風(fēng)險(xiǎn)是由銀行呆壞賬逐漸累積而引起的，表現(xiàn)為隨著呆壞賬率的不斷上升，銀行業(yè)陷入支付危機(jī)的可能性就越來(lái)越大，特別是當(dāng)遇到銀行增量資金來(lái)源不足的情況時(shí)，出現(xiàn)支付危機(jī)的可能性就更大了。這種風(fēng)險(xiǎn)的大小取決于銀行呆壞賬的規(guī)模。由于引發(fā)這種風(fēng)險(xiǎn)的根本原因在于銀行制度的缺陷，因此呆壞賬率的上升不只是少數(shù)幾家銀行而是大多數(shù)銀行都是這樣，因此，只要這種風(fēng)險(xiǎn)演變成金融危機(jī)，那么就意味著整個(gè)金融系統(tǒng)都癱瘓，這種危害程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于前面的任何一種風(fēng)險(xiǎn)。

（四）泡沫型金融風(fēng)險(xiǎn)

由于虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偏離，即虛擬資本超過(guò)現(xiàn)實(shí)資本所產(chǎn)生的虛擬價(jià)值部分，受低通貨膨脹率、高增長(zhǎng)率、高就業(yè)率等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，國(guó)民收入增加;同時(shí)，由于通脹壓力減小，貨幣政策處于寬松的狀態(tài)，在這樣的背景下，投資者的信心逐漸增強(qiáng)，股票和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格也隨之上漲，此時(shí)價(jià)格的上漲是由于基本經(jīng)濟(jì)條件的變化而引起的。資產(chǎn)價(jià)格的上漲，刺激了投資者隊(duì)伍的不斷壯大和資產(chǎn)共計(jì)的增加，居民持有該類資產(chǎn)的價(jià)值與全社會(huì)財(cái)富的比例明顯上升，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，進(jìn)一步刺激投資者的信心，整個(gè)股票市場(chǎng)籠罩在一片樂(lè)觀的情緒當(dāng)中。投資者對(duì)這個(gè)好消息反應(yīng)過(guò)度，投資者風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降，資產(chǎn)價(jià)格逐漸偏離資產(chǎn)價(jià)值，經(jīng)濟(jì)泡沫隨之形成，價(jià)格泡沫是資產(chǎn)價(jià)格的扭曲，性能構(gòu)成虛假的價(jià)格信號(hào)，引導(dǎo)相關(guān)行業(yè)的生產(chǎn)者夸大投資及持有泡沫資產(chǎn)的消費(fèi)者夸大消費(fèi)支出，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，泡沫開始形成。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

所謂風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)結(jié)果的不確定性，如未來(lái)收益、資產(chǎn)或債務(wù)價(jià)值的波動(dòng)性或不確定性。金融風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未來(lái)收益的不確定性或波動(dòng)性，它直接與金融市場(chǎng)的波動(dòng)性相關(guān)。一般而言，收益的不確定性包括盈利的不確定性和損失的不確定性兩種情形，需要說(shuō)明的是現(xiàn)實(shí)中人們更關(guān)注的是損失的可能性。而我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀表現(xiàn)為以下方面。

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯

利率市場(chǎng)化是一柄雙刃劍，利率風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是在利率逐步市場(chǎng)化過(guò)程中同一問(wèn)題的兩面。其一，由于我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程緩慢，管制仍然比較嚴(yán)格，商業(yè)銀行不能自主調(diào)整利率，從而面臨著較大的系統(tǒng)性利率風(fēng)險(xiǎn)。其二，隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，利率波動(dòng)會(huì)不斷加劇，而金融機(jī)構(gòu)管理利率風(fēng)險(xiǎn)的能力不足，也會(huì)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）金融結(jié)構(gòu)失衡與融資形式畸形發(fā)展使風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行

當(dāng)前，由于我國(guó)資本市場(chǎng)、中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后，國(guó)有銀行在資金配置上長(zhǎng)期處于絕對(duì)支配地位。一方面，居民除了將錢存入銀行外，缺乏其他有效投資渠道，加之教育、醫(yī)療和社保等改革帶來(lái)的謹(jǐn)慎性預(yù)期，使得邊際儲(chǔ)蓄率不斷提高，居民儲(chǔ)蓄率居高不下。另一方面，企業(yè)發(fā)展對(duì)外源資金依賴程度大，在直接融資不發(fā)達(dá)的情況下，不得不主要依賴銀行貸款。而銀行系統(tǒng)通過(guò)發(fā)放大量新貸款來(lái)稀釋不良貸款率的盲目擴(kuò)張行為也隱含著巨大的危機(jī)。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)相互傳感放大在漸進(jìn)改革過(guò)程中，財(cái)政與金融之間風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制一直沒(méi)有建立

一方面，金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政轉(zhuǎn)移。由于缺乏制度性規(guī)范，央行資金運(yùn)用存在明顯的財(cái)政化傾向，巨額再貸款難以收回。另一方面，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為金融風(fēng)險(xiǎn)。1998年以來(lái)，債務(wù)依存度和國(guó)債償債率偏高，財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配，中西部地區(qū)縣鄉(xiāng)財(cái)政普遍困難，存在大量隱性債務(wù)。

（四）房地產(chǎn)帶來(lái)的金融泡沫

在加入WTO后，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)面臨著外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)以及商業(yè)化經(jīng)營(yíng)的壓力，各大銀行都在爭(zhēng)搶高回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)的客戶，而房地產(chǎn)信貸一向被看做優(yōu)質(zhì)客戶，信貸風(fēng)險(xiǎn)較少，導(dǎo)致銀行近年對(duì)房地產(chǎn)的貸款額大幅上升[5]。當(dāng)前比較突出的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)有以下幾方面：一是房地產(chǎn)開發(fā)商通過(guò)各種渠道獲得的銀行資金占其資產(chǎn)的比率在70%以上，高負(fù)債經(jīng)營(yíng)隱含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)突出;二是一些分階段連續(xù)開發(fā)的大型樓盤過(guò)度開發(fā)形成風(fēng)險(xiǎn);三是銀行對(duì)貸款的監(jiān)控不力，信貸資金被挪用，從而形成風(fēng)險(xiǎn);四是房貸、車貸等項(xiàng)目貸款條件放松，消費(fèi)者違約現(xiàn)象增多，也增加了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)不活躍，房產(chǎn)預(yù)售、未完工房屋交易預(yù)期價(jià)格水平上漲，收入預(yù)期不合理，都推動(dòng)了房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的走高，促進(jìn)了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的積聚。這種實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的脫節(jié)，如果不加以控制，其后果將十分嚴(yán)重。

（五）信用體制不健全

2002年，中國(guó)頒布了銀行業(yè)新的《信息披露準(zhǔn)則》，信息披露水平和行業(yè)透明度有了相應(yīng)的提高，但中國(guó)商業(yè)銀行由于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制以來(lái)遺留的一些特性，導(dǎo)致了中國(guó)國(guó)有銀行業(yè)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的商業(yè)銀行相比存在有較大的差距，金融市場(chǎng)上交易雙方信息不對(duì)稱的現(xiàn)狀在短期內(nèi)無(wú)法得到改觀，尤其是涉及公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、個(gè)人收入狀況等方面的信息。比如，住房信貸和汽車信貸在前幾年被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、收益較高的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，但近期頻頻發(fā)生的違約現(xiàn)象正在改變這種觀念。一些消費(fèi)者購(gòu)買多套住宅以至發(fā)生償還危機(jī)。繼2003年銀行業(yè)公布車貸黑名單以后，2004年銀行業(yè)又公布了房貸黑名單。這種事后懲罰往往難以彌補(bǔ)銀行業(yè)的損失，客觀上也加重了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺

從中國(guó)的金融發(fā)展史可以看到，中國(guó)金融業(yè)特別是銀行業(yè)到目前為止還沒(méi)有破產(chǎn)倒閉的先例，我們沒(méi)有巴林銀行的教訓(xùn)，沒(méi)有日本興業(yè)銀行的遺憾，更沒(méi)有東南亞金融危機(jī)的切膚之痛，于是社會(huì)各業(yè)中對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)意識(shí)很是淡漠，如為追求高息收入，高息集資、高息吸儲(chǔ)的現(xiàn)象不斷出現(xiàn)，甚至還存在著抵押房產(chǎn)、貸款炒股，置風(fēng)險(xiǎn)于不顧，盲目出資，這些都為金融風(fēng)險(xiǎn)的積存和滋生提供了養(yǎng)分。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因

（一）中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的具體因素

改革開放以來(lái)，借助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國(guó)金融業(yè)實(shí)現(xiàn)了自身的快速發(fā)展，比如，資產(chǎn)高速增長(zhǎng)、盈利大幅度的增加、不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)雙降、資本充足率維持在較高水平等。但是，2008年以后，來(lái)自國(guó)際、國(guó)內(nèi)的挑戰(zhàn)越來(lái)越多。首先美國(guó)發(fā)生金融危機(jī)，消費(fèi)傾向肯定會(huì)下降，對(duì)我們的出口需求會(huì)減少，這會(huì)影響我國(guó)的出口，也順帶著使公司工廠裁員關(guān)門，所以中國(guó)也跟著受到影響了。目前，中國(guó)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)的自身潛在因素有以下方面。

1.中國(guó)金融體系中突出引人注目的，同時(shí)也是大家討論的最多的就是巨額國(guó)有銀行不良資產(chǎn)。這一問(wèn)題一直在困擾著我國(guó)的金融改革進(jìn)程。從存量的角度來(lái)看，到2002年初，中國(guó)人民銀行公布的不良貸款比例為25%，總額當(dāng)在1.6萬(wàn)億元左右。這一數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)際銀行業(yè)平均水平和我國(guó)的監(jiān)管目標(biāo)，在一定程度上它反映了國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題的嚴(yán)重性。雖然相當(dāng)數(shù)量的不良資產(chǎn)已經(jīng)剝落，交由四大資產(chǎn)管理公司處置，但是由于政策和其他方面的種種限制、大批逃廢債務(wù)、四大資產(chǎn)管理公司操作水平有限等原因，不良資產(chǎn)的處置進(jìn)展不是很順利。不良資產(chǎn)的表現(xiàn)形式多種多樣，比如，逾期貸款、破產(chǎn)企業(yè)的貸款等等。當(dāng)一個(gè)銀行或整個(gè)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)率超過(guò)20%，或者不良資產(chǎn)額超過(guò)資本金的兩倍，將會(huì)大大的增加金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)存在的直接原因是金融制度缺陷。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是我國(guó)金融制度缺陷的最主要原因，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)金融市場(chǎng)化程度比較低。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)存在根本性的制度性缺陷，使得其并不能成為企業(yè)運(yùn)行，也缺乏現(xiàn)代化先進(jìn)的管理理念。缺乏良好的市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制與先進(jìn)的管理理念的指導(dǎo)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)無(wú)疑會(huì)導(dǎo)致一些問(wèn)題的產(chǎn)生：銀行盈虧嚴(yán)重不平衡，金融機(jī)構(gòu)所有者不明確，金融機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)不清晰，資金運(yùn)作違反市場(chǎng)規(guī)律，人為干預(yù)因素太多，主體資金過(guò)多的集聚于效益并不存在優(yōu)勢(shì)的國(guó)有大中型企業(yè)，相對(duì)較具有市場(chǎng)靈活性的私營(yíng)企業(yè)難以獲得資金的幫助，從而導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)急劇增多，資本充足率約束軟化，灰色金融及灰色金融機(jī)構(gòu)暗度陳倉(cāng)。

3.監(jiān)管不足是導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)原因。我國(guó)金融監(jiān)管的行動(dòng)遲緩，習(xí)慣在金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后再去介入管理，然而有一些損失是已經(jīng)無(wú)法彌補(bǔ)的，再努力也是無(wú)濟(jì)于事的。金融監(jiān)管手段落后是金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的另一個(gè)原因，目前，我國(guó)金融監(jiān)管的主要手段是直接監(jiān)督，采取的監(jiān)管方法是行政監(jiān)督，在國(guó)外運(yùn)用的嫻熟的法律金融監(jiān)管手段與經(jīng)濟(jì)監(jiān)管手段，在我國(guó)的金融監(jiān)管中卻運(yùn)用的很少。目前我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的檢查、評(píng)價(jià)與管理，還缺乏統(tǒng)一的與之有效的具體量化指標(biāo)。這直接影響了我國(guó)金融監(jiān)管的效率。

4.我國(guó)企業(yè)改革和金融中的局限加大了金融風(fēng)險(xiǎn)的積累。我國(guó)的企業(yè)改革和金融改革正在深入進(jìn)行，在目前的國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性改組中，不少國(guó)有虧損企業(yè)破產(chǎn)拍賣后的資金主要用于安置退休和失業(yè)人員，銀行的欠債連零頭都收不回來(lái)。

（二）美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)的緣由

美國(guó)金融危機(jī)表面看是由住房按揭貸款衍生品中的問(wèn)題引起的，深層次原因則是美國(guó)金融秩序與金融發(fā)展失衡、經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)問(wèn)題。金融秩序與金融發(fā)展、金融創(chuàng)新失衡，金融監(jiān)管缺位，是美國(guó)金融危機(jī)的重要原因。美國(guó)金融危機(jī)的另一原因還在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出了問(wèn)題。過(guò)去60年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)超出了本國(guó)生產(chǎn)力的承受能力，美國(guó)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)虛擬化、虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫化的過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)不堪重負(fù)的增長(zhǎng)。次貸危機(jī)之前美國(guó)政府出臺(tái)的一系列限制進(jìn)出口的法案和政策，是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱的重要因素。在進(jìn)口方面對(duì)發(fā)展中國(guó)家制造各種貿(mào)易壁壘，在出口方面又對(duì)技術(shù)性產(chǎn)品設(shè)限，這些政策直接推動(dòng)了美國(guó)物價(jià)的上升，減少了美國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)，抑制了國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新動(dòng)力，這也是金融危機(jī)爆發(fā)的重要誘因。

四、對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

（一）對(duì)金融制度的改革創(chuàng)新

中國(guó)目前的金融制度是政府主導(dǎo)的漸進(jìn)式改革的產(chǎn)物，雖然在多元化金融組織體系的形成、金融產(chǎn)品價(jià)格決定的市場(chǎng)以及金融宏觀調(diào)控與監(jiān)管等方面都取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，但與實(shí)體面改革相比卻處于相對(duì)滯后狀態(tài)。突出體現(xiàn)在市場(chǎng)化因素引入的同時(shí)，金融領(lǐng)域的主體部分，即關(guān)系政府控制金融資源的一些關(guān)鍵變量仍然沒(méi)有市場(chǎng)化。因此，只有探索和研究金融制度的改革創(chuàng)新，一旦金融危機(jī)發(fā)生在中國(guó)時(shí)，才有能力和措施將其破壞力降至最低。

1.金融管制的放松。事實(shí)上，放松管制早已成為金融業(yè)繼續(xù)發(fā)展的一種必然要求。它能大大的推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展和促進(jìn)金融業(yè)間的并購(gòu)，并加速了其金融業(yè)海外擴(kuò)張的步伐。在特定時(shí)期，嚴(yán)格的金融管制有利于維護(hù)金融的安全，但是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和時(shí)代的變遷，金融管制也應(yīng)該逐漸淡出，否者，就將以犧牲效率為代價(jià)，而效率低下又反過(guò)來(lái)加大了金融危險(xiǎn)，導(dǎo)致我國(guó)納稅人不得不為其巨額壞賬埋單。而且，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)很難反省自身的問(wèn)題，更多的是推脫責(zé)任，它們可以毫不臉紅地羅列一大堆理由，如業(yè)務(wù)管制這樣的因素阻礙了其發(fā)展的步伐，削弱了其化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。因此，在外資金融機(jī)構(gòu)步步逼近的今天，我們應(yīng)該在確保金融安全的同時(shí)，逐步嘗試放松金融管制，給我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)提供寬松的成長(zhǎng)空間，讓其在競(jìng)爭(zhēng)中逐步走向成熟。

2.金融監(jiān)管的加強(qiáng)。金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的總稱。任何一個(gè)國(guó)家的監(jiān)管體制必須與其經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展與開放的階段相適應(yīng)，不管監(jiān)管體制如何選擇，必須做到風(fēng)險(xiǎn)的全覆蓋，不能在整個(gè)金融產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上有絲毫的空白和真空，從而最大限度地減少由于金融市場(chǎng)不斷發(fā)展而帶來(lái)更嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問(wèn)題。面對(duì)日益復(fù)雜化的金融創(chuàng)新，金融監(jiān)管不宜過(guò)分依賴具體的規(guī)則約束，而應(yīng)采取更具靈活性的原則導(dǎo)向的監(jiān)管模式，注重加強(qiáng)同市場(chǎng)主體的溝通，處理好金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)、自由與管制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。同時(shí)，為防范和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)金融監(jiān)管部門必須加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作，主要包括信息交換、政策的相互融合、危機(jī)管理、確定合作的中介目標(biāo)以及聯(lián)合行動(dòng)。我國(guó)已經(jīng)加入國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行、證監(jiān)會(huì)國(guó)際組織和國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)等國(guó)際金融組織，并且與許多國(guó)家或地區(qū)簽訂了金融諒解備忘錄，這為加強(qiáng)金融監(jiān)管的國(guó)際合作奠定了良好的基礎(chǔ)。我們應(yīng)善于利用金融監(jiān)管合作機(jī)制，及時(shí)獲取信息、了解政策，甚至主動(dòng)要求就某些具體目標(biāo)采取聯(lián)合行動(dòng)，以更好地防范和化解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。

（二）其他方面的措施

1.建立中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移體系。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過(guò)建立存款保險(xiǎn)公司的方式，當(dāng)金融機(jī)構(gòu)倒閉時(shí)，由存款保險(xiǎn)公司對(duì)存款人的損失給予一定的限額補(bǔ)償。存款保險(xiǎn)公司的建立可彌補(bǔ)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的不足，對(duì)于減少金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、化解金融存量風(fēng)險(xiǎn)、增加社會(huì)公眾對(duì)金融體系的信心、穩(wěn)定金融體系起到了重要作用。

2.壓降銀行不良債權(quán)。不良資產(chǎn)已成為我國(guó)銀行的攔路虎，對(duì)存量不良資產(chǎn)的處理可以采取國(guó)家新注入一點(diǎn)，通貨膨脹化解一點(diǎn)，財(cái)政豁免一點(diǎn)，再次剝離一點(diǎn)，銀行自行消化一點(diǎn)，稅賦降低一點(diǎn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)變新增效益消化一點(diǎn)等措施來(lái)降低。

現(xiàn)在正有一批外企金融機(jī)構(gòu)積極介入我國(guó)不良資產(chǎn)處置，它們?cè)谔幚聿涣假Y產(chǎn)方面有著雄厚的資金、良好的技術(shù)和大量的經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)，再加上國(guó)家在政策方面的扶持，我國(guó)不良資產(chǎn)的處理情況會(huì)得到好轉(zhuǎn)。同時(shí)，對(duì)增加資產(chǎn)也要進(jìn)行優(yōu)化配置。增量與存量在時(shí)間序列上是相互轉(zhuǎn)化的，今年的增量轉(zhuǎn)化為明年的存量。增量是存量的源，只有遏制增量風(fēng)險(xiǎn)，才能化解存量風(fēng)險(xiǎn);如果增量風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，那么存量風(fēng)險(xiǎn)就 不可防范。所以，優(yōu)化增量是防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的又一重點(diǎn)。

3.構(gòu)建金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)需求的“傳送帶”，實(shí)現(xiàn)實(shí)體防控。銀監(jiān)會(huì)近年來(lái)反復(fù)強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這一方面源于美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn)，另一方面也與我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求有關(guān)。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠實(shí)體拉動(dòng)的大背景下，虛擬經(jīng)濟(jì)是否適度，關(guān)系到我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的長(zhǎng)治久安。我國(guó)的金融創(chuàng)新應(yīng)將目標(biāo)集中在能直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原生產(chǎn)品上，而不是單純依賴產(chǎn)品間的組合和拆分;不應(yīng)將過(guò)多精力放在理財(cái)、基金類產(chǎn)品上，而應(yīng)放在“三農(nóng)”類產(chǎn)品創(chuàng)新、中小企業(yè)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新、就業(yè)創(chuàng)業(yè)貸款品種創(chuàng)新等與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的業(yè)務(wù)層面。總的來(lái)講，現(xiàn)階段，我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展應(yīng)力避虛擬化、衍生化傾向，堅(jiān)持走服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融發(fā)展道路——實(shí)體經(jīng)濟(jì)的矛盾在哪里，金融創(chuàng)新的坐標(biāo)就指向那里;企業(yè)的需求在哪里，金融服務(wù)的內(nèi)容就延伸到哪里。虛擬經(jīng)濟(jì)必須建立在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求之上，這應(yīng)成為衡量我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)是否健康、金融創(chuàng)新是否過(guò)度的一個(gè)根本標(biāo)準(zhǔn)和普遍原則。

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A review on the financial risk in China

LIU Na-lin ，ZHU Qi-cai

（Finance and economics college，Yunnan University of Finance and Economics，Kunming 650221，China）

Abstract：The financial crisis for any country are terrible disaster. It began in the industry in the United States subprime mortgage crisis and the transition into economic crisis，on the global economy formed serious impact，brought mass unemployment and political turmoil of the crisis to the multinational. Financial in the process of building a modern economy to guide the allocation of resources，to regulate the operation of the economy and maintain national economic security plays an important role. Therefore，countries in the financial system reform and development especially attention and concern.

Key words：financial risk;cause analysis;institutional reform