新經濟類股的機會與風險

石侃

本周有央行降息的利好在先，隨即有24只新股IPO的利空在后，又適逢“兩會”召開，一時間市場關注的焦點、熱點接踵而至。最吸引眼球的是：主板市場的大幅震蕩下挫與創業板、中小板屢創新高的震蕩攀升。創業板一度站上2000點，中小板也創了新高。每天有數十只，甚至上百只股票漲停。所以會出現這種漲跌態勢，原因當然是多方面的，就市場熱衷于炒作新經濟類股來說，是一個重要原因。

新經濟類股，與新經濟相聯系。美國在1999年熱炒網絡股時就使用“新經濟”這個詞。新經濟包括新興產業，具體說高端裝備、網絡、信息、集成電路、新能源、新材料、生物醫藥等新興產業，都屬于新經濟的范疇。傳統經濟如果與網絡、信息化、數字化、智能化等新技術深度融合，也會轉型到新經濟的范疇。

李克強總理在這次“兩會”所作的政府工作報告中提出要把一批新興產業培育成主導產業。總理還提出，要推動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，把以互聯網為載體、線上線下互動的新興消費搞得紅紅火火。顯然，發展新經濟在這份政府工報告中具有重要的分量。

政府發展新經濟的政策導向反映在股市上，就是近兩年，特別是最近兩個月，與新經濟有關的創業板和中小板最先出現牛市行情，經過調整后又持續走牛，屢創歷史新高，相關個股的股價成倍上漲。如全通教育股價最近一度高達219元，超過了傳統產業貴州茅臺的股價，令人感嘆。

可以看到，近期互聯網、互聯網金融、云計算、大數據、軟件、電商、物聯網、車聯網、在線教育、智能產品、三D打印、工業4.0、環保、新能源汽車、生物醫藥、數字診療設備等類個股，都在輪番上漲。只要能踏準節奏，無論買其中哪一類股票，都有錢賺。如果總是覺得這類股動態市盈率過高，甚至把它們作為“黑五類”看待，而不敢參與投資或炒作，那就錯過了一波賺錢的機會。

投資新經濟類股并非沒有風險，這類股調整起來也是很可怕的。周五創業板就大跌63.39點，跌幅3.15%。創業板目前的動態市盈率已高達80倍左右，確有高處不勝寒的感覺。這里可以拿納斯達克的數據作比較。納斯達克最近一度上了5000點，挑戰15年前的高點，但目前的動態市盈率只有30倍多。這樣比較，A股創業板的動態市盈率確實太高了，根本不值得投資，要參與的話，只能做短炒。

再看15年前納斯達克的動態市盈率，竟然高達150倍，有的個股就更高，雅虎當時的動態市盈率高達1300倍，還有高達3300倍的個股。對這種情況，美國的許多分析家的結論是，新經濟需要新的估值方法。現在，我們分析網絡股也要有新的估值方法，即要看它的客戶數和流量，看它的發展潛力和擴張能力。從這個角度來說，目前的創業板、中小板經過調整還有上漲的空間。不過要引為借鑒的是納斯達克經歷過的衰退期。

納斯達克自1999年以后曾大幅下跌約78%，有約一半上市公司被淘汰。然而經過大浪洗禮，剩下的大都是精英，如互聯網、生物醫藥等，美國目前仍處于全球領先和主導地位，所以目前的動態市盈率會大幅下降。

A股的創業板市場目前還只有五年多的歷史、420幾只股票，指數也只是由1000點上升至2000點。今后隨著注冊制和退市制度的實施，創業板的規模會持續擴大，也會有一批公司因為種種原因被淘汰出局。在這個過程中，創業板，包括中小板、主板中的新經濟類股，會不斷為投資者提供投資獲利的機會，同時也會釋放各類風險。重要的是，要選擇能夠長期保持競爭優勢的長牛股和踏準漲跌的節奏。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>