穹頂之下，環保股迎來投資良機

張婷

近期，《穹頂之下》引爆霧霾熱議，恰此紀錄片的播出時間選擇在今年兩會前，環保勢必將再次成為兩會焦點議題。事件性的因素將催化污染治理再升級，利好預期則刺激了環保股活躍。本周，環保股出現井噴走勢，周一更是有多只股票漲停。

國泰君安證券指出，“2015年能夠看到的將會全面超預期的行業目前只有一個，就是環保。”光大證券表示，“環保是一個大級別的主題機會，行情會貫穿全年。”國信證券“對2015年環保行業持樂觀態度。”

目前A股市場上正宗的環保股共有39只，其市盈率普遍在30倍以上，最高的超過300倍。雖然估值并不算便宜，但由于行業有望保持25%以上的增速，且業績低于預期的可能性較小，同時2014年行業的大幅調整已經充分反映了市場的悲觀預期，今年隨著相關配套政策的相繼推出，行業迎來良好的投資機會。

環保設施投資加大

一年春又到，兩會進行時。柴靜的紀錄片《穹頂之下》引發全民熱議，環保話題也成為兩會到來之際最熱門的話題。

事實上，環境保護問題一直是近年來高層重點關注的問題。眾所周知，我國環境承載能力已達到或接近上限，以消耗資源和破壞環境為代價的經濟發展模式已經走到了盡頭。保護人民群眾的生命權重于保護財產權，中央高層也已經意識到生態文明建設的重要性。十八大和十八屆三中全會都將生態文明建設放在十分重要的位置，生態文明建設寫入了黨章，成為了重要的執政理念。2014年以來，習總書記多次就環保問題作過重要講話和批示，我們既要綠水青山，也要金山銀山。寧要綠水青山，不要金山銀山，而且綠水青山就是金山銀山”，“希望APEC藍能夠保持下去”。

新環保法已于2015年1月1日正式實施，相比于舊環保法，新環保法特別強化了各級政府的環保責任，地方各級人民政府應當對本行政區域的環境質量負責，因部門存在的多種違法行為而造成環境出現嚴重后果，相關政府部門負責人應當引咎辭職。

值得注意的是，新任環保部部長陳吉寧也于近期上任。3月2日，剛剛履新的環保部部長陳吉寧在北京與記者見面，他用“鐵腕治污”來形容即將展開的環保部的工作，重拳推進新環保法落地，對違法企業進行嚴肅查處和對地方政府啟動問責外，還會對“未批先建”的項目進行治理，同時還將對“紅頂中介”進行清理。

此外，2015年為十二五規劃末年，是十二五的考核之年，為全面完成“十二五”環境治理的目標任務，地方政府環保投資呈現加速趕工狀態，2015年或成為十二五環保設施建設招標的最高峰。此外，環保“十三五”規劃編制思路已擬定，將建立環境質量改善和污染物總量控制的雙重體系，實施大氣、水、土壤污染防治計劃，實現三大生態系統全要素指標管理，十三五期間環保投資將繼續大幅提高，未來五年環保需求將持續增加。

高層的環境治理決心、新環保法的實施、強大的輿論，都將給環保部門和地方政府環境保護工作帶來壓力，政府部門的監管和執法力度勢必將大幅加強，從而帶動環保設施投資加大，購買環保服務需求加大，利好環保股。

投資價值較為明顯

據Wind資訊統計顯示，A股環保股概念股共有46只，我們將其中主業與環保關系不是很密切的剔除掉，剩下了其中的39只正宗環保股（見表1）。

從上述股票可以看出，環保股的市盈率普遍都不低。但從業績增長來看，行業個股保持著較快的增幅。前三季度，環保行業收入同比增長18.68%，凈利潤同比增長22.06%。在環保五個子行業中，除節能行業的凈利潤同比下滑5.93%外，其余子行業的凈利潤均實現較快增長，依次為：固廢處理同比增長35.07%、環境監測同比增長29.8%、污水處理同比增長19.39%、大氣治理同比增長18.4%。在目前已經出現股價催化劑的情況下，我們認為，板塊的高估值承壓并不會太大，而且隨著業績的逐步釋放，板塊投資價值較為明顯。

具體到投資策略來看，中信證券對環保行業維持“強于大市”評級，基于混合所有制釋放活力、工業治污力度顯著加大、再生資源市場空間打開等因素，重點關注東江環保、碧水源、聚光科技、桑德環境、格林美，建議關注國企/水價改革方面的首創股份、瀚藍環境、重慶水務，以及并購彈性大的維爾利、天壕節能、中電環保等。

興業證券認為固廢處理中的再生資源綜合利用（包括生物質、廢棄電子電器和報廢汽車拆解）、環境監測、水處理工程以及脫硫脫硝外的“新”大氣治理行業將是今年的主攻方向。其中，推薦的個股包括迪森股份、寶馨科技、聚光科技、先河環保、國電清新、萬邦達等。

國信證券在環保行業個股推薦上：水務市場化方面推薦武漢控股;新領域方面推薦東江環保、聚光科技、國電清新;生物質利用方面推薦凱迪電力、維爾利。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>