陳崇鈺：P2B向中小企業(yè)走來

李前

互聯(lián)網(wǎng)金融這股旋風(fēng)正席卷而來。相關(guān)金融產(chǎn)品和平臺(tái)涌現(xiàn)，引爆一個(gè)又一個(gè)市場(chǎng)熱點(diǎn)。P2P模式還在發(fā)酵，P2B就已登臺(tái)。P2B從P2P這種個(gè)人對(duì)個(gè)人的小額信用貸款模式分離出來，是一種個(gè)人對(duì)（非金融機(jī)構(gòu)）企業(yè)的貸款模式。

“應(yīng)該說，目前P2B發(fā)展還處于初級(jí)階段。截止到2014年12月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，P2P模式的市場(chǎng)成交量為3057億元，而P2B只占其中一小部分而已。”中國中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)管理委員會(huì)主任陳崇鈺在接受本刊記者采訪時(shí)說。但他也表示，這種針對(duì)中小企業(yè)的融資模式，在效率和風(fēng)險(xiǎn)敞口上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

P2B：剛剛踏上旅程

有市場(chǎng)人士稱，P2B模式已經(jīng)成為市場(chǎng)的主流。陳崇鈺則認(rèn)為：“P2B還遠(yuǎn)未到達(dá)主流的地位。”他解釋說，一方面P2B的市場(chǎng)規(guī)模還不夠大；另一方面，從社會(huì)影響力上來說， P2B目前也不是解決中小企業(yè)融資問題的主角。“當(dāng)然，有一種趨勢(shì)是，各大銀行都開始建立網(wǎng)絡(luò)部門，并對(duì)企業(yè)配資機(jī)制進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化的改造。它們的能量通過互聯(lián)網(wǎng)釋放出來時(shí)，也許才是互聯(lián)網(wǎng)金融真正成熟的時(shí)候。”

實(shí)際上，當(dāng)前P2B平臺(tái)也普遍處于不掙錢的階段。陳崇鈺說：“P2B平臺(tái)掙的是中介費(fèi)用，跟擔(dān)保公司的角色類似，但是承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)卻較大，所以生存壓力也比較大。”另外，部分P2B企業(yè)的不良率也較高。“但由于互聯(lián)網(wǎng)金融的輸血功能較強(qiáng)，新進(jìn)入的資金往往掩蓋了一部分風(fēng)險(xiǎn)。我認(rèn)為，P2B平臺(tái)的風(fēng)控問題需要特別關(guān)注。”

盡管如此，P2B平臺(tái)還是有生存空間的。從目前P2B平臺(tái)運(yùn)作的情況看，中小企業(yè)的資金需求還是比較旺盛的。這與該融資模式的特點(diǎn)有關(guān)。陳崇鈺告訴記者，在市場(chǎng)規(guī)模和利率方面，P2B并沒有優(yōu)勢(shì)，但在融資效率和風(fēng)險(xiǎn)敞口上，它是有優(yōu)勢(shì)的。

例如，銀行貸款考察周期長(zhǎng)，而且受限于信貸規(guī)模，加之還有一些隱性成本，最后企業(yè)的融資成本可能與P2B渠道相差無幾。這為P2B模式留下了市場(chǎng)空間。

陳崇鈺說，通過P2B平臺(tái)融資，企業(yè)前期需要將基本資料發(fā)送給P2B平臺(tái)。在網(wǎng)上對(duì)這些資料進(jìn)行審核之后，P2B平臺(tái)的相關(guān)人員將到企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行勘查。“只需要約7天時(shí)間，企業(yè)就可以拿到資金。

優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)獲P2B青睞

當(dāng)然，并不是所有的中小企業(yè)都能通過P2B模式融資，P2B平臺(tái)將從資產(chǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)情況兩個(gè)方面考察企業(yè)的資質(zhì)。

“在資產(chǎn)方面，我們重點(diǎn)考察企業(yè)的有效資產(chǎn)，也就是可抵押資產(chǎn)和負(fù)債率。”陳崇鈺說，“這往往是中小企業(yè)的短板。”而P2B平臺(tái)放寬了對(duì)抵押物的要求，比如沒有土地證的地上建筑和自有建筑，都可以用來抵押貸款。這增強(qiáng)了中小企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。

更重要的是要考察企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況。“實(shí)際上，我們是要用企業(yè)未來的收益來覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況不甚理想，它的資產(chǎn)狀況再好，我們也不會(huì)考慮為其融資。”陳崇鈺表示，“企業(yè)未來的持續(xù)盈利能力，才是我們考察的重中之重。”

陳崇鈺舉了一個(gè)例子。一家傳統(tǒng)家具生產(chǎn)龍頭企業(yè)，資產(chǎn)情況非常好，而且管理意識(shí)也強(qiáng)，它要從德國引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備。銀行為其承諾的貸款額度是2.5億元，但最后只提供了1億元的貸款，導(dǎo)致這家企業(yè)資金缺口很大。而這為P2B平臺(tái)帶來了機(jī)會(huì)，中國中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)為其提供了部分貸款。

除了企業(yè)的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，中國中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)的P2B模式對(duì)企業(yè)所在行業(yè)也有要求。陳崇鈺介紹說：“我們的策略是‘區(qū)域+行業(yè)，也就是專門為某一個(gè)區(qū)域里的優(yōu)勢(shì)行業(yè)提供融資。”之所以推出這樣的策略，他進(jìn)一步解釋說，每個(gè)地區(qū)的行業(yè)集群集中了優(yōu)勢(shì)資源，它們對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的支柱作用比較明顯。同時(shí)，還會(huì)出現(xiàn)一些領(lǐng)頭羊企業(yè)，它們的穩(wěn)定性也比較強(qiáng)。

陳崇鈺舉例說，西部一個(gè)城市的農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)深加工發(fā)展良好，而銀行能為企業(yè)提供的貸款額度有限。中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)考察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)貸款安全度較高，并且當(dāng)?shù)厝艘脖容^守信用。同時(shí)，從事農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)深加工的企業(yè)，增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，并且沒有盲目擴(kuò)張的意愿。再加上未來對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的需求會(huì)持續(xù)旺盛，國家相關(guān)扶持政策也將加大對(duì)農(nóng)業(yè)的投入。因此，中小企業(yè)服務(wù)平臺(tái)確定了為當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)深加工產(chǎn)業(yè)提供資金的決定。

看上去競(jìng)爭(zhēng)激烈

2015年以來，央行已經(jīng)降息3次。說到降息是否會(huì)降低企業(yè)融資成本，陳崇鈺認(rèn)為“影響不大”。盡管降息了，但銀行資金并未對(duì)中小企業(yè)融資形成直接的利好。也就是說，降息釋放出來的資金，并未流向中小企業(yè)。同時(shí)，考慮到募資成本，P2B平臺(tái)也不會(huì)隨銀行降息而下調(diào)融資利率。

“至少現(xiàn)在不會(huì)。”陳崇鈺分析稱，除非將來股市的吸金作用不那么明顯了，或者說投資通道真正回歸到實(shí)業(yè)時(shí)，整個(gè)社會(huì)的融資成本才有可能降下來。目前來看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資狀況并沒有實(shí)質(zhì)性的好轉(zhuǎn)。

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融展示出來的不僅有融資活力，也有殘酷競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)此，陳崇鈺則表示，P2B業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)其實(shí)并沒有那么激烈。這是因?yàn)橹袊行∑髽I(yè)眾多，融資需求很大，P2B的市場(chǎng)空間還是很大的。

之所以看上去競(jìng)爭(zhēng)那么激烈，是因?yàn)镻2P平臺(tái)的推廣費(fèi)用很高，且在篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)方面缺乏好的模式，各家平臺(tái)可能都去爭(zhēng)取同樣幾家優(yōu)質(zhì)客戶。“我認(rèn)為，現(xiàn)在P2B模式還處于擴(kuò)容階段，一切才剛剛開始。”陳崇鈺告訴記者。